A Polkadot lançou o dotUSD, um stablecoin que ela diz não ter empresa emissora, na quinta-feira, 8 de outubro.
No entanto, o token que entrou no ar é cunhado um-por-um contra o USDT da Tether, que é o mesmo tipo de moeda de dólar com controle centralizado contra o qual o próprio argumento da Polkadot alerta.
No mesmo post em que anunciou o lançamento no X, a Polkadot afirmou que algumas poucas empresas emitem e controlam a maior parte dos stablecoins do mundo. Ela avaliou esse mercado em mais de US$ 250 bilhões e disse que essas empresas decidem quem pode manter seus tokens, como bancos.
O documento dizia que o dotUSD se baseia numa premissa diferente, sem uma empresa emissora. Por enquanto, essa premissa não descreve o produto em funcionamento.
Uma Tether embrulhada em tudo, menos no nome
A implementação acontece em fases, como mostra a proposta de governança por trás do lançamento, o referendo 1944.
A primeira fase já foi construída e, segundo a proposta, está na blockchain. Ela permite que os usuários emitam dotUSD à taxa de um dólar em USDT por dólar em dotUSD, até um limite máximo de oferta.
Nesta fase, o token da Tether está por trás da reserva.
Para impulsionar as negociações, a proposta recorre ao tesouro da Polkadot para criar um pool de liquidez de DOT e dotUSD na Asset Hub da Polkadot. Espera-se reservar US$ 2,5 milhões em USDT para emitir dotUSD e outros US$ 2,5 milhões em DOT para o pool, que começaria com US$ 5 milhões. No entanto, uma versão posterior reduziu cada parcela para US$ 1,5 milhão, totalizando US$ 3 milhões.
A Polkadot Community Foundation, que apresentou a proposta, afirma atuar apenas em caráter administrativo e não emitir, operar nem custodiar dotUSD, DOT ou USDT.
Como a primeira fase enfraquece a proposta da Polkadot?
O lançamento mais recente não é exatamente o produto discutido no documento da proposta. Isso porque o documento argumentava contra a construção sobre o mesmo ativo que agora lhe serve de respaldo.
A proposta apontou que stablecoins centralizadas, como USDC e USDT, têm mecanismos de desligamento. Elas também respondem aos governos e podem congelar contas de usuários. Além disso, podem colocar endereços na lista negra, sem que os titulares afetados tenham qualquer recurso.
No entanto, a mesma dependência contra a qual o documento alertava agora está presente no dotUSD. Cada dotUSD emitido na primeira fase representa um direito sobre um dólar em USDT mantido em reserva.
Isso significa que, se a Tether congelar a carteira que mantém essa reserva, o respaldo desse dotUSD também será congelado.
Os congelamentos da Tether não são hipotéticos
As preocupações levantadas na proposta sobre os emissores centralizados de stablecoins não são alarmes falsos.
A Tether realiza congelamentos de forma rotineira. Segundo relatos, congelou mais de US$ 514 milhões em USDT em 370 endereços da Ethereum e da Tron num único período de 30 dias, além de ter colocado US$ 1,26 bilhão na lista negra durante 2025.
Depois que um congelamento é imposto, raramente é suspenso. No entanto, esses poderes estão agora sendo contestados nos tribunais.
Em 6 de outubro, a empresa de pagamentos Conduit processou a Tether em um tribunal federal de Nova York por causa do congelamento de US$ 2,76 milhões em USDT. A Conduit afirma que a medida levou ao bloqueio de sua principal conta operacional por mais de um ano, sem qualquer explicação, mesmo depois de a polícia brasileira confirmar que nunca sinalizou a carteira.
Este é o segundo processo do tipo no mesmo tribunal em poucas semanas, após uma ação movida por dois empresários tailandeses por US$ 42,4 milhões congelados em dez endereços da Ethereum. Eles afirmam que a Tether colocou os endereços na lista negra após um pedido informal do Departamento de Segurança Interna, meses antes de qualquer mandado.
A Tether classificou o processo como infundado e aponta seu trabalho com mais de 340 agências de aplicação da lei.
A versão descentralizada ainda é apenas uma promessa
Até agora, o protocolo não entregou o que prometeu na proposta e, por isso, todas as atenções estão voltadas para a segunda fase.
Espera-se que, nessa etapa, o sistema tenha cofres garantidos por DOT, um oráculo, um pool de estabilidade, liquidações e um mecanismo de resgate.
No entanto, não há uma data definida para o lançamento da segunda fase. Os planos para uma stablecoin da Polkadot lastreada em DOT circulam há mais de um ano, desde que o cofundador Gavin Wood mencionou o projeto na Web3 Summit, em julho de 2025.
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