O Bitcoin está sendo negociado em torno de US$ 85.300 no momento da redação, mantendo-se bem acima das mínimas registradas no início deste ano e mantendo viva a ideia de uma nova fase de alta.
Uma parcela crescente do mercado agora parece convencida de que o pior já passou e que o próximo grande passo é simplesmente voltar às máximas históricas.
CryptoCon não está convencido.
O analista continua argumentando que várias peças da estrutura tradicional dos ciclos do Bitcoin ainda não se encaixam, e seu gráfico mais recente do SOPR levanta a possibilidade de que a recuperação atual ainda esteja ocorrendo dentro de um ciclo mais amplo de mercado de baixa.
CryptoCon afirma que os dados do ciclo do Bitcoin ainda estão incompletos
A preocupação de CryptoCon centra-se no SOPR, ou índice de lucro dos outputs gastos.
O indicador acompanha se, em geral, o Bitcoin movimentado na blockchain está a ser vendido com lucro ou prejuízo.
Historicamente, os grandes fundos dos ciclos do Bitcoin foram acompanhados por períodos em que o SOPR entrava profundamente naquilo a que CryptoCon chama a zona de «perdas elevadas».
Isso aconteceu perto dos fundos importantes em:
Setembro de 2014
Dezembro de 2018
Março de 2020
Novembro de 2022
Desta vez, o indicador não chