Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA continuam elevados｜A queda de ontem não significa que a liquidez esteja a tornar-se mais frouxa｜BTC nos 83,8 mil: manter a disciplina
A minha postura é defensiva. Não interpreto uma pequena queda nos rendimentos como um sinal de que o Bitcoin já beneficia de condições monetárias mais acomodatícias. Na Praça da Binance, discutia-se a queda do BTC abaixo dos 84.000 dólares, e a Binance News também citou comentários do mercado de que o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos tinha ultrapassado os 5,3%. Mas, ao consultar os rendimentos nominais diários divulgados pelo Departamento do Tesouro dos EUA, o rendimento a 10 anos foi de 5,31% em 5 de outubro e de 5,27% em 6 de outubro, uma queda de 4 pontos base num dia. No mesmo período, o rendimento a 30 anos desceu de 5,66% para 5,64%. Estes dois conjuntos de dados são valores oficiais de fecho diário, não cotações intradiárias em tempo real. E, claro, a queda de ontem não significa que a pressão sobre as obrigações tenha desaparecido.
Porque é que estou atento a estes números? O rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos é uma referência importante para o desconto e o financiamento dos ativos de risco a nível global. Quando os rendimentos permanecem elevados, torna-se mais difícil ignorar tanto o custo de oportunidade de deter BTC, que não gera rendimento, como o custo do financiamento alavancado. Se as taxas recuarem e o apetite pelo risco recuperar, a pressão poderá diminuir marginalmente. No entanto, o BTC também é afetado pelos fluxos de entrada e saída dos ETFs, pela liquidez em dólares e pelas alterações nas posições nas corretoras. Não se pode inferir uma relação causal com o preço da moeda a partir de um único dado sobre títulos do Tesouro. Em particular, os dados divulgados pelo Tesouro refletem a curva perto do fecho do dia de negociação anterior; as variações intradiárias de hoje têm de ser analisadas separadamente. Não se devem misturar carimbos temporais diferentes como se fossem uma única imagem «sincronizada».
Por enquanto, a resposta do mercado continua a ser cautelosa. Ao consultar o mercado à vista BTC/USDT da Binance, o preço estava por volta dos 83,816 dólares, com uma queda de cerca de 2,8% em 24 horas e uma amplitude entre 86,698.99 e 83,442. Ou seja, apesar da pequena descida do rendimento oficial dos títulos do Tesouro a 10 anos face ao dia anterior, o BTC continua abaixo dos 84.000 e perto da mínima do dia. Pelo menos, não há sinais de que uma ligeira descida das taxas tenha invertido de imediato a pressão vendedora no mercado cripto. Os 84.000 são o nível a reconquistar no curto prazo; a zona dos 83,400 é o suporte correspondente à mínima intradiária desta ronda. Já os 85,000 e os 86,700 são, respetivamente, um nível psicológico acima e a zona da máxima do dia. Uma quebra de preço precisa de confirmação por volume e duração, não por títulos de notícias.
Se fosse eu a negociar, não entraria agora: não compraria na queda nem aumentaria a alavancagem. Só abriria uma posição compradora experimental à vista, com um máximo de 0,3% do capital total, se o BTC fechasse duas velas consecutivas de 15 minutos acima dos 84,300, recuasse para a zona dos 84,000 a 84,300 sem a perder e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA não voltassem a disparar. Nos 85,000, reduziria a posição para metade; manteria o restante com objetivo nos 86,000 e fecharia ao atingir esse nível. Se, após a entrada, uma vela de 15 minutos fechasse novamente abaixo dos 83,800, reduziria primeiro a posição para metade; ao tocar nos 83,400, fecharia tudo com stop-loss. Se os 83,400 fossem quebrados primeiro, cancelaria o plano e aguardaria pela formação de um novo suporte. Para invalidar a minha perspetiva defensiva, seria necessário que o BTC se mantivesse efetivamente acima dos 85,000 e houvesse entradas de capital verificáveis, em vez de transformar a queda de 4 pontos base de ontem num sinal de mudança de política monetária.
Fontes: tabela diária de rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 5 a 6 de outubro; instantâneo do mercado à vista BTC/USDT da Binance. #BTCFallsBelow$84K #BTC
O texto acima é apenas uma observação pessoal do mercado e não constitui aconselhamento de investimento.
