Uma stablecoin que foi lançada há apenas uma semana já ultrapassou os 600 milhões de dólares em emissão, e por trás dela estão algumas gigantes dos pagamentos... Diante de uma estreia dessas, a primeira reação da maioria é pensar que surgiu mais um peso-pesado no mercado de stablecoins... Mas, ao analisar os dados on-chain, quase 400 milhões desse total nunca chegaram a se movimentar...
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Os números vêm de um estudo de carteiras publicado pela Crystal Intelligence em 6 de outubro, com dados apurados na madrugada de 5 de outubro. A Open USD é emitida pela Open Standard, que reúne entre seus membros algumas empresas de pagamentos e comércio eletrônico. O projeto foi lançado simultaneamente em quatro blockchains, em 30 de setembro: Base, Ethereum, Solana e outra chamada Tempo...
A questão principal é onde o dinheiro está parado... O estudo mostra que quase 400 milhões de dólares estão em oito carteiras da Tempo, enviados diretamente pela emissora e sem movimentação desde então... Outros 200 milhões foram transferidos em 1º de outubro para uma conta de custódia de uma grande corretora, e também não saíram de lá... Dez carteiras concentram mais de 70% de toda a emissão, e só a Tempo responde por 70%...
Então, nesse caso, o volume emitido mede, na verdade, o estoque, não a circulação... A escala real de atividade é muito menor: na primeira semana, o volume total negociado nas exchanges descentralizadas das quatro blockchains foi de pouco mais de 4 milhões de dólares. A Solana respondeu por 3,4 milhões, a Base por 700 mil, e a Tempo, que concentra a maior parte da emissão, por apenas 17 mil... O número de transferências deixa isso ainda mais claro: das mais de 11 mil transações, mais de 70% foram classificadas como pagamentos de taxas de rede, e o total somou pouco mais de 3 dólares...
Esse indício merece mais atenção do que o próprio volume emitido... Nos últimos dois anos, a disputa entre stablecoins foi reduzida a uma questão de escala: vence quem tem as maiores reservas... Mas, se até uma stablecoin recém-emitida precisa primeiro espalhar seus tokens pelas carteiras, isso mostra que o campo de batalha já mudou de lugar... O que importa é se esse dinheiro vai realmente ser usado — e isso depende dos canais de pagamento, do acesso aos comerciantes e dos casos de uso para liquidação, não da oferta anunciada em um white paper...
É claro que os dados da primeira semana não significam que o projeto fracassou; distribuir os tokens antes de ampliar a circulação é uma prática normal para quem os emite... O que realmente vale a pena acompanhar são dois sinais: primeiro, quando essas carteiras começarão a transferir os tokens para fora; segundo, se haverá novas emissões além das feitas pelos fundadores e parceiros... Quando essas carteiras começarem a se movimentar, a história mudará de natureza... Se continuarem paradas, os mais de 600 milhões de dólares deixarão para o mercado apenas um número muito bonito no papel...
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Os números vêm de um estudo de carteiras publicado pela Crystal Intelligence em 6 de outubro, com dados apurados na madrugada de 5 de outubro. A Open USD é emitida pela Open Standard, que reúne entre seus membros algumas empresas de pagamentos e comércio eletrônico. O projeto foi lançado simultaneamente em quatro blockchains, em 30 de setembro: Base, Ethereum, Solana e outra chamada Tempo...
A questão principal é onde o dinheiro está parado... O estudo mostra que quase 400 milhões de dólares estão em oito carteiras da Tempo, enviados diretamente pela emissora e sem movimentação desde então... Outros 200 milhões foram transferidos em 1º de outubro para uma conta de custódia de uma grande corretora, e também não saíram de lá... Dez carteiras concentram mais de 70% de toda a emissão, e só a Tempo responde por 70%...
Então, nesse caso, o volume emitido mede, na verdade, o estoque, não a circulação... A escala real de atividade é muito menor: na primeira semana, o volume total negociado nas exchanges descentralizadas das quatro blockchains foi de pouco mais de 4 milhões de dólares. A Solana respondeu por 3,4 milhões, a Base por 700 mil, e a Tempo, que concentra a maior parte da emissão, por apenas 17 mil... O número de transferências deixa isso ainda mais claro: das mais de 11 mil transações, mais de 70% foram classificadas como pagamentos de taxas de rede, e o total somou pouco mais de 3 dólares...
Esse indício merece mais atenção do que o próprio volume emitido... Nos últimos dois anos, a disputa entre stablecoins foi reduzida a uma questão de escala: vence quem tem as maiores reservas... Mas, se até uma stablecoin recém-emitida precisa primeiro espalhar seus tokens pelas carteiras, isso mostra que o campo de batalha já mudou de lugar... O que importa é se esse dinheiro vai realmente ser usado — e isso depende dos canais de pagamento, do acesso aos comerciantes e dos casos de uso para liquidação, não da oferta anunciada em um white paper...
É claro que os dados da primeira semana não significam que o projeto fracassou; distribuir os tokens antes de ampliar a circulação é uma prática normal para quem os emite... O que realmente vale a pena acompanhar são dois sinais: primeiro, quando essas carteiras começarão a transferir os tokens para fora; segundo, se haverá novas emissões além das feitas pelos fundadores e parceiros... Quando essas carteiras começarem a se movimentar, a história mudará de natureza... Se continuarem paradas, os mais de 600 milhões de dólares deixarão para o mercado apenas um número muito bonito no papel...
