Pesquisa aprofundada do PONS｜Ecossistema da Robinhood Chain, causas da grande queda, avaliação e estratégia de compra em baixa
8 de outubro de 2026
Alta volatilidade, alto risco
Fundamentos no curto/médio prazo + no longo prazo
1. Primeiro, vou falar sobre a minha tese de investimento
O PONS tem um negócio real, receita real e um mecanismo de recompra que queima; não é uma moeda Meme que depende apenas de narrativa e especulação.
Mas esta queda não é apenas pânico do mercado. Ela enfrenta um problema bastante sério:
Atividade de negociação na plataforma diminui → receita de taxas cai → força de recompra enfraquece → preço da moeda sofre pressão.
Este é o volante central do PONS girando em sentido inverso.
Minha avaliação inicial é:
Perspectiva de longo prazo: há, mas depende muito de a participação de mercado da plataforma conseguir se manter.
Fundamentos: há validação do modelo de negócios, mas a receita piorou claramente recentemente.
Comprar no fundo agora: há valor em pesquisa, mas não é adequado tratar a queda abrupta diretamente como subvalorização.
Maior oportunidade: a Robinhood Chain continuar crescendo, e a PONS conseguir se tornar uma principal porta de entrada de negociações no longo prazo.
Maior risco: mesmo que a Robinhood Chain tenha sucesso, a PONS pode ser substituída por outras plataformas de negociação.
A seguir, vou desmembrar a análise usando dados reais.
2. Afinal, o que a PONS está fazendo?
Sua proposta pode ser entendida como
Pump.fun
plataforma do tipo.
Os usuários podem criar tokens rapidamente; traders podem comprar e vender diretamente. A plataforma PONS cobra taxas por meio de emissões e negociações de tokens.
O que há de mais interessante nisso é que transforma a atividade de negociação em demanda de recompra dos tokens da PONS.
A engrenagem de negócios da PONS
Mais novos projetos, mais moedas Meme e mais transações de ativos aumentam a atividade na Robinhood Chain
Emissões de tokens e negociação geram taxas Pons: aumento do volume de negociação da plataforma
Nos documentos oficiais, consta que 80% das taxas de transação do protocolo: o protocolo usa parte da receita para recomprar PONS
A oferta em circulação diminui conforme a recompra e a destruição reais de tokens
Os documentos da PONS mostram que o protocolo atualmente usa 80% das taxas de transação do protocolo para recomprar e destruir, enquanto os 20% restantes são destinados à equipe e à infraestrutura. No entanto, essa proporção ainda não é uma regra permanente imutável on-chain; é necessário considerar os riscos de governança e execução.
É preciso separar claramente: a PONS não é uma ação da Robinhood (HOOD), e nem por estar implantada na Robinhood Chain deve ser tratada diretamente como investimento ou garantia da empresa Robinhood.
Isso afeta diretamente a avaliação (valuation) que ela deveria receber.
3. Preço mais recente e fundamentos
Outro indicador que vale muito a pena observar é: o open interest dos contratos futuros perpétuos da PONS é de cerca de US$ 256 milhões, já bem próximo da capitalização de mercado em circulação. Isso não significa necessariamente que continuará caindo, mas indica que as posições em derivativos são bastante grandes, o que facilita quedas bruscas, apertos (squeezes) e liquidações alavancadas.
4. A verdadeira causa da recente queda abrupta
1. O problema mais grave: queda de receita
Dados estatísticos oficiais da PONS mostram:
Comparando a receita diária média desses dois períodos, a queda é de cerca de 84%. Não é apenas uma correção de preço; é uma contração simultânea da receita operacional real.
Além disso, os dados oficiais dos últimos sete dias são:
Volume negociado na plataforma: cerca de US$ 594,5 milhões.
Emissão de novos tokens: cerca de 32.100, com média diária de aproximadamente 4.586.
Receita do protocolo: cerca de US$ 1 milhão.
Em comparação com os picos listados na reportagem, quando eram cerca de 36.449 tokens emitidos por dia, hoje o volume diário médio de emissão caiu cerca de 87%.
A Uniswap é uma das maiores ameaças competitivas.
