A maioria das pessoas ainda pensa na oferta do $BTC como 21 milhões menos o que ainda não foi minerado. Esse não é o quadro real.
De 20,10M $BTC em circulação hoje:
• 37,2% provavelmente está perdido para sempre — carteiras iniciais, chaves esquecidas, discos mortos
• 31,6% está com entidades conhecidas: exchanges, ETFs, corporações, governos
• Apenas 31,2% realmente está em circulação — mineradores, varejo, whales, detentores não identificados
Assim, a oferta líquida já é apenas uma fração do número principal. E ela está diminuindo de forma estrutural. Mais moedas são perdidas com o tempo. Mais ficam travadas em cold storage de longo prazo por instituições e detentores convictos que não vendem diante da volatilidade.
Se a demanda continuar subindo — seja por entradas em ETFs spot, adoção por tesourarias corporativas ou compras soberanas — enquanto a oferta negociável fica cada vez mais apertada, você tem um choque de oferta maior do que apenas a narrativa do halving.
A pergunta real deixa de ser quantos $BTC existem no total. Passa a ser: quantos estão de fato disponíveis para comprar a qualquer preço? Essa é a tese de escassez estrutural em uma frase.
E se você acredita que essa dinâmica se desenrola ao longo do próximo ciclo, então cada queda na oferta líquida é mais um nível de aperto na “mola”.
De 20,10M $BTC em circulação hoje:
• 37,2% provavelmente está perdido para sempre — carteiras iniciais, chaves esquecidas, discos mortos
• 31,6% está com entidades conhecidas: exchanges, ETFs, corporações, governos
• Apenas 31,2% realmente está em circulação — mineradores, varejo, whales, detentores não identificados
Assim, a oferta líquida já é apenas uma fração do número principal. E ela está diminuindo de forma estrutural. Mais moedas são perdidas com o tempo. Mais ficam travadas em cold storage de longo prazo por instituições e detentores convictos que não vendem diante da volatilidade.
Se a demanda continuar subindo — seja por entradas em ETFs spot, adoção por tesourarias corporativas ou compras soberanas — enquanto a oferta negociável fica cada vez mais apertada, você tem um choque de oferta maior do que apenas a narrativa do halving.
A pergunta real deixa de ser quantos $BTC existem no total. Passa a ser: quantos estão de fato disponíveis para comprar a qualquer preço? Essa é a tese de escassez estrutural em uma frase.
E se você acredita que essa dinâmica se desenrola ao longo do próximo ciclo, então cada queda na oferta líquida é mais um nível de aperto na “mola”.