Ontem, os EUA leiloaram 39 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro a 10 anos e receberam cerca de 108 mil milhões de dólares em propostas.
O rácio entre propostas e montante emitido chegou a 2,77, o valor mais elevado desde 2016.
Em termos simples, os EUA queriam pedir emprestados 100 dólares, e o mercado apresentou propostas de compra no valor de 277 dólares.
Ainda mais interessante: antes do leilão, a taxa de rendibilidade destes títulos rondava os 5,317%; no final, ficou em cerca de 5,30%.
Houve bastante procura, e o emitente ainda conseguiu baixar um pouco a taxa, o que mostra que a procura neste leilão não foi fraca.
Mas atenção: um rácio de 2,77 não significa que tenham sido efetivamente transacionados fundos equivalentes a 2,77 vezes o montante emitido. Significa que o valor total das propostas apresentadas pelo mercado foi 2,77 vezes superior ao montante emitido. É mais uma espécie de termómetro da procura.
O que merece realmente reflexão é outro número: 5,30%.
Uma das principais razões pelas quais os títulos do Tesouro dos EUA são atrativos é o facto de esta taxa de rendibilidade já ser suficientemente elevada.
Por isso, o sucesso da venda dos títulos não significa necessariamente que haja uma abundância de liquidez no mercado.
Pelo contrário, pode significar que:
As taxas de rendibilidade sem risco subiram o suficiente para levar os investidores a optar por uma remuneração previsível.
Para ativos que não geram rendimentos, como o ouro e o BTC, isto implica um custo de oportunidade mais elevado.
O rácio entre propostas e montante emitido chegou a 2,77, o valor mais elevado desde 2016.
Em termos simples, os EUA queriam pedir emprestados 100 dólares, e o mercado apresentou propostas de compra no valor de 277 dólares.
Ainda mais interessante: antes do leilão, a taxa de rendibilidade destes títulos rondava os 5,317%; no final, ficou em cerca de 5,30%.
Houve bastante procura, e o emitente ainda conseguiu baixar um pouco a taxa, o que mostra que a procura neste leilão não foi fraca.
Mas atenção: um rácio de 2,77 não significa que tenham sido efetivamente transacionados fundos equivalentes a 2,77 vezes o montante emitido. Significa que o valor total das propostas apresentadas pelo mercado foi 2,77 vezes superior ao montante emitido. É mais uma espécie de termómetro da procura.
O que merece realmente reflexão é outro número: 5,30%.
Uma das principais razões pelas quais os títulos do Tesouro dos EUA são atrativos é o facto de esta taxa de rendibilidade já ser suficientemente elevada.
Por isso, o sucesso da venda dos títulos não significa necessariamente que haja uma abundância de liquidez no mercado.
Pelo contrário, pode significar que:
As taxas de rendibilidade sem risco subiram o suficiente para levar os investidores a optar por uma remuneração previsível.
Para ativos que não geram rendimentos, como o ouro e o BTC, isto implica um custo de oportunidade mais elevado.