A Robinhood oficial, ao lançar a mainnet em 1º de julho, já listou a Uniswap como uma das principais parceiras no dia 1. A Uniswap tem fluxos de negociação já existentes, marca, base de carteiras e fundamentos de liquidez.
A “moat” (vantagem competitiva) da PONS não é tão profunda quanto a de bancos, licenças de corretoras ou de uma blockchain subjacente.
Se outra plataforma puder oferecer taxas menores, melhor liquidez e um mecanismo de emissão mais seguro, não há motivo para os usuários ficarem necessariamente presos à PONS.
A análise de mercado de 29 de setembro também colocou a concorrência do Uniswap Launchpad como um dos fatores importantes para a queda das atividades da PONS.
3. Problemas de confiança no ecossistema de moedas Meme
27 de setembro, um analista on-chain acusado em uma reportagem do The Block de que um conjunto de operações relacionadas teria extraído pelo menos US$ 18,43 milhões em múltiplas emissões de tokens na Robinhood Chain.
O repórter verificou de forma independente parte das emissões anormais de PONS V2 e os fluxos de fundos relacionados, mas não verificou de maneira independente todo o valor de US$ 18,43 milhões.
Isso não equivale a dizer que a própria equipe da PONS esteja envolvida em fraude, mas indica que o mecanismo de emissão na plataforma pode ser abusado, enfraquecendo a confiança dos traders comuns.
4. O mercado geral de cripto também está enfraquecendo
Em 7 de outubro, BTC, ETH e ações relacionadas a cripto foram atingidos por fatores macro como o aumento da taxa de juros dos Treasuries dos EUA e a valorização do dólar. Isso aumenta a pressão para a queda da PONS, mas não é suficiente para explicar sozinha o quanto ela caiu além do desempenho do mercado como um todo.
: A principal razão da queda foi a retirada de fôlego das atividades especulativas e a deterioração da receita; a concorrência e o sentimento do mercado amplificaram a magnitude da queda.
5. Por que ainda acho que a PONS tem futuro?
A própria Robinhood Chain tem demanda de longo prazo
A Robinhood lançou sua mainnet pública em 1º de julho de 2026, com o objetivo não apenas de moedas Meme, mas também de tokenização de ações, negociação de ativos 24 horas, empréstimos DeFi e serviços financeiros on-chain.
Esta é uma orientação estratégica real proveniente de um comunicado oficial da Robinhood, e não apenas rumores de mercado.
6. Modelo de economia de tokens: a verdadeira vantagem da PONS
Um ponto em que a PONS é mais digna de pesquisa do que muitas novas moedas é o seu mecanismo de oferta.
O Tokenomist registra:
Quantidade inicial emitida: 1 bilhão de PONS.
Oferta atual: cerca de 679 milhões.
Cerca de 32% da oferta original já foi destruída acumuladamente.
No momento, não há acordos conhecidos de desbloqueio de tokens para equipes ou investidores posteriores.
Por exemplo, mesmo que a oferta diminua 10% ao ano, se o mercado estiver disposto a reduzir em 50% a avaliação desse plataforma, o preço da moeda ainda pode cair bastante.
Além disso, a proporção de 80% de recompra nos documentos da plataforma ainda pode ser ajustada; conquistas históricas de destruição não devem ser usadas como garantia para futuras recompra.
7. PONS e PUMP: afinal, são baratas ou não?
Esta é, na minha opinião, a parte mais importante de todo o estudo.
Não podemos concluir que a PONS está subvalorizada só porque sua capitalização caiu do topo para cerca de US$ 250 milhões.
que deve ser avaliada junto com outras plataformas que emitem tokens, têm receita do protocolo e um modelo de recompra de tokens.
Pump.fun
comparação com (PUMP).
8. Dá para fazer “buy the dip” agora? Estratégia prática de entrada
Pelo preço de cerca de US$ 0,37 no momento da consulta, eu prefiro “fazer um pequeno teste de compra e, após confirmar os fundamentos, aumentar a posição”, em vez de comprar tudo de uma vez.
Os preços a seguir são apenas posições observadas derivadas da faixa de negociação recente, e não níveis de suporte ou preços-alvo obtidos por backtest completo de candles K.
