📊 Um crescimento que esfria, mas não se apaga
O Instituto de Pesquisas Econômicas e Sociais da UCAB (IIES-UCAB) publicou seu Relatório de Conjuntura de setembro, que traça um cenário com duas faces. A primeira: a economia venezuelana fecharia 2026 com crescimento real de 6,5%. A segunda: a indústria de transformação, que vinha de um ano espetacular, com 11,7%, reduziria o ritmo para 7,5%. Em termos concretos, o país continua se expandindo, mas com menos força do que vinha demonstrando.
Para quem opera no mercado P2P, a pergunta não é quanto a economia cresce em abstrato, mas quanto desse crescimento se traduz em bolívares no bolso, em demanda real por USDT e em pressão sobre a taxa de câmbio. E, nesse ponto, o relatório deixa mais dúvidas do que certezas.
📈 Manufatura: o freio tem nome e sobrenome
O IIES-UCAB identifica três entraves concretos para o setor industrial: os anúncios de novas restrições elétricas devido à piora das condições climáticas, as restrições de crédito que continuam sufocando as empresas e um consumo interno que avança lentamente. Embora a Conindustria tenha informado que oito em cada dez empresas privadas operavam normalmente após os terremotos e que 68% pretendem investir este ano, o instituto prefere ser cauteloso.
É preciso dizer: uma manufatura que cresce 7,5% continua sendo uma manufatura em crescimento. O problema é que esse avanço se sustenta sobre bases frágeis: se a energia falha ou o crédito bancário continua restrito, a produção tropeça.
🔎 O bolso não sente a recuperação
O relatório é honesto em um ponto incômodo: o maior dinamismo produtivo “não conseguiu se traduzir” em um fortalecimento real do poder de compra das famílias. Sete em cada dez famílias venezuelanas continuam em situação de pobreza e cerca de um terço vive em pobreza extrema. Esse dado explica por que o USDT não perde força na Venezuela: quando a renda formal não é suficiente, as pessoas buscam refúgio em ativos que não se desvalorizem com a inflação.
💰 Petróleo: o músculo que sustenta (ou amplia) a disparidade
A produção petrolífera deve crescer cerca de 15% neste ano, enquanto a economia não petrolífera avançaria aproximadamente 6%. O Merey 16 passou de pouco mais de 43 dólares por barril em janeiro para 71,13 em junho, impulsionado pelo conflito entre Irã e EUA, embora o IIES-UCAB projete que termine o ano perto dos 60 dólares.
Por que isso importa para quem compra e vende USDT? Porque uma receita petrolífera maior significa, em teoria, mais divisas entrando no sistema e mais margem para o Banco Central injetar dólares nos bancos. Quando isso acontece, a diferença entre a taxa oficial e o preço do mercado paralelo tende a diminuir. Quando não acontece — ou quando esses recursos vão para importações, dívida ou gastos — o mercado P2P mantém seu prêmio.
🛡️ O que este relatório muda para o mercado P2P
Primeiro, não se deve confundir crescimento com abundância de divisas. A Venezuela pode crescer 6,5% e continuar com uma demanda firme por USDT, porque essa demanda não depende do PIB, mas da confiança no bolívar e da velocidade com que o poder de compra se deteriora.
Segundo, atenção ao diferencial. Se o BCV mantiver a publicação de estatísticas e o fluxo de divisas, a taxa oficial poderá variar com mais frequência. Isso abre oportunidades de negociação P2P, mas também traz riscos: quem opera no P2P deve verificar o spread antes de concluir cada ordem, em vez de confiar na cotação da manhã.
Terceiro, o mercado paralelo continuará reagindo aos anúncios sobre eletricidade. Sempre que uma nova rodada de racionamento for anunciada, haverá mais incerteza sobre a produção, mais pressão sobre os preços internos e, provavelmente, mais pessoas buscando converter bolívares em USDT como proteção.
⚠️ Bancos digitais e dados: o lado positivo
Um ponto que merece ser comemorado: o BCV retomou a publicação de estatísticas de crescimento, inflação e balanço de pagamentos. Para um mercado como o P2P, em que os preços são formados com base em informações, ter dados oficiais e periódicos reduz a especulação e melhora a descoberta de preços. Também oferece ao setor bancário digital venezuelano uma base mais sólida para competir com as casas de câmbio digitais.
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