【Divergência na reversão dos fluxos de ETF: BTC recupera com entradas líquidas de 119 milhões de dólares; ETH regista saídas durante seis dias consecutivos, acumulando mais de 400 milhões de dólares】
De acordo com os dados mais recentes da SoSoValue, os ETFs spot de Bitcoin dos EUA inverteram na terça-feira a tendência de saídas líquidas de 90 milhões de dólares registada na segunda-feira, contabilizando entradas líquidas de 119 milhões de dólares num único dia. No entanto, os fluxos de capital do mercado revelam uma rotação estrutural extremamente divergente: os ETFs spot de Ethereum registaram no mesmo dia um aumento acentuado das saídas líquidas para 202 milhões de dólares (muito acima dos 51 milhões de dólares do dia anterior). As saídas acumuladas ao longo de seis sessões consecutivas atingiram 408 milhões de dólares, evidenciando uma clara divergência nas preferências de alocação de capital institucional entre os principais ativos.
【Análise da atividade institucional e da estrutura on-chain】
1. Disputa entre compras oportunistas de ETF e pressão de venda no mercado spot: apesar de os ETFs spot de BTC voltarem a contar com compras institucionais passivas, o preço spot do Bitcoin continua a oscilar e a consolidar-se na faixa dos 83 800 a 84 000 dólares. Isto reflete o aumento da aversão ao risco do mercado na véspera da divulgação das atas da reunião do FOMC, com a realização de lucros no curto prazo a continuar a limitar o ímpeto da recuperação.
2. Teste da linha de base do custo dos traders ativos (Cost Basis): os indicadores on-chain da CryptoQuant apontam que a cotação atual do Bitcoin continua significativamente acima da linha de custo on-chain estimada dos traders ativos (cerca de 68 900 dólares). Se não entrar liquidez adicional no mercado spot para absorver a oferta de ativos com lucros, o mercado continuará sujeito, no curto prazo, a um teste de pressão de reversão à média.
3. Divergência nas preferências de investimento: além das principais criptomoedas, o desempenho dos ETFs de altcoins também divergiu (entradas líquidas de 3,1 milhões de dólares nos ETFs de XRP e saídas líquidas de 3,7 milhões de dólares nos ETFs de Solana). O capital está a regressar de ativos com beta mais elevado ou com uma distribuição mais dispersa dos detentores para o Bitcoin, um ativo central com maior resiliência e liquidez institucional.
【Níveis-chave a observar e avaliação de risco】
- Bitcoin ($BTC ):
- Suportes principais: 83 200 dólares (linha de defesa de curto prazo dos compradores) / 81 500 dólares (nível estrutural importante de retração de Fibonacci).
- Resistências em alta: 85 500 dólares / 86 600 dólares (zona superior de elevada concentração de posições em prejuízo e resistência das médias móveis).
- Ethereum ($ETH ):
- Ponto a observar: resiliência do suporte nos 2 520 dólares; acompanhar de perto quando a vaga de resgates dos ETFs começará a abrandar. Para confirmar um sinal de estabilização, será necessário que as saídas líquidas diárias caiam para menos de 30 milhões de dólares.
#Bitcoin #Ethereum #ETF $BTC $ETH
De acordo com os dados mais recentes da SoSoValue, os ETFs spot de Bitcoin dos EUA inverteram na terça-feira a tendência de saídas líquidas de 90 milhões de dólares registada na segunda-feira, contabilizando entradas líquidas de 119 milhões de dólares num único dia. No entanto, os fluxos de capital do mercado revelam uma rotação estrutural extremamente divergente: os ETFs spot de Ethereum registaram no mesmo dia um aumento acentuado das saídas líquidas para 202 milhões de dólares (muito acima dos 51 milhões de dólares do dia anterior). As saídas acumuladas ao longo de seis sessões consecutivas atingiram 408 milhões de dólares, evidenciando uma clara divergência nas preferências de alocação de capital institucional entre os principais ativos.
【Análise da atividade institucional e da estrutura on-chain】
1. Disputa entre compras oportunistas de ETF e pressão de venda no mercado spot: apesar de os ETFs spot de BTC voltarem a contar com compras institucionais passivas, o preço spot do Bitcoin continua a oscilar e a consolidar-se na faixa dos 83 800 a 84 000 dólares. Isto reflete o aumento da aversão ao risco do mercado na véspera da divulgação das atas da reunião do FOMC, com a realização de lucros no curto prazo a continuar a limitar o ímpeto da recuperação.
2. Teste da linha de base do custo dos traders ativos (Cost Basis): os indicadores on-chain da CryptoQuant apontam que a cotação atual do Bitcoin continua significativamente acima da linha de custo on-chain estimada dos traders ativos (cerca de 68 900 dólares). Se não entrar liquidez adicional no mercado spot para absorver a oferta de ativos com lucros, o mercado continuará sujeito, no curto prazo, a um teste de pressão de reversão à média.
3. Divergência nas preferências de investimento: além das principais criptomoedas, o desempenho dos ETFs de altcoins também divergiu (entradas líquidas de 3,1 milhões de dólares nos ETFs de XRP e saídas líquidas de 3,7 milhões de dólares nos ETFs de Solana). O capital está a regressar de ativos com beta mais elevado ou com uma distribuição mais dispersa dos detentores para o Bitcoin, um ativo central com maior resiliência e liquidez institucional.
【Níveis-chave a observar e avaliação de risco】
- Bitcoin ($BTC ):
- Suportes principais: 83 200 dólares (linha de defesa de curto prazo dos compradores) / 81 500 dólares (nível estrutural importante de retração de Fibonacci).
- Resistências em alta: 85 500 dólares / 86 600 dólares (zona superior de elevada concentração de posições em prejuízo e resistência das médias móveis).
- Ethereum ($ETH ):
- Ponto a observar: resiliência do suporte nos 2 520 dólares; acompanhar de perto quando a vaga de resgates dos ETFs começará a abrandar. Para confirmar um sinal de estabilização, será necessário que as saídas líquidas diárias caiam para menos de 30 milhões de dólares.
#Bitcoin #Ethereum #ETF $BTC $ETH
