100 mil dólares por Bitcoin é um daqueles valores que todos acompanham.
É simples, psicológico e impossível de ignorar. Os otimistas veem nisso o próximo grande marco, enquanto os traders cautelosos veem uma zona onde poderá haver uma realização de lucros significativa.
Mas há outra possibilidade que vale a pena considerar.
E se o Bitcoin chegar aos 100 mil dólares muito mais depressa do que o mercado espera?
As grandes movimentações começam muitas vezes enquanto os traders ainda estão à espera
Os mercados raramente facilitam as coisas.
Quando todos esperam uma subida lenta, o Bitcoin pode acelerar de repente. A quebra de uma grande resistência pode trazer de volta os traders de momentum, forçar os vendedores a descoberto a fechar posições e atrair capital que estava à margem.
Essa combinação pode alterar o sentimento do mercado de forma incrivelmente rápida.
Um mercado que parecia incerto poucos dias antes pode de repente parecer imparável.
É por isso que estou a acompanhar a velocidade da próxima rutura em alta, não apenas o preço-alvo final.
Os 100 mil dólares são mais do que um nível técnico
Os números redondos têm um forte efeito psicológico.
Ver o Bitcoin a negociar perto dos 98 mil dólares é muito diferente de ver o BTC acima dos 100 mil dólares num ecrã, embora a diferença percentual seja relativamente pequena.
Ultrapassar os seis dígitos poderia gerar atenção muito para além da comunidade cripto atual.
A cobertura dos meios de comunicação generalistas poderá aumentar. O interesse dos investidores de retalho poderá crescer. Os traders que aguardavam confirmação poderão começar a entrar.
Isso não garante outra grande subida, mas poderia gerar uma nova vaga de atenção.
E, no universo das criptomoedas, a atenção importa.
Uma rutura em alta pode criar um ciclo de retroalimentação
Imagina que o Bitcoin começa a subir agressivamente em direção aos 100 mil dólares.
Os traders que aguardam uma correção mais profunda começam a recear que ela nunca chegue.
Os vendedores a descoberto começam a reduzir a sua exposição.
Os traders de momentum veem a rutura em alta e entram no mercado.
As redes sociais tornam-se cada vez mais otimistas.
Depois, os investidores que estavam à margem começam a comprar, porque não querem perder a subida.
Cada grupo cria procura adicional para o seguinte.
É assim que o momentum se pode alimentar a si próprio.
As posições curtas podem dar mais impulso
Uma das razões pelas quais o Bitcoin pode ter movimentos tão violentos é a alavancagem.
Se um número suficiente de traders estiver posicionado para uma rejeição e, em vez disso, o Bitcoin subir e romper em alta, as posições curtas poderão começar a ser liquidadas.
Essas liquidações podem aumentar a pressão compradora.
Mais compras fazem o preço subir, podendo desencadear outra vaga de liquidações.
A isto chama-se geralmente um short squeeze.
Assim, uma forte subida em direção aos 100 mil dólares, combinada com um posicionamento baixista muito concentrado, poderia acontecer muito mais depressa do que uma valorização normal impulsionada pelo mercado à vista.
A procura institucional muda a equação
Este ciclo também é diferente porque o acesso institucional ao Bitcoin se expandiu.
Os ETFs de Bitcoin à vista facilitaram o acesso de muitos investidores tradicionais a esta exposição.
Isso significa que os traders de criptomoedas já não são o único grupo a influenciar a procura.
Os gestores de fundos, investidores institucionais, empresas e outros grandes participantes podem tornar-se cada vez mais parte da equação.
Se a procura institucional se fortalecer enquanto a pressão vendedora disponível continuar limitada, o Bitcoin poderá subir mais depressa do que esperam os traders que se baseiam apenas em padrões históricos.
Mas as subidas rápidas também criam os seus próprios riscos
É aqui que teria cautela.
Uma subida rápida até aos 100 mil dólares pareceria extremamente otimista, mas as valorizações verticais podem ficar sobreaquecidas.
Os traders começam a correr atrás da subida.
A alavancagem aumenta.
O FOMO espalha-se.
Quem ignorou o Bitcoin a preços mais baixos sente-se de repente à vontade para comprar depois de uma grande subida.
Isso cria vulnerabilidade.
Quanto mais depressa o Bitcoin atingir um nível psicológico importante, mais importante será observar o comportamento do preço quando lá chegar.
Chegar aos 100 mil dólares e manter-se nesse nível são coisas diferentes
Esta distinção é importante.
Uma breve negociação do Bitcoin acima dos 100 mil dólares seria notícia de primeira página.
Mas manter-se acima desse nível seria muito mais significativo.
Se o BTC romper em alta, recuar, voltar a testar a zona com sucesso e continuar a subir, a antiga resistência poderá começar a funcionar como suporte.
Isso mostraria que os compradores estão dispostos a defender a rutura em alta.
Mas, se o Bitcoin ultrapassar os 100 mil dólares e cair imediatamente abaixo desse nível, os traders poderão começar a questionar se a rutura em alta foi genuína.
Por isso, a reação após este marco poderá ser mais importante do que o próprio marco.
O que acontece às altcoins?
Uma subida rápida do Bitcoin poderia inicialmente ser difícil para algumas altcoins.
Quando o BTC começa a movimentar-se de forma agressiva, os traders costumam concentrar a liquidez em torno do Bitcoin.
Isso pode fazer com que a dominância do Bitcoin aumente enquanto os ativos menores ficam para trás.
Mas a situação torna-se mais interessante se o Bitcoin acabar por estabilizar acima de um nível importante.
O capital poderá então começar a procurar retornos mais elevados noutros lugares.
O Ethereum poderia atrair atenção primeiro, seguido pelas altcoins de grande capitalização e, por fim, por setores menores.
Esse é um possível caminho para uma rotação mais ampla do mercado.
Mas o Bitcoin precisa de se manter saudável para que esse cenário se concretize.
Os 100 mil dólares podem mudar a psicologia dos investidores de retalho
A participação dos investidores de retalho reage muitas vezes às notícias.
«O Bitcoin sobe 4%» é uma notícia normal do mercado.
«O Bitcoin ultrapassa os 100 mil dólares» é diferente.
É um marco que até pessoas de fora do universo das criptomoedas conseguem compreender de imediato.
Isso poderia trazer de volta antigos participantes e apresentar o mercado a novos investidores.
Mas o entusiasmo dos investidores de retalho é uma faca de dois gumes.
A procura nova pode prolongar as subidas, enquanto um FOMO extremo também pode indicar que a especulação está a ficar sobreaquecida.
Estou a acompanhar o percurso, não apenas o objetivo
Para mim, a questão não é simplesmente se o Bitcoin consegue chegar aos 100 mil dólares.
Quero ver como lá chega.
A subida é sustentada por uma procura saudável no mercado à vista?
Os fluxos institucionais estão a fortalecer-se?
A alavancagem está a tornar-se excessiva?
A dominância do Bitcoin está a aumentar?
As correções estão a ser rapidamente aproveitadas para comprar?
E, acima de tudo, o BTC consegue manter níveis importantes depois de os ultrapassar?
Esses sinais dizem-nos muito mais do que um único preço-alvo.
A maior surpresa
Toda a gente adora prever os preços-alvo do Bitcoin.
Mas os mercados muitas vezes surpreendem os traders pelo momento em que as coisas acontecem, e não pela direção que tomam.
Um trader pode acabar por acertar ao prever que o Bitcoin chegará aos 100 mil dólares e, ainda assim, perder toda a subida por passar semanas à espera da correção «perfeita».
É por isso que não ficaria obcecado em prever o dia ou a vela exatos.
Eu ficaria atento à confirmação.
Se o Bitcoin começar a romper resistências importantes com uma forte procura a sustentá-lo, os 100 mil dólares poderão deixar de parecer um objetivo distante muito rapidamente.
E, se isso acontecer mais depressa do que o esperado, a verdadeira questão já não será se o Bitcoin consegue atingir os seis dígitos.
A questão será se o mercado está preparado para o que vem a seguir.