A diferença entre MOVE e VIX — o gráfico baixista mais compartilhado desta semana — não resiste a uma análise minuciosa.
Sim, a volatilidade dos títulos está em um nível extremo recorde em relação à volatilidade das ações, ajustada pelo regime. Essa parte confere.
Mas a tese de que “os títulos antecedem as ações”? Não existe nos dados. A correlação entre o MOVE de hoje e o VIX de 1 a 20 dias depois é, na prática, zero.
A narrativa de queda também desmorona. O sinal disparou seis vezes desde 2021. As ações caíram mais de 10% depois de apenas uma delas. Um dia aleatório oferece melhores chances.
O “acerto” de 2023 ocorreu depois que o SVB já havia quebrado. A partir dali, o $SPY subiu 17,7%.
Divergência real, claro. Mas sem vantagem preditiva.
$SPY $QQQ
Sim, a volatilidade dos títulos está em um nível extremo recorde em relação à volatilidade das ações, ajustada pelo regime. Essa parte confere.
Mas a tese de que “os títulos antecedem as ações”? Não existe nos dados. A correlação entre o MOVE de hoje e o VIX de 1 a 20 dias depois é, na prática, zero.
A narrativa de queda também desmorona. O sinal disparou seis vezes desde 2021. As ações caíram mais de 10% depois de apenas uma delas. Um dia aleatório oferece melhores chances.
O “acerto” de 2023 ocorreu depois que o SVB já havia quebrado. A partir dali, o $SPY subiu 17,7%.
Divergência real, claro. Mas sem vantagem preditiva.
$SPY $QQQ