O petróleo Brent rompeu a barreira dos US$ 102, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA com vencimento em 10 anos subiu para 5,29%, pressionando impiedosamente os ativos de risco por meio da precificação macroeconômica. $BTC caiu abaixo do patamar de US$ 84 mil e desencadeou a liquidação de centenas de milhões de dólares em posições compradas, deixando claro que, quando as expectativas de aperto monetário voltam a ganhar força, as posições de alta volatilidade e alto beta são sempre as primeiras a ser reduzidas pelos modelos de gestão de risco institucionais. A suposta condição de ativo de refúgio não resiste à barreira dos juros.
Pelo fluxo de ordens e pelas posições institucionais, os ETFs à vista registraram saídas líquidas de quase US$ 90 milhões em um único dia. Somadas às grandes apostas em posições vendidas no mercado de derivativos, a liquidez dos vendedores está dominando completamente o ritmo do mercado. Para que os compradores mantenham a estrutura defensiva, o ponto decisivo é saber se conseguirão absorver por completo, na atual faixa de rompimento, as liquidações forçadas de posições alavancadas. Se a recuperação não vier acompanhada de um aumento nas compras à vista, há grande risco de se transformar em uma nova queda após uma recuperação enganosa.
Neste momento, a principal variável monitorada pelas mesas de operação passou a ser a cadeia de liquidez macroeconômica. Enquanto os preços do petróleo permanecerem elevados, impulsionando as expectativas de inflação, e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA se mantiverem ancorados perto de máximas históricas, qualquer movimento de alta será alvo de ataques precisos por parte das posições de proteção macroeconômica. Até que haja alívio na pressão dos juros, a relação risco-retorno continuará favorecendo a paciência e a observação.
Pelo fluxo de ordens e pelas posições institucionais, os ETFs à vista registraram saídas líquidas de quase US$ 90 milhões em um único dia. Somadas às grandes apostas em posições vendidas no mercado de derivativos, a liquidez dos vendedores está dominando completamente o ritmo do mercado. Para que os compradores mantenham a estrutura defensiva, o ponto decisivo é saber se conseguirão absorver por completo, na atual faixa de rompimento, as liquidações forçadas de posições alavancadas. Se a recuperação não vier acompanhada de um aumento nas compras à vista, há grande risco de se transformar em uma nova queda após uma recuperação enganosa.
Neste momento, a principal variável monitorada pelas mesas de operação passou a ser a cadeia de liquidez macroeconômica. Enquanto os preços do petróleo permanecerem elevados, impulsionando as expectativas de inflação, e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA se mantiverem ancorados perto de máximas históricas, qualquer movimento de alta será alvo de ataques precisos por parte das posições de proteção macroeconômica. Até que haja alívio na pressão dos juros, a relação risco-retorno continuará favorecendo a paciência e a observação.