Bem, mais um recorde nos índices, e em literalmente um dia nos lembraram que a tranquilidade por aqui agora é muito relativa.

Em 6 de outubro, S&P 500 e Nasdaq voltaram a fechar em máximas históricas. Ajudaram a IA e os chips, assim como a queda temporária do petróleo e dos rendimentos. Mas, depois desse salto, bastaram literalmente alguns novos sinais para que o sentimento mudasse rapidamente.
O principal motivo (provavelmente não vou surpreender você com isso) é o petróleo.

O Brent voltou à faixa de US$ 100–105, e a geopolítica voltou a adicionar um prêmio de risco. Trump afirmou que os ataques ao Irã serão intensificados, a situação em torno do Estreito de Ormuz continua tensa e os fornecimentos da região ainda não voltaram aos níveis anteriores à guerra. Mas a questão já não se resume ao Irã.

Nos últimos meses, a Índia e algumas refinarias chinesas vêm reduzindo gradualmente as compras de petróleo russo e migrando para o petróleo do Oriente Médio. O motivo é simples: o enorme desconto que levava todo mundo a comprar Urals praticamente desapareceu. Se em julho a Rússia respondia por cerca de 56% das importações de petróleo da Índia, em setembro essa participação caiu para aproximadamente 35%.

No fim das contas, compradores que antes dependiam do petróleo russo barato agora entram em um mercado bem mais apertado de petróleo do Oriente Médio, o que pressiona ainda mais os preços para cima. A partir daí, começa a velha lógica: petróleo mais caro = mais temores de inflação.

E, se a inflação pode voltar, o mercado já não aposta com tanta confiança que o Fed terminou de vez com os aumentos de juros. Na verdade, agora não aposta nisso de jeito nenhum — tomara que ao menos haja uma pausa em outubro.

Nesse cenário, o rendimento dos Treasuries de 10 anos voltou à faixa dos 5,3%, enquanto o dos títulos de 30 anos chegou perto de 5,7%. E isso afeta diretamente as ações. Especialmente as de empresas fora do setor de tecnologia de grande porte; por isso, o Russell 2000 também teve um desempenho mais fraco que o restante do mercado.

Além disso, já foram divulgadas as atas da última reunião do Fed. Elas revelaram algo interessante: em setembro, todos votaram a favor de um aumento dos juros, mas não há consenso total dentro do Comitê sobre o que fazer a seguir. Alguns dirigentes estão dispostos a esperar, mas a maioria ainda acredita que talvez seja necessário mais um aumento até o fim do ano.

Então, encerramos a semana de um jeito meio ambíguo, mas parece que já nos acostumamos com isso.

Nikita Huppal | ProInvestimentos

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