Principais conclusões
O Federal Reserve elevou unanimemente as taxas em 25 pontos-base, para 3,75%–4,00%, seu primeiro aumento em três anos.
16 dos 18 dirigentes do Fed projetaram pelo menos mais um aumento de juros em 2026, sinalizando preocupação contínua com a inflação persistente.
Apesar das projeções mais restritivas de setembro, dados econômicos mais fracos divulgados posteriormente reduziram para 19% a probabilidade de um aumento de juros em outubro.
O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu para 5,33%, enquanto o dos títulos de 30 anos chegou a 5,71%.
O dólar americano se fortaleceu, enquanto o ouro caiu para a mínima de dois meses, refletindo a pressão dos rendimentos elevados.
A ata da reunião de setembro do Federal Reserve mostrou que as autoridades monetárias continuavam concentradas na inflação persistente, embora tenham surgido divergências sobre o ritmo de alta dos juros a partir de agora.
O Fed elevou por unanimidade a taxa dos fundos federais em 25 pontos-base, para 3,75%–4,00%, marcando sua primeira alta dos juros em três anos.
Sob a presidência de Kevin Warsh no Fed, as autoridades monetárias mantiveram o foco em controlar a inflação, com 16 dos 18 dirigentes projetando pelo menos mais um aumento dos juros até o fim de 2026.
Autoridades do Fed divergem sobre o ritmo do aperto monetário
A decisão unânime de setembro ocultou um debate mais amplo sobre o ritmo adequado do aperto monetário no futuro.
As autoridades monetárias mais hawkish defenderam medidas mais contundentes contra a inflação, enquanto outras pediram paciência, à medida que os dados econômicos começaram a mostrar sinais de desaceleração.
Essa divergência coloca os próximos dados de inflação e emprego no centro da próxima decisão do Fed.
Probabilidade de alta dos juros em outubro cai para 19%
Apesar das projeções relativamente hawkish de setembro, os mercados estão bem menos convencidos de que outro aumento ocorrerá em breve.
A reunião de setembro ocorreu antes dos sinais mais recentes de enfraquecimento dos dados de emprego. Por isso, os operadores reduziram para cerca de 19% a probabilidade de outra alta na reunião de 27 e 28 de outubro, tornando a manutenção dos juros a expectativa predominante do mercado.
Isso cria uma divergência notável: as projeções do Fed ainda apontam para um aperto monetário adicional em 2026, enquanto os mercados esperam cada vez mais que o banco central aguarde.
Rendimentos dos títulos do Tesouro sobem com fortalecimento do dólar
Os mercados de títulos continuaram sob pressão, com o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos chegando a 5,33% e o dos títulos de 30 anos subindo para 5,71%.
O dólar americano também se fortaleceu, enquanto o ouro caiu ao menor nível em dois meses, à medida que os rendimentos mais altos elevaram o custo de oportunidade de manter o ativo, que não gera rendimentos.
Para o Bitcoin e outros ativos de risco, a questão principal agora deixa de ser se o Fed continuará hawkish e passa a ser quando — ou se — as autoridades monetárias implementarão o aumento adicional dos juros projetado para 2026.