Em 1º de outubro, o conselho executivo do FMI fez duas coisas: liberou dinheiro para El Salvador e colocou sua conta de bitcoin em “liberdade condicional”.
Os dados concretos: o conselho executivo concluiu a segunda e a terceira avaliações do acordo de 1,4 bilhão de dólares de El Salvador no âmbito do Mecanismo de Crédito Ampliado (EFF) e aprovou o desembolso imediato de cerca de 138 milhões de dólares (101,96 milhões de Direitos Especiais de Saque). No mesmo documento, o FMI concedeu uma isenção a El Salvador por não ter cumprido um critério de desempenho — e esse critério estava justamente relacionado ao “limite de acumulação de bitcoin”. A formulação oficial foi “medidas corretivas robustas e renovação do compromisso”. Em outras palavras: houve infração, mas o país demonstrou uma boa atitude ao reconhecer o erro, então, desta vez, não haverá punição.
A isenção não veio de graça. O acordo é bem explícito: exceto no caso de doações documentadas, El Salvador não pode fazer novas compras de bitcoin lideradas pelo governo, e a exposição restante do setor público, de $BTC , deve ser “totalmente eliminada”. Como medida complementar, a maioria da participação acionária e o controle da carteira estatal Chivo foram transferidos para operadores privados; o governo manteve apenas uma participação minoritária e a responsabilidade pela custódia dos ativos dos clientes. A equipe do FMI também esclareceu especificamente que os bitcoins adicionados após a primeira avaliação vieram de doações privadas, e não de fundos públicos.
Há um detalhe que não pode passar despercebido: o EFF aprovado em fevereiro de 2025 já estabelecia, em seus termos originais, um “limite zero” para a acumulação voluntária de bitcoin pelo setor público (exceto em casos como apreensões decorrentes da aplicação da lei) e exigia que os impostos fossem pagos exclusivamente em dólares e que a aceitação de bitcoin pelo setor privado fosse voluntária. Ou seja, a isenção concedida agora diz respeito ao “processo”, não à “direção”.
Minha avaliação é a seguinte: isso não significa que El Salvador esteja “abandonando o bitcoin”, mas sim que está recalculando o custo de seu experimento soberano. A liquidez de que precisa vem com condições, e o preço a pagar é zerar a exposição do setor público. O verdadeiro sinal não são os 138 milhões de dólares, mas as palavras “totalmente eliminada”: a partir de agora, suas reservas se parecem mais com um fundo de doações privadas do que com reservas nacionais.
Fica a pergunta: se um dia o país voltar a aumentar suas reservas com doações privadas, esse limite zero do FMI ainda valerá? Você acha que isso é uma concessão ou um recuo tático?
#FMI libera fundos para El Salvador e concede isenção por compras excessivas de BTC
Os dados concretos: o conselho executivo concluiu a segunda e a terceira avaliações do acordo de 1,4 bilhão de dólares de El Salvador no âmbito do Mecanismo de Crédito Ampliado (EFF) e aprovou o desembolso imediato de cerca de 138 milhões de dólares (101,96 milhões de Direitos Especiais de Saque). No mesmo documento, o FMI concedeu uma isenção a El Salvador por não ter cumprido um critério de desempenho — e esse critério estava justamente relacionado ao “limite de acumulação de bitcoin”. A formulação oficial foi “medidas corretivas robustas e renovação do compromisso”. Em outras palavras: houve infração, mas o país demonstrou uma boa atitude ao reconhecer o erro, então, desta vez, não haverá punição.
A isenção não veio de graça. O acordo é bem explícito: exceto no caso de doações documentadas, El Salvador não pode fazer novas compras de bitcoin lideradas pelo governo, e a exposição restante do setor público, de $BTC , deve ser “totalmente eliminada”. Como medida complementar, a maioria da participação acionária e o controle da carteira estatal Chivo foram transferidos para operadores privados; o governo manteve apenas uma participação minoritária e a responsabilidade pela custódia dos ativos dos clientes. A equipe do FMI também esclareceu especificamente que os bitcoins adicionados após a primeira avaliação vieram de doações privadas, e não de fundos públicos.
Há um detalhe que não pode passar despercebido: o EFF aprovado em fevereiro de 2025 já estabelecia, em seus termos originais, um “limite zero” para a acumulação voluntária de bitcoin pelo setor público (exceto em casos como apreensões decorrentes da aplicação da lei) e exigia que os impostos fossem pagos exclusivamente em dólares e que a aceitação de bitcoin pelo setor privado fosse voluntária. Ou seja, a isenção concedida agora diz respeito ao “processo”, não à “direção”.
Minha avaliação é a seguinte: isso não significa que El Salvador esteja “abandonando o bitcoin”, mas sim que está recalculando o custo de seu experimento soberano. A liquidez de que precisa vem com condições, e o preço a pagar é zerar a exposição do setor público. O verdadeiro sinal não são os 138 milhões de dólares, mas as palavras “totalmente eliminada”: a partir de agora, suas reservas se parecem mais com um fundo de doações privadas do que com reservas nacionais.
Fica a pergunta: se um dia o país voltar a aumentar suas reservas com doações privadas, esse limite zero do FMI ainda valerá? Você acha que isso é uma concessão ou um recuo tático?
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