O Bitcoin fechou em alta no 3º trimestre em cerca de 43%, o melhor terceiro trimestre desde 2017. No mesmo período, o rendimento dos Treasuries dos EUA de 10 anos ultrapassou 5%, chegando a tocar 5,18% em algum momento — a primeira vez desde 2007.
Uma taxa de juros “livre de risco” de 5% deveria, em tese, conter os ativos de risco; na prática, porém, ocorre o contrário. O fluxo de capital dos ETFs é uma evidência direta: no fim de julho ainda houve saída líquida de cerca de US$ 5 bilhões, mas no fim de setembro passou a haver entrada líquida de aproximadamente US$ 1 bilhão.
A variável está no Federal Reserve. Em 16 de setembro, o Fed acabou de elevar a taxa em 25 pontos-base para 3,75%-4,00%, mas em setembro o emprego não-agrícola (NFP) só adicionou 29 mil postos. Em outubro, a precificação de alta de juros caiu de forma acentuada em relação à semana anterior, e a probabilidade de manter as taxas inalteradas subiu para 82,3%.
Eu inclino a acreditar que a alta do Q3 foi movida pela negociação de desvalorização da dívida: não exige juros baixos, basta que o mercado questione a sustentabilidade fiscal. Esse tipo de movimento é mais sensível aos dados econômicos do que às narrativas de crédito.
Se em outubro o Fed realmente ficar de braços cruzados, você acha que $BTC é apenas um complemento (rally de repique), ou já ficou com tudo “precificado”?
#Probabilidade de o Fed manter as taxas de juros em outubro sobe para 82,3%
Uma taxa de juros “livre de risco” de 5% deveria, em tese, conter os ativos de risco; na prática, porém, ocorre o contrário. O fluxo de capital dos ETFs é uma evidência direta: no fim de julho ainda houve saída líquida de cerca de US$ 5 bilhões, mas no fim de setembro passou a haver entrada líquida de aproximadamente US$ 1 bilhão.
A variável está no Federal Reserve. Em 16 de setembro, o Fed acabou de elevar a taxa em 25 pontos-base para 3,75%-4,00%, mas em setembro o emprego não-agrícola (NFP) só adicionou 29 mil postos. Em outubro, a precificação de alta de juros caiu de forma acentuada em relação à semana anterior, e a probabilidade de manter as taxas inalteradas subiu para 82,3%.
Eu inclino a acreditar que a alta do Q3 foi movida pela negociação de desvalorização da dívida: não exige juros baixos, basta que o mercado questione a sustentabilidade fiscal. Esse tipo de movimento é mais sensível aos dados econômicos do que às narrativas de crédito.
Se em outubro o Fed realmente ficar de braços cruzados, você acha que $BTC é apenas um complemento (rally de repique), ou já ficou com tudo “precificado”?
#Probabilidade de o Fed manter as taxas de juros em outubro sobe para 82,3%