O entusiasmo comprador que acabara de marcar o início de outubro foi subitamente travado pelos fundos institucionais, que retiraram quase US$ 500 milhões num único dia, devolvendo por completo as entradas líquidas acumuladas nos dias anteriores.
【Movimentação de fundos: saída de US$ 484,9 milhões num único dia, a maior em quase 4 meses】
Segundo a Cointelegraph e os dados compilados pela Farside Investors, os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registaram na quarta-feira saídas líquidas de US$ 484,9 milhões. O valor não só reverteu diretamente as entradas líquidas de US$ 118,8 milhões registadas na terça-feira, como também estabeleceu o maior recorde de resgates num único dia desde 25 de junho, quando as saídas líquidas foram de US$ 691,7 milhões.
Esta vaga inesperada de saídas anulou diretamente as entradas líquidas de US$ 321,6 milhões acumuladas nos primeiros quatro dias de negociação de outubro, fazendo com que os ETFs de Bitcoin passassem a registar, até ao momento, saídas líquidas acumuladas de cerca de US$ 163 milhões no mês. Entre as instituições, o IBIT da BlackRock registou uma rara realização de lucros ou operação de reajuste de posições, liderando as saídas com US$ 207,7 milhões num único dia (após entradas líquidas de US$ 122 milhões no dia anterior). O FBTC da Fidelity e o ARKB da ARK 21Shares registaram também saídas de US$ 105,1 milhões e US$ 101,7 milhões, respetivamente. Ao mesmo tempo, os ETFs spot de Ethereum registaram saídas líquidas de US$ 160,9 milhões, prolongando a sequência negativa para 7 sessões consecutivas. Com a retirada dos fundos institucionais, o preço spot do Bitcoin recuou na quinta-feira para perto de US$ 82.700, onde se manteve, com uma queda diária de cerca de 2%, segundo as cotações da CoinGecko.
【Análise do ativo: níveis centrais de liquidez do BTC e avaliação das posições institucionais】
No caso do BTC, um dos principais ativos de negociação, esta alteração nos dados revela um ponto de viragem fundamental na estrutura atual de liquidez:
1. Enfraquecimento simultâneo das «operações de basis trade» e das posições compradas no mercado à vista: nas últimas semanas, grande parte das entradas líquidas nos ETFs spot de Bitcoin teve origem em fundos de cobertura que forneciam liquidez para operações de arbitragem entre o mercado à vista e o de futuros. Com a subida das yields dos títulos do Tesouro dos EUA para níveis elevados e a revisão das expectativas de cortes nas taxas de juro, a compressão das oportunidades de arbitragem levou à realização de lucros nessas operações. A isso somaram-se os acionamentos de stop-loss de algumas posições compradas no mercado à vista, fazendo com que o preço caísse abaixo do nível psicológico dos US$ 83.000, sem profundidade de mercado suficiente para absorver a pressão.
2. Reavaliação dos criadores de mercado institucionais: as saídas superiores a US$ 200 milhões num único dia do IBIT da BlackRock mostram que a procura institucional proveniente das corretoras tradicionais não é um fluxo unidirecional que «só compra e nunca vende». Se os ETFs não retomarem as compras líquidas no curto prazo, o apoio comprador do mercado à vista dependerá inteiramente da profundidade dos derivados e das ordens limitadas nas corretoras nativas de criptoativos, ampliando ainda mais a volatilidade de curto prazo.
【Pontos-chave a acompanhar no mercado】
Para determinar se esta retirada de fundos é um verdadeiro sinal de «redução da alavancagem no curto prazo» ou de «inversão da tendência de médio prazo», importa observar e confirmar nos próximos dias se, nas duas sessões seguintes, os ETFs spot de Bitcoin conseguem reduzir o volume de saídas na zona de suporte entre US$ 82.000 e US$ 82.500 (com as saídas líquidas diárias a recuarem para menos de US$ 50 milhões ou a tornarem-se positivas). Se o IBIT e o FBTC voltarem a registar entradas líquidas antes do fecho da semana, os US$ 82.000 poderão ser confirmados como um forte nível de suporte, onde as instituições estão a trocar posições nesta ronda. Em contrapartida, se as saídas diárias continuarem acima dos US$ 200 milhões durante dois dias consecutivos, é muito provável que o mercado teste o nível psicológico dos US$ 80.000, podendo até desencadear liquidações em cadeia de posições compradas em derivados on-chain.
Opinião pessoal e compilação de informações; não constitui aconselhamento de investimento. DYOR.
$BTC #Bitcoin #ETF
【Movimentação de fundos: saída de US$ 484,9 milhões num único dia, a maior em quase 4 meses】
Segundo a Cointelegraph e os dados compilados pela Farside Investors, os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registaram na quarta-feira saídas líquidas de US$ 484,9 milhões. O valor não só reverteu diretamente as entradas líquidas de US$ 118,8 milhões registadas na terça-feira, como também estabeleceu o maior recorde de resgates num único dia desde 25 de junho, quando as saídas líquidas foram de US$ 691,7 milhões.
Esta vaga inesperada de saídas anulou diretamente as entradas líquidas de US$ 321,6 milhões acumuladas nos primeiros quatro dias de negociação de outubro, fazendo com que os ETFs de Bitcoin passassem a registar, até ao momento, saídas líquidas acumuladas de cerca de US$ 163 milhões no mês. Entre as instituições, o IBIT da BlackRock registou uma rara realização de lucros ou operação de reajuste de posições, liderando as saídas com US$ 207,7 milhões num único dia (após entradas líquidas de US$ 122 milhões no dia anterior). O FBTC da Fidelity e o ARKB da ARK 21Shares registaram também saídas de US$ 105,1 milhões e US$ 101,7 milhões, respetivamente. Ao mesmo tempo, os ETFs spot de Ethereum registaram saídas líquidas de US$ 160,9 milhões, prolongando a sequência negativa para 7 sessões consecutivas. Com a retirada dos fundos institucionais, o preço spot do Bitcoin recuou na quinta-feira para perto de US$ 82.700, onde se manteve, com uma queda diária de cerca de 2%, segundo as cotações da CoinGecko.
【Análise do ativo: níveis centrais de liquidez do BTC e avaliação das posições institucionais】
No caso do BTC, um dos principais ativos de negociação, esta alteração nos dados revela um ponto de viragem fundamental na estrutura atual de liquidez:
1. Enfraquecimento simultâneo das «operações de basis trade» e das posições compradas no mercado à vista: nas últimas semanas, grande parte das entradas líquidas nos ETFs spot de Bitcoin teve origem em fundos de cobertura que forneciam liquidez para operações de arbitragem entre o mercado à vista e o de futuros. Com a subida das yields dos títulos do Tesouro dos EUA para níveis elevados e a revisão das expectativas de cortes nas taxas de juro, a compressão das oportunidades de arbitragem levou à realização de lucros nessas operações. A isso somaram-se os acionamentos de stop-loss de algumas posições compradas no mercado à vista, fazendo com que o preço caísse abaixo do nível psicológico dos US$ 83.000, sem profundidade de mercado suficiente para absorver a pressão.
2. Reavaliação dos criadores de mercado institucionais: as saídas superiores a US$ 200 milhões num único dia do IBIT da BlackRock mostram que a procura institucional proveniente das corretoras tradicionais não é um fluxo unidirecional que «só compra e nunca vende». Se os ETFs não retomarem as compras líquidas no curto prazo, o apoio comprador do mercado à vista dependerá inteiramente da profundidade dos derivados e das ordens limitadas nas corretoras nativas de criptoativos, ampliando ainda mais a volatilidade de curto prazo.
【Pontos-chave a acompanhar no mercado】
Para determinar se esta retirada de fundos é um verdadeiro sinal de «redução da alavancagem no curto prazo» ou de «inversão da tendência de médio prazo», importa observar e confirmar nos próximos dias se, nas duas sessões seguintes, os ETFs spot de Bitcoin conseguem reduzir o volume de saídas na zona de suporte entre US$ 82.000 e US$ 82.500 (com as saídas líquidas diárias a recuarem para menos de US$ 50 milhões ou a tornarem-se positivas). Se o IBIT e o FBTC voltarem a registar entradas líquidas antes do fecho da semana, os US$ 82.000 poderão ser confirmados como um forte nível de suporte, onde as instituições estão a trocar posições nesta ronda. Em contrapartida, se as saídas diárias continuarem acima dos US$ 200 milhões durante dois dias consecutivos, é muito provável que o mercado teste o nível psicológico dos US$ 80.000, podendo até desencadear liquidações em cadeia de posições compradas em derivados on-chain.
Opinião pessoal e compilação de informações; não constitui aconselhamento de investimento. DYOR.
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