$XRP Esta mensagem sobre o ETF traz uma mudança que merece acompanhamento: na nova tabela de posições da Canary, o número de cotas do fundo não continuou diminuindo, mas o patrimônio líquido encolheu consideravelmente. Se olharmos apenas para o valor em dólares, é fácil interpretar erroneamente uma variação de avaliação causada pelo preço como se os investidores tivessem retirado mais dinheiro.
Em uma publicação anterior desta tarde, mencionei que as cotas do XRPC caíram de 23,35 milhões em 5 de outubro para 23,14 milhões no dia 6, uma redução de 210 mil. Agora, a tabela de posições do emissor, datada de 8 de outubro, ainda indica 23,14 milhões em SharesOutstanding. A nova informação é que o retrato da data posterior não mostra uma nova redução líquida de cotas. Isso não permite concluir que os resgates anteriores tenham sido revertidos, nem comprova que novas compras tenham voltado, mas pelo menos não sustenta a ideia de que “o patrimônio continua caindo, portanto os resgates estão acelerando”.
Na tabela histórica da mesma página, o patrimônio líquido em 6 de outubro era de aproximadamente US$ 368,12 milhões; a tabela de posições de 8 de outubro informa cerca de US$ 349,50 milhões, uma diferença de aproximadamente US$ 18,62 milhões, ou 5,06%. O número de cotas não mudou, mas o valor dos ativos em dólares mudou — esses dois números devem ser analisados separadamente. Os ativos do fundo variam com o preço do XRP, as taxas e outros itens de avaliação; não se pode registrar diretamente esses US$ 18,62 milhões como resgates adicionais. Também não afirmaria, com base apenas nesses dois retratos, que não houve subscrições nem resgates no período; movimentos nos dois sentidos podem se compensar no saldo líquido no fim do período.
Há ainda uma diferença de datas que é fácil passar despercebida: a tabela de posições está datada de 8 de outubro, mas o cabeçalho da página e a tabela histórica de NAV ainda vão até 6 de outubro. Consultar uma tabela datada de 8 de outubro à tarde, no horário de Pequim, não significa que já se tenha o resultado completo após o fechamento do mercado nos EUA em 8 de outubro. As datas de corte das diferentes seções não estão totalmente alinhadas, portanto não se deve combiná-las à força para tirar conclusões sobre os fluxos de um determinado dia. As datas originais foram mantidas no gráfico justamente para evitar esse equívoco.
Os dados sobre as posições do mercado como um todo e os fluxos semanais mencionados em manchetes populares também não podem ser substituídos pelos dados deste único fundo. A compilação da Maketo consultada novamente continua datada de 7 de outubro: cerca de US$ 1,61 bilhão em posições e entradas líquidas de US$ 3,9 milhões no período móvel de uma semana — os mesmos números da publicação anterior. Portanto, não apresento essa compilação antiga como um novo sinal de fortalecimento do mercado como um todo; a nova avaliação aqui se limita à comparação entre as cotas e o patrimônio líquido da Canary.
Prefiro esperar por dados contínuos com as datas alinhadas: se o número de cotas do fundo voltar a subir e os fluxos líquidos de vários produtos melhorarem, a interpretação de uma recuperação da demanda terá mais respaldo; se as cotas voltarem a diminuir, será preciso reavaliar a pressão vendedora. Por enquanto, o que se pode dizer é que o retrato mais recente da Canary não mostra uma nova redução líquida das cotas, e que a queda do patrimônio, por si só, não comprova que as retiradas de capital estejam acelerando. Fontes: tabela original do Canary XRPC e compilação da Maketo; dados consultados às 16h37, horário de Pequim.
Em uma publicação anterior desta tarde, mencionei que as cotas do XRPC caíram de 23,35 milhões em 5 de outubro para 23,14 milhões no dia 6, uma redução de 210 mil. Agora, a tabela de posições do emissor, datada de 8 de outubro, ainda indica 23,14 milhões em SharesOutstanding. A nova informação é que o retrato da data posterior não mostra uma nova redução líquida de cotas. Isso não permite concluir que os resgates anteriores tenham sido revertidos, nem comprova que novas compras tenham voltado, mas pelo menos não sustenta a ideia de que “o patrimônio continua caindo, portanto os resgates estão acelerando”.
Na tabela histórica da mesma página, o patrimônio líquido em 6 de outubro era de aproximadamente US$ 368,12 milhões; a tabela de posições de 8 de outubro informa cerca de US$ 349,50 milhões, uma diferença de aproximadamente US$ 18,62 milhões, ou 5,06%. O número de cotas não mudou, mas o valor dos ativos em dólares mudou — esses dois números devem ser analisados separadamente. Os ativos do fundo variam com o preço do XRP, as taxas e outros itens de avaliação; não se pode registrar diretamente esses US$ 18,62 milhões como resgates adicionais. Também não afirmaria, com base apenas nesses dois retratos, que não houve subscrições nem resgates no período; movimentos nos dois sentidos podem se compensar no saldo líquido no fim do período.
Há ainda uma diferença de datas que é fácil passar despercebida: a tabela de posições está datada de 8 de outubro, mas o cabeçalho da página e a tabela histórica de NAV ainda vão até 6 de outubro. Consultar uma tabela datada de 8 de outubro à tarde, no horário de Pequim, não significa que já se tenha o resultado completo após o fechamento do mercado nos EUA em 8 de outubro. As datas de corte das diferentes seções não estão totalmente alinhadas, portanto não se deve combiná-las à força para tirar conclusões sobre os fluxos de um determinado dia. As datas originais foram mantidas no gráfico justamente para evitar esse equívoco.
Os dados sobre as posições do mercado como um todo e os fluxos semanais mencionados em manchetes populares também não podem ser substituídos pelos dados deste único fundo. A compilação da Maketo consultada novamente continua datada de 7 de outubro: cerca de US$ 1,61 bilhão em posições e entradas líquidas de US$ 3,9 milhões no período móvel de uma semana — os mesmos números da publicação anterior. Portanto, não apresento essa compilação antiga como um novo sinal de fortalecimento do mercado como um todo; a nova avaliação aqui se limita à comparação entre as cotas e o patrimônio líquido da Canary.
Prefiro esperar por dados contínuos com as datas alinhadas: se o número de cotas do fundo voltar a subir e os fluxos líquidos de vários produtos melhorarem, a interpretação de uma recuperação da demanda terá mais respaldo; se as cotas voltarem a diminuir, será preciso reavaliar a pressão vendedora. Por enquanto, o que se pode dizer é que o retrato mais recente da Canary não mostra uma nova redução líquida das cotas, e que a queda do patrimônio, por si só, não comprova que as retiradas de capital estejam acelerando. Fontes: tabela original do Canary XRPC e compilação da Maketo; dados consultados às 16h37, horário de Pequim.