A infraestrutura por trás da sua stablecoin está prestes a ser reformulada
A maioria das pessoas pensa que as stablecoins são simples: um token, um dólar, resgate a qualquer momento. A maquinaria real por trás dessa promessa é muito mais complicada — e está prestes a mudar.
A SEC está agora a exigir que mais transações com títulos do Tesouro passem por compensação centralizada — um sistema em que uma câmara de compensação se interpõe entre cada comprador e vendedor. Os prazos já estão definidos: 31 de dezembro de 2026 para transações à vista com títulos do Tesouro e 30 de junho de 2027 para operações compromissadas.
Eis por que isto afeta o saldo de $USDT ou $USDC : os emissores de stablecoins mantêm a maior parte das suas reservas em títulos do Tesouro de curto prazo, porque são líquidos e geram rendimento. Quando resgata tokens, o emissor precisa de converter rapidamente esses títulos em dólares — geralmente no prazo de dois dias úteis, segundo as novas regras propostas pela Fed para stablecoins, anunciadas em 24 de setembro.
Esta mudança na compensação pode ter efeitos nos dois sentidos. A compensação centralizada foi concebida para aumentar a capacidade dos intermediários e reduzir o risco de liquidação em todo o mercado de títulos do Tesouro. Mas também pode elevar os custos de acesso e de garantias para alguns emissores, sobretudo os mais pequenos, que não têm relações diretas estabelecidas com câmaras de compensação.
Isto está a acontecer em paralelo com uma onda regulatória mais ampla — as regras propostas pela Fed para reservas de 1:1, os prazos de resgate de dois dias e as obrigações de prestação de informações semanais fazem parte do mesmo esforço para que as stablecoins funcionem mais como produtos bancários regulamentados.
A paridade com o dólar em si não está em causa. O que está a ser reconstruído é a infraestrutura invisível que permite resgatar os seus tokens sem problemas, mesmo em períodos de tensão.
Uma infraestrutura mais rigorosa para o mercado de títulos do Tesouro torna as stablecoins mais fiáveis ou apenas acrescenta obstáculos que a maioria dos utilizadores só vai notar quando algo falhar? 👇
#USDT #USDC #Stablecoin #zyverra #CryptoNews
A maioria das pessoas pensa que as stablecoins são simples: um token, um dólar, resgate a qualquer momento. A maquinaria real por trás dessa promessa é muito mais complicada — e está prestes a mudar.
A SEC está agora a exigir que mais transações com títulos do Tesouro passem por compensação centralizada — um sistema em que uma câmara de compensação se interpõe entre cada comprador e vendedor. Os prazos já estão definidos: 31 de dezembro de 2026 para transações à vista com títulos do Tesouro e 30 de junho de 2027 para operações compromissadas.
Eis por que isto afeta o saldo de $USDT ou $USDC : os emissores de stablecoins mantêm a maior parte das suas reservas em títulos do Tesouro de curto prazo, porque são líquidos e geram rendimento. Quando resgata tokens, o emissor precisa de converter rapidamente esses títulos em dólares — geralmente no prazo de dois dias úteis, segundo as novas regras propostas pela Fed para stablecoins, anunciadas em 24 de setembro.
Esta mudança na compensação pode ter efeitos nos dois sentidos. A compensação centralizada foi concebida para aumentar a capacidade dos intermediários e reduzir o risco de liquidação em todo o mercado de títulos do Tesouro. Mas também pode elevar os custos de acesso e de garantias para alguns emissores, sobretudo os mais pequenos, que não têm relações diretas estabelecidas com câmaras de compensação.
Isto está a acontecer em paralelo com uma onda regulatória mais ampla — as regras propostas pela Fed para reservas de 1:1, os prazos de resgate de dois dias e as obrigações de prestação de informações semanais fazem parte do mesmo esforço para que as stablecoins funcionem mais como produtos bancários regulamentados.
A paridade com o dólar em si não está em causa. O que está a ser reconstruído é a infraestrutura invisível que permite resgatar os seus tokens sem problemas, mesmo em períodos de tensão.
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