Dezenas de bilhões de dólares em stablecoins nas blockchains públicas geram diariamente enormes quantias de juros sobre títulos do Tesouro dos EUA. Até agora, porém, esses juros ficavam todos com os emissores, enquanto a própria blockchain não recebia nem um centavo — agora, a Arbitrum pretende mudar essa regra não escrita.
【Análise do acontecimento: proposta da DAO destina 100 milhões de ARB e se alia à Paxos para disputar uma parte das receitas do tesouro】
De acordo com a proposta mais recente publicada no fórum oficial de governança da Arbitrum, a Entropy Advisors, principal consultora da organização, apresentou formalmente um projeto à Arbitrum DAO para incluir a USDG, stablecoin principal da Global Dollar Network (GDN), criada pela Paxos, entre os ativos estratégicos centrais do ecossistema Arbitrum. Para impulsionar o plano, a proposta solicita um orçamento adicional de 100 milhões de ARB para o programa DeFi Renaissance Incentive Program (DRIP), destinado à criação de liquidez própria dos protocolos, incentivos a empréstimos e integração de desenvolvedores.
A USDG foi implantada nativamente na Arbitrum One em 6 de outubro. A primeira leva de protocolos integrados inclui Fluid, Morpho, GMX e Maple. Vale destacar que a proposta ainda está em fase de discussão comunitária: está previsto um voto off-chain no Snapshot entre 15 e 22 de outubro e, se aprovada, uma votação on-chain entre 29 de outubro e 12 de novembro. A iniciativa ainda não foi oficialmente implementada.
【Análise do ativo: ARB enfrenta um teste de dois gumes】
Esta possível iniciativa pode provocar uma profunda reformulação do modelo econômico do token negociável ARB:
1. Deixar de «trabalhar para os outros»: até agora, a rede Arbitrum abrigava bilhões de dólares em USDT e USDC, enquanto todos os enormes lucros das reservas em títulos do Tesouro dos EUA ficavam com os emissores. A Paxos GDN, por sua vez, promete compartilhar os rendimentos das reservas com os participantes do ecossistema. Se a USDG conseguir ganhar escala, o tesouro da Arbitrum terá, pela primeira vez, um fluxo de caixa real em dólares que não virá de taxas de Gas, oferecendo sustentação concreta ao valor fundamental do ARB.
2. O custo da inflação de tokens no curto prazo: um incentivo de 100 milhões de ARB não é pouca coisa. No atual cenário de liquidez mais restrita no mercado, se os incentivos forem distribuídos a agricultores de liquidez em busca de retornos de curto prazo, poderão gerar pressão vendedora sobre o ARB no mercado à vista.
【Principais pontos a observar daqui em diante】
O critério para avaliar o sucesso dessa estratégia não é se a votação será aprovada, mas sim a «taxa real de retenção após a redução dos subsídios». Um sinal importante a verificar no futuro será se, nos 90 dias seguintes ao lançamento dos incentivos, o volume de USDG em circulação na Arbitrum conseguirá se manter acima de US$ 300 milhões e se a demanda orgânica por empréstimos na Morpho e na GMX continuará ativa. Se os fundos saírem rapidamente após a redução dos subsídios, os 100 milhões de ARB acabarão se tornando inflação sem efeito; por outro lado, se for possível converter mais de 10% da participação das stablecoins on-chain em reservas capazes de gerar rendimentos que retornem ao ecossistema, o modelo de avaliação do ARB poderá passar por uma reavaliação estrutural no setor das blockchains públicas.
Opinião pessoal e compilação de informações; não é recomendação de investimento. DYOR.
$ARB #Arbitrum #Stablecoins
【Análise do acontecimento: proposta da DAO destina 100 milhões de ARB e se alia à Paxos para disputar uma parte das receitas do tesouro】
De acordo com a proposta mais recente publicada no fórum oficial de governança da Arbitrum, a Entropy Advisors, principal consultora da organização, apresentou formalmente um projeto à Arbitrum DAO para incluir a USDG, stablecoin principal da Global Dollar Network (GDN), criada pela Paxos, entre os ativos estratégicos centrais do ecossistema Arbitrum. Para impulsionar o plano, a proposta solicita um orçamento adicional de 100 milhões de ARB para o programa DeFi Renaissance Incentive Program (DRIP), destinado à criação de liquidez própria dos protocolos, incentivos a empréstimos e integração de desenvolvedores.
A USDG foi implantada nativamente na Arbitrum One em 6 de outubro. A primeira leva de protocolos integrados inclui Fluid, Morpho, GMX e Maple. Vale destacar que a proposta ainda está em fase de discussão comunitária: está previsto um voto off-chain no Snapshot entre 15 e 22 de outubro e, se aprovada, uma votação on-chain entre 29 de outubro e 12 de novembro. A iniciativa ainda não foi oficialmente implementada.
【Análise do ativo: ARB enfrenta um teste de dois gumes】
Esta possível iniciativa pode provocar uma profunda reformulação do modelo econômico do token negociável ARB:
1. Deixar de «trabalhar para os outros»: até agora, a rede Arbitrum abrigava bilhões de dólares em USDT e USDC, enquanto todos os enormes lucros das reservas em títulos do Tesouro dos EUA ficavam com os emissores. A Paxos GDN, por sua vez, promete compartilhar os rendimentos das reservas com os participantes do ecossistema. Se a USDG conseguir ganhar escala, o tesouro da Arbitrum terá, pela primeira vez, um fluxo de caixa real em dólares que não virá de taxas de Gas, oferecendo sustentação concreta ao valor fundamental do ARB.
2. O custo da inflação de tokens no curto prazo: um incentivo de 100 milhões de ARB não é pouca coisa. No atual cenário de liquidez mais restrita no mercado, se os incentivos forem distribuídos a agricultores de liquidez em busca de retornos de curto prazo, poderão gerar pressão vendedora sobre o ARB no mercado à vista.
【Principais pontos a observar daqui em diante】
O critério para avaliar o sucesso dessa estratégia não é se a votação será aprovada, mas sim a «taxa real de retenção após a redução dos subsídios». Um sinal importante a verificar no futuro será se, nos 90 dias seguintes ao lançamento dos incentivos, o volume de USDG em circulação na Arbitrum conseguirá se manter acima de US$ 300 milhões e se a demanda orgânica por empréstimos na Morpho e na GMX continuará ativa. Se os fundos saírem rapidamente após a redução dos subsídios, os 100 milhões de ARB acabarão se tornando inflação sem efeito; por outro lado, se for possível converter mais de 10% da participação das stablecoins on-chain em reservas capazes de gerar rendimentos que retornem ao ecossistema, o modelo de avaliação do ARB poderá passar por uma reavaliação estrutural no setor das blockchains públicas.
Opinião pessoal e compilação de informações; não é recomendação de investimento. DYOR.
$ARB #Arbitrum #Stablecoins