Muitos iniciantes têm visto o HYPE recentemente disparar, subir vertiginosamente até entrar no top 10 por capitalização de mercado e ficam curiosos: afinal, o que é a Hyperliquid? Quem é seu fundador e como conseguiu crescer tão rapidamente em apenas dois anos? Hoje vamos explicar tudo de uma vez.

1. Quem é o fundador?

O fundador da Hyperliquid é Jeff Yan (严), de origem chinesa. Formou-se em Matemática e Ciência da Computação em Harvard e trabalhou com trading quantitativo na Hudson River Trading (HRT), uma das principais empresas de trading de alta frequência de Wall Street. É um veterano em correspondência de ordens de alta frequência e criação de mercado, e há muito tempo se dedica ao trading quantitativo de criptoativos. O cofundador, iliensinc, também estudou em Harvard e é responsável pelo projeto da arquitetura da blockchain de camada 1. Sua identidade permanece anônima.

O colapso da FTX fez com que os ativos de muitos usuários fossem desviados pela plataforma, e isso marcou profundamente Jeff: uma exchange centralizada pode pegar seu dinheiro. Não importa quão rápidas sejam as negociações; sem segurança para os fundos, nada mais importa. Por isso, ele decidiu criar um sistema de negociação que combinasse a velocidade de uma CEX com o controle dos próprios ativos oferecido por uma DEX.

Um dos aspectos que mais chamaram a atenção: o projeto foi financiado do início ao fim com recursos próprios, sem receber dinheiro de fundos de venture capital. Sem a pressão de grandes vendas por parte de investidores institucionais iniciais, os tokens HYPE da fase de gênese foram distribuídos diretamente por airdrop aos usuários reais que chegaram cedo — não foram reservados para vendas privadas ou investidores. Esse modelo de distribuição gerou grande repercussão positiva no setor cripto. A equipe principal tem apenas 11 pessoas e não conta com um enorme departamento de marketing; sua reputação se espalha graças ao próprio produto.

II. Afinal, o que é a Hyperliquid?

Em termos simples: ela criou sua própria blockchain pública L1, voltada principalmente para uma exchange de contratos perpétuos on-chain.

Muitas DEXs, ou exchanges descentralizadas, são construídas sobre blockchains públicas já existentes, como Ethereum e Solana. A maioria usa AMMs (formadores de mercado automatizados), o que resulta em alta derrapagem e baixa velocidade, tornando-as difíceis de usar para negociar contratos.

A Hyperliquid não segue o caminho tradicional: desenvolveu sua própria blockchain pública L1, seu próprio mecanismo de consenso HyperBFT e seu próprio mecanismo de correspondência de ordens HyperCore, criando um livro de ordens totalmente on-chain.

✅ Todas as ordens — ordens limitadas, cancelamentos, execuções e liquidações — são registradas na blockchain e podem ser consultadas publicamente;

✅ Negociação sem taxas de gas, com execução em menos de um segundo e uma experiência fluida próxima à de exchanges centralizadas como a Binance;

✅ Não custodial: os ativos ficam na sua própria carteira, e a plataforma não pode movimentar seus fundos sem autorização. Essa é a maior diferença em relação às CEXs;

Além dos contratos de criptoativos, agora também é possível lançar contratos de ativos do mundo real (RWA), como ouro e petróleo bruto. Qualquer pessoa pode fazer staking de HYPE para lançar mercados de negociação por conta própria, em um ecossistema aberto.

HYPE é o token nativo dessa blockchain pública. Suas utilidades incluem staking, governança do ecossistema e staking em leilões para lançar novos mercados. A maior parte das taxas geradas pela plataforma é usada para recomprar HYPE, criando um ciclo virtuoso de receita → recompra de tokens. Essa é também a narrativa central que sustenta o desempenho de mercado do HYPE.

III. Por que a Hyperliquid cresceu tão rápido e levou o HYPE ao top 10 por valor de mercado?

1. Resolve o maior problema do setor: a segurança das CEXs versus a lentidão das DEXs

Antes, quem queria negociar contratos perpétuos só podia recorrer a exchanges centralizadas, mas havia o risco de a plataforma desaparecer com os fundos e o risco da custódia dos ativos. Já as negociações descentralizadas de contratos tinham alta derrapagem, eram lentas e sujeitas a movimentos bruscos de preço, tornando praticamente impossível para traders profissionais operar em alta frequência. A Hyperliquid conseguiu combinar «transparência on-chain com velocidade de nível CEX». Muitos traders quantitativos e profissionais migraram para a plataforma, e o volume de negociação disparou. Mesmo durante grandes quedas do mercado e liquidações em larga escala, o sistema resistiu à pressão sem sair do ar. Depois de ser testada em várias condições extremas de mercado, conquistou o reconhecimento de instituições.

2. Mecanismo de distribuição do token sem pressão vendedora de VCs

Na maioria dos projetos, investidores de vendas privadas iniciais compram tokens a preços baixos e, quando eles são desbloqueados após a listagem, vendem em massa, derrubando o preço. A Hyperliquid não tem participação de fundos de venture capital: todos os HYPE da gênese foram distribuídos por airdrop a usuários reais, sem grandes pressões vendedoras de instituições no início. Além disso, as taxas da plataforma são usadas continuamente para recomprar HYPE. Quanto maior o volume de negociação, mais intensas são as recompras, criando uma demanda compradora contínua e levando o mercado a reconhecer o valor do token.

3. Equipe minúscula, capacidade de gerar lucros extraordinária

Uma equipe de apenas 11 pessoas, com receita muito alta proveniente do protocolo e fluxo de caixa real — não é um projeto vazio que vive só de contar histórias. Muitos projetos do setor cripto não têm receita estável. A Hyperliquid ganha dinheiro com as taxas de negociação de contratos e é um dos poucos projetos de blockchain pública capazes de gerar lucros reais de forma sustentável, atraindo a atenção do mercado.

4. Ecossistema em expansão contínua, com uma narrativa cada vez mais ambiciosa

No início, oferecia apenas contratos perpétuos de criptoativos. Depois, com a atualização da proposta HIP, abriu mercados sem permissão e passou a oferecer contratos de commodities tradicionais, como petróleo bruto e prata, conectando ativos do mundo real à blockchain. Deixou de ser apenas uma exchange do setor cripto: seu objetivo é construir uma infraestrutura financeira on-chain de uso geral. A narrativa evoluiu de DEX para uma blockchain pública financeira de nova geração, ampliando seu potencial.