A minha postura é defensiva. Não interpreto uma pequena queda nos rendimentos como um sinal de que o Bitcoin já beneficia de condições monetárias mais acomodatícias. Na Praça da Binance, discutia-se a queda do BTC abaixo dos 84.000 dólares, e a Binance News também citou comentários do mercado de que o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos tinha ultrapassado os 5,3%. Mas, ao consultar os rendimentos nominais diários divulgados pelo Departamento do Tesouro dos EUA, o rendimento a 10 anos foi de 5,31% em 5 de outubro e de 5,27% em 6 de outubro, uma queda de 4 pontos base num dia. No mesmo período, o rendimento a 30 anos desceu de 5,66% para 5,64%. Estes dois conjuntos de dados são valores oficiais de fecho diário, não cotações intradiárias em tempo real. E, claro, a queda de ontem não significa que a pressão sobre as obrigações tenha desaparecido.
Porque é que estou atento a estes números? O rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos é uma referência importante para o desconto e o financiamento dos ativos de risco a nível global. Quando os rendimentos permanecem elevados, torna-se mais difícil ignorar tanto o custo de oportunidade de deter BTC, que não gera rendimento, como o custo do financiamento alavancado. Se as taxas recuarem e o apetite pelo risco recuperar, a pressão poderá diminuir marginalmente. No entanto, o BTC também é afetado pelos fluxos de entrada e saída dos ETFs, pela liquidez em dólares e pelas alterações nas posições nas corretoras. Não se pode inferir uma relação causal com o preço da moeda a partir de um único dado sobre títulos do Tesouro. Em particular, os dados divulgados pelo Tesouro refletem a curva perto do fecho do dia de negociação anterior; as variações intradiárias de hoje têm de ser analisadas separadamente. Não se devem misturar carimbos temporais diferentes como se fossem uma única imagem «sincronizada».
Por enquanto, a resposta do mercado continua a ser cautelosa. Ao consultar o mercado à vista BTC/USDT da Binance, o preço estava por volta dos 83,816 dólares, com uma queda de cerca de 2,8% em 24 horas e uma amplitude entre 86,698.99 e 83,442. Ou seja, apesar da pequena descida do rendimento oficial dos títulos do Tesouro a 10 anos face ao dia anterior, o BTC continua abaixo dos 84.000 e perto da mínima do dia. Pelo menos, não há sinais de que uma ligeira descida das taxas tenha invertido de imediato a pressão vendedora no mercado cripto. Os 84.000 são o nível a reconquistar no curto prazo; a zona dos 83,400 é o suporte correspondente à mínima intradiária desta ronda. Já os 85,000 e os 86,700 são, respetivamente, um nível psicológico acima e a zona da máxima do dia. Uma quebra de preço precisa de confirmação por volume e duração, não por títulos de notícias.
Se fosse eu a negociar, não entraria agora: não compraria na queda nem aumentaria a alavancagem. Só abriria uma posição compradora experimental à vista, com um máximo de 0,3% do capital total, se o BTC fechasse duas velas consecutivas de 15 minutos acima dos 84,300, recuasse para a zona dos 84,000 a 84,300 sem a perder e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA não voltassem a disparar. Nos 85,000, reduziria a posição para metade; manteria o restante com objetivo nos 86,000 e fecharia ao atingir esse nível. Se, após a entrada, uma vela de 15 minutos fechasse novamente abaixo dos 83,800, reduziria primeiro a posição para metade; ao tocar nos 83,400, fecharia tudo com stop-loss. Se os 83,400 fossem quebrados primeiro, cancelaria o plano e aguardaria pela formação de um novo suporte. Para invalidar a minha perspetiva defensiva, seria necessário que o BTC se mantivesse efetivamente acima dos 85,000 e houvesse entradas de capital verificáveis, em vez de transformar a queda de 4 pontos base de ontem num sinal de mudança de política monetária.
Fontes: tabela diária de rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 5 a 6 de outubro; instantâneo do mercado à vista BTC/USDT da Binance. #BTCFallsBelow$84K #BTC
O texto acima é apenas uma observação pessoal do mercado e não constitui aconselhamento de investimento.