As ações dos EUA estão em modo risk-on, mas as criptomoedas não acompanharam em bloco
SPY sobe cerca de 0,7%, QQQ também 0,7%, enquanto NVDA e AMD avançam cerca de 1,3% e 2,0%, respetivamente.
Acompanhe se o BTC consegue superar a máxima intradiária perto de 86,45K; se as ações dos EUA continuarem fortes e o BTC ainda não recuperar esse nível, vale a pena manter em perspetiva esta divergência.
A infraestrutura de IA está a entrar numa nova fase bastante pragmática: ter dinheiro para comprar GPUs não significa que a rede elétrica vá permitir ligá-las todas.
O novo acordo entre Google e Constellation abrange, no total, 3,59 GW, mas é preciso distinguir as duas partes.
Uma delas corresponde a 890 MW provenientes da modernização de 11 reatores nucleares já existentes em Illinois, Pennsylvania e New Jersey. A Google assinou um PPA de 20 anos; prevê-se que a primeira capacidade adicional só entre em funcionamento em 2028.
A outra parte consiste num acordo de fornecimento de energia por 15 anos, relativo a mais 2,7 GW na região da PJM. Não se deve apresentar todo esse volume como nova energia nuclear.
O acordo apoiará mais de 4,3 mil milhões de dólares em investimentos da Constellation. Mais importante ainda, responde diretamente ao enquadramento «Bring Your Own Power» proposto pela PJM: se os grandes centros de dados não trouxerem consigo um aumento fiável da oferta, poderão estar sujeitos a cortes de energia quando o sistema estiver sob pressão.
A reação do mercado foi imediata.
A CEG subiu cerca de 13,7%, para 304,31 dólares, enquanto a GOOGL ficou perto da estabilidade.
Na minha leitura, o CapEx em IA está a passar de «quanto Compute comprar» para «quem consegue garantir antecipadamente o acesso à energia e à rede». Por enquanto, o mercado considera que a escassez e as receitas de contratos de longo prazo beneficiam mais os produtores de energia.
Mas não se pode atribuir toda a subida da CEG a uma única narrativa sobre IA. A previsibilidade das receitas a longo prazo, a dimensão do investimento de 4,3 mil milhões de dólares e as posições existentes também podem ter influenciado a cotação.
A seguir, vale a pena observar:
* se a modernização nuclear obtém as aprovações necessárias e é concluída dentro do prazo previsto para 2028;
* se mais hyperscalers replicam este tipo de contrato de longo prazo;
* se a PJM transforma formalmente a exigência de «trazer a própria energia» numa condição habitual para os centros de dados.
Se houver apenas contratos assinados, sem capacidade efetivamente disponível, isto continua a ser uma história de longo prazo; se mais empresas de IA começarem a assumir diretamente os custos de novos investimentos em geração, a energia deixa de ser apenas um item de custo e passa a ser o bilhete de entrada para o crescimento da IA.
SPY sobe cerca de 0,7%, QQQ também 0,7%, enquanto NVDA e AMD avançam cerca de 1,3% e 2,0%, respetivamente.
Acompanhe se o BTC consegue superar a máxima intradiária perto de 86,45K; se as ações dos EUA continuarem fortes e o BTC ainda não recuperar esse nível, vale a pena manter em perspetiva esta divergência.
A infraestrutura de IA está a entrar numa nova fase bastante pragmática: ter dinheiro para comprar GPUs não significa que a rede elétrica vá permitir ligá-las todas.
O novo acordo entre Google e Constellation abrange, no total, 3,59 GW, mas é preciso distinguir as duas partes.
Uma delas corresponde a 890 MW provenientes da modernização de 11 reatores nucleares já existentes em Illinois, Pennsylvania e New Jersey. A Google assinou um PPA de 20 anos; prevê-se que a primeira capacidade adicional só entre em funcionamento em 2028.
A outra parte consiste num acordo de fornecimento de energia por 15 anos, relativo a mais 2,7 GW na região da PJM. Não se deve apresentar todo esse volume como nova energia nuclear.
O acordo apoiará mais de 4,3 mil milhões de dólares em investimentos da Constellation. Mais importante ainda, responde diretamente ao enquadramento «Bring Your Own Power» proposto pela PJM: se os grandes centros de dados não trouxerem consigo um aumento fiável da oferta, poderão estar sujeitos a cortes de energia quando o sistema estiver sob pressão.
A reação do mercado foi imediata.
A CEG subiu cerca de 13,7%, para 304,31 dólares, enquanto a GOOGL ficou perto da estabilidade.
Na minha leitura, o CapEx em IA está a passar de «quanto Compute comprar» para «quem consegue garantir antecipadamente o acesso à energia e à rede». Por enquanto, o mercado considera que a escassez e as receitas de contratos de longo prazo beneficiam mais os produtores de energia.
Mas não se pode atribuir toda a subida da CEG a uma única narrativa sobre IA. A previsibilidade das receitas a longo prazo, a dimensão do investimento de 4,3 mil milhões de dólares e as posições existentes também podem ter influenciado a cotação.
A seguir, vale a pena observar:
* se a modernização nuclear obtém as aprovações necessárias e é concluída dentro do prazo previsto para 2028;
* se mais hyperscalers replicam este tipo de contrato de longo prazo;
* se a PJM transforma formalmente a exigência de «trazer a própria energia» numa condição habitual para os centros de dados.
Se houver apenas contratos assinados, sem capacidade efetivamente disponível, isto continua a ser uma história de longo prazo; se mais empresas de IA começarem a assumir diretamente os custos de novos investimentos em geração, a energia deixa de ser apenas um item de custo e passa a ser o bilhete de entrada para o crescimento da IA.