#ETF de ouro bate recorde de captação, juros altos ainda pressionam o preço
O ouro agora mostra uma divergência que vale muita atenção: o fluxo de capital ainda continua comprando, mas o preço do ouro está recuando.
Em setembro, a entrada líquida em ETFs globais de ouro foi de cerca de US$ 10 bilhões; no 3º trimestre, inclusive, atingiu um recorde trimestral de US$ 31 bilhões. Com isso, o volume total de ETFs globais de ouro subiu para 4.256 toneladas, também em nível histórico.
Mas, em vez disso, o preço do ouro caiu 8,5% em setembro; em 8 de outubro, chegou por um momento perto das mínimas em cerca de dois meses e, mais recentemente, voltou a reagir para cerca de US$ 4.140.
O que está realmente pressionando o ouro não é a retirada de capital, e sim as taxas dos títulos do Tesouro dos EUA e o dólar fortes demais.
O que isso significa?
A meu ver, o ouro está mais parecido com “uma demanda de alocação de longo prazo ainda forte, mas um cenário macro de curto prazo pouco favorável”. A captação contínua pelos ETFs indica que as instituições não desistiram do ouro; porém, com uma taxa de 10 anos do Tesouro dos EUA em torno de 5,3%, aumentou o custo de oportunidade de manter um ativo sem rendimento.
Então, no próximo passo, a verdadeira chave do ouro não é se os ETFs vão continuar comprando, e sim quando a taxa de juros de longo prazo do Tesouro vai atingir o topo. Se as taxas começarem a cair, o capital dos ETFs que vem acumulando continuamente pode voltar a se tornar o motor do aumento do preço do ouro.
E isso também tem referência para o BTC: se, no futuro, as taxas do Tesouro e o dólar enfraquecerem ao mesmo tempo, a pressão sobre a liquidez dos ativos de risco globais pode aliviar, e o BTC também pode receber a transmissão de preferência por fluxo.
Você acha que a queda do ouro agora é um ajuste normal dentro de um mercado em alta, ou que os juros altos estão alterando o ritmo da alta do ouro?
O ouro agora mostra uma divergência que vale muita atenção: o fluxo de capital ainda continua comprando, mas o preço do ouro está recuando.
Em setembro, a entrada líquida em ETFs globais de ouro foi de cerca de US$ 10 bilhões; no 3º trimestre, inclusive, atingiu um recorde trimestral de US$ 31 bilhões. Com isso, o volume total de ETFs globais de ouro subiu para 4.256 toneladas, também em nível histórico.
Mas, em vez disso, o preço do ouro caiu 8,5% em setembro; em 8 de outubro, chegou por um momento perto das mínimas em cerca de dois meses e, mais recentemente, voltou a reagir para cerca de US$ 4.140.
O que está realmente pressionando o ouro não é a retirada de capital, e sim as taxas dos títulos do Tesouro dos EUA e o dólar fortes demais.
O que isso significa?
A meu ver, o ouro está mais parecido com “uma demanda de alocação de longo prazo ainda forte, mas um cenário macro de curto prazo pouco favorável”. A captação contínua pelos ETFs indica que as instituições não desistiram do ouro; porém, com uma taxa de 10 anos do Tesouro dos EUA em torno de 5,3%, aumentou o custo de oportunidade de manter um ativo sem rendimento.
Então, no próximo passo, a verdadeira chave do ouro não é se os ETFs vão continuar comprando, e sim quando a taxa de juros de longo prazo do Tesouro vai atingir o topo. Se as taxas começarem a cair, o capital dos ETFs que vem acumulando continuamente pode voltar a se tornar o motor do aumento do preço do ouro.
E isso também tem referência para o BTC: se, no futuro, as taxas do Tesouro e o dólar enfraquecerem ao mesmo tempo, a pressão sobre a liquidez dos ativos de risco globais pode aliviar, e o BTC também pode receber a transmissão de preferência por fluxo.
Você acha que a queda do ouro agora é um ajuste normal dentro de um mercado em alta, ou que os juros altos estão alterando o ritmo da alta do ouro?