A probabilidade implícita nos futuros dos fundos federais de manutenção das taxas em outubro oscila entre 82,3% e 78%. O maior risco para o mercado neste momento é a deterioração da relação risco-retorno provocada pela consolidação prematura do consenso macroeconómico. Nesta fase, os mercados à vista e de derivados estão a incorporar antecipadamente um prémio pela pausa na política monetária, e as posições compradas no mercado $BTC começam a dar sinais de menor eficácia na disputa.
A transmissão destas expectativas é extremamente sensível. Se os próximos dados de emprego e inflação revelarem sequer um ligeiro sobreaquecimento, o apetite pelo risco poderá inverter-se rapidamente. A alavancagem compradora que aposta prematuramente num vazio de política monetária acaba muitas vezes por se tornar presa da falta de liquidez antes mesmo da reunião se concretizar. Se a reavaliação das taxas fizer regressar a aversão ao risco, as posições já abertas por quem se antecipou poderão desencadear facilmente uma onda de vendas e liquidações espontâneas.
Ainda falta algum tempo para a reunião de política monetária de 27 e 28 de outubro; limitar-se a acompanhar as cotações estáticas das probabilidades não oferece qualquer vantagem. Nesta fase, é mais prudente reduzir a exposição ao risco e observar atentamente a intensidade da redução das posições alavancadas após a divulgação dos próximos dados macroeconómicos. Antes de o apetite pelo risco ser novamente confirmado, assumir sem critério expectativas já antecipadas pelo mercado pode implicar uma volatilidade descendente extremamente assimétrica.
A transmissão destas expectativas é extremamente sensível. Se os próximos dados de emprego e inflação revelarem sequer um ligeiro sobreaquecimento, o apetite pelo risco poderá inverter-se rapidamente. A alavancagem compradora que aposta prematuramente num vazio de política monetária acaba muitas vezes por se tornar presa da falta de liquidez antes mesmo da reunião se concretizar. Se a reavaliação das taxas fizer regressar a aversão ao risco, as posições já abertas por quem se antecipou poderão desencadear facilmente uma onda de vendas e liquidações espontâneas.
Ainda falta algum tempo para a reunião de política monetária de 27 e 28 de outubro; limitar-se a acompanhar as cotações estáticas das probabilidades não oferece qualquer vantagem. Nesta fase, é mais prudente reduzir a exposição ao risco e observar atentamente a intensidade da redução das posições alavancadas após a divulgação dos próximos dados macroeconómicos. Antes de o apetite pelo risco ser novamente confirmado, assumir sem critério expectativas já antecipadas pelo mercado pode implicar uma volatilidade descendente extremamente assimétrica.