O Bitcoin voltou a ficar sob pressão hoje, após não conseguir superar a região dos US$ 87.000 em duas ocasiões nas últimas semanas.
Isso dá a CryptoCon, um dos analistas que continuam céticos quanto ao início efetivo de um novo mercado de alta do Bitcoin, mais um motivo para reavaliar sua tese de baixa do ciclo.
Seu argumento mais recente se baseia no Global M2 Strength, um indicador de liquidez que, historicamente, tem se alinhado de forma surpreendentemente precisa com as principais transições dos ciclos do Bitcoin.
Segundo CryptoCon, o sinal ainda não mostra o tipo de reversão normalmente associado a um verdadeiro fundo de ciclo.
CryptoCon diz que a liquidez global ainda não se reajustou
O gráfico de CryptoCon divide as condições de liquidez global em três fases.
A Fase 1 marca o fim de um mercado de baixa e o início de uma nova injeção de liquidez.
A Fase 2 representa o impulso do meio do ciclo.
A Fase 3 marca a expansão final da liquidez, que tende a acompanhar a etapa parabólica de um ciclo do Bitcoin.
Sua preocupação é que a leitura atual do Global M2 Strength ainda não tenha concluído a sequência necessária para iniciar uma nova Fase 1.
Fonte: X/@CryptoCon_
Historicamente, o indicador primeiro cai abaixo da linha que ele chama de Low Global Cash Influx e depois sobe com força.
Esse reajuste profundo ocorreu perto de fundos importantes anteriores do Bitcoin.
CryptoCon ainda não vê isso.
O gráfico acompanhou de perto os ciclos anteriores do Bitcoin
A parte inferior do gráfico é a mais importante.
CryptoCon assinala várias injeções de liquidez ao longo dos ciclos anteriores e as compara com a movimentação do preço do Bitcoin acima.
As zonas verdes da Fase 1 surgiram perto do fim de grandes mercados de baixa.
As zonas azuis da Fase 2 vieram em seguida, durante a parte intermediária da expansão.
Depois vieram as zonas vermelhas da Fase 3, perto das etapas finais do ciclo.
Um detalhe que CryptoCon considera especialmente importante é a precisão com que o indicador identificou o fim das fases anteriores de fluxo monetário.
Os pontos vermelhos no gráfico marcam o fim dos fluxos de liquidez por volta de outubro de 2018, março de 2021 e novembro de 2025.
Esses pontos coincidiram de perto com mudanças significativas na estrutura mais ampla do ciclo do Bitcoin.
Essa consistência histórica é o motivo pelo qual ele reluta em descartar a leitura atual.
O que sinalizaria um verdadeiro fundo do ciclo do Bitcoin?
Para CryptoCon, o indicador ainda precisa de duas coisas.
Primeiro, o Global M2 Strength precisaria cair abaixo do limite de Low Global Cash Influx, próximo à parte inferior do gráfico.
Em seguida, precisaria inverter a direção e subir com força.
Essa sequência se assemelharia às injeções de liquidez anteriores da Fase 1 e lhe daria muito mais confiança de que um novo ciclo do Bitcoin começou.
Atualmente, seu gráfico projeta essa possível janela para 2027.
Isso não significa que o Bitcoin precise cair continuamente até lá. Significa que o sinal de liquidez que ele acompanha ainda não deu sua confirmação tradicional.
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Rejeições repetidas do Bitcoin na faixa dos US$ 87 mil aumentam as dúvidas
O momento da publicação de CryptoCon é digno de nota.
O Bitcoin testou a região dos US$ 87.000 duas vezes nas últimas semanas, mas não conseguiu se manter acima dela.
Desde então, o preço voltou a cair, em meio à fraqueza generalizada do mercado de criptomoedas.
Uma rejeição, por si só, não prova que a tese do mercado de alta esteja errada.
Mas, combinada com indicadores de ciclo incompletos, ela dá a CryptoCon mais evidências para defender que a recuperação recente ainda pode estar ocorrendo antes do reajuste macroeconômico final.
Essa é a principal distinção em sua tese.
Ele não está argumentando que o Bitcoin nunca possa subir mais.
Ele questiona se o mercado já concluiu o processo normalmente observado antes de um novo ciclo de alta duradouro.
Por que o M2 global é diferente de um indicador típico do Bitcoin
CryptoCon também gosta desse sinal porque ele vem de fora do próprio Bitcoin.
Indicadores como RSI, preço realizado, SOPR ou outras métricas on-chain estão diretamente ligados ao preço do BTC e ao comportamento dos investidores.
O M2 global busca medir a quantidade mais ampla de dinheiro disponível nas principais economias.
Isso lhe dá uma perspectiva diferente.
Mais liquidez global pode, com o tempo, fluir para ativos de risco, como ações e criptomoedas. Menos liquidez pode dificultar a sustentação desses mercados.
É por isso que CryptoCon considera o indicador mais uma verificação independente de sua tese sobre o ciclo.
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O artigo Alerta sobre o preço do Bitcoin: M2 global ainda não aponta para um fundo do ciclo foi publicado originalmente no CaptainAltcoin.