Ethereum superou os retornos do Bitcoin neste trimestre. Mas o gráfico por trás disso é, na verdade, um alerta.
Uma alta de 70% deveria ser só motivo para comemorar. Mas esta tem uma rachadura bem no meio.
O Ether subiu cerca de 70% no 3º trimestre de 2026, superando com folga a alta de 42% do $BTC no mesmo período. Mas os dados da CoinGecko contam uma história bem diferente sobre o que está acontecendo por trás desse gráfico de preços: a profundidade de mercado do $ETH caiu para apenas 35% a 45% do nível do Bitcoin, ante pelo menos 60% um ano antes.
Em termos simples, é isto que “profundidade de mercado” significa: ela mede quanta pressão de compra ou venda o mercado consegue absorver antes de o preço sofrer uma variação maior. Menos profundidade significa que uma negociação do mesmo tamanho agora movimenta mais o preço do que antes — mais volatilidade embutida no mesmo volume negociado em dólares.
A provável causa deixa a situação ainda mais interessante: analistas apontam os US$ 3,1 bilhões em entradas líquidas nos ETFs de ETH à vista dos EUA como um dos principais motores da alta. As compras de ETFs elevam o preço diretamente, mas não acrescentam profundidade correspondente aos livros de ofertas das corretoras, como acontece com as negociações orgânicas à vista.
E isso não se limita ao Ether. O $SOL apresentou um aperto de liquidez semelhante, com a profundidade próxima ao seu preço caindo de cerca de US$ 28 milhões para aproximadamente US$ 20 milhões em um ano. Enquanto isso, os livros de ofertas do $XRP chegaram a pender para o lado otimista no mesmo período — um padrão realmente diferente.
A implicação incômoda: se as altas impulsionadas por ETFs continuarem superando a profundidade orgânica do mercado em vários ativos ao mesmo tempo, isso levanta uma questão real: será que os provedores de liquidez estão concentrando mais capital no Bitcoin e deixando todo o resto com menos liquidez?
Uma alta sustentada por uma liquidez cada vez menor preocupa você tanto quanto a evolução dos preços anima, ou isso agora é apenas um efeito colateral normal dos mercados impulsionados por ETFs? 👇
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Uma alta de 70% deveria ser só motivo para comemorar. Mas esta tem uma rachadura bem no meio.
O Ether subiu cerca de 70% no 3º trimestre de 2026, superando com folga a alta de 42% do $BTC no mesmo período. Mas os dados da CoinGecko contam uma história bem diferente sobre o que está acontecendo por trás desse gráfico de preços: a profundidade de mercado do $ETH caiu para apenas 35% a 45% do nível do Bitcoin, ante pelo menos 60% um ano antes.
Em termos simples, é isto que “profundidade de mercado” significa: ela mede quanta pressão de compra ou venda o mercado consegue absorver antes de o preço sofrer uma variação maior. Menos profundidade significa que uma negociação do mesmo tamanho agora movimenta mais o preço do que antes — mais volatilidade embutida no mesmo volume negociado em dólares.
A provável causa deixa a situação ainda mais interessante: analistas apontam os US$ 3,1 bilhões em entradas líquidas nos ETFs de ETH à vista dos EUA como um dos principais motores da alta. As compras de ETFs elevam o preço diretamente, mas não acrescentam profundidade correspondente aos livros de ofertas das corretoras, como acontece com as negociações orgânicas à vista.
E isso não se limita ao Ether. O $SOL apresentou um aperto de liquidez semelhante, com a profundidade próxima ao seu preço caindo de cerca de US$ 28 milhões para aproximadamente US$ 20 milhões em um ano. Enquanto isso, os livros de ofertas do $XRP chegaram a pender para o lado otimista no mesmo período — um padrão realmente diferente.
A implicação incômoda: se as altas impulsionadas por ETFs continuarem superando a profundidade orgânica do mercado em vários ativos ao mesmo tempo, isso levanta uma questão real: será que os provedores de liquidez estão concentrando mais capital no Bitcoin e deixando todo o resto com menos liquidez?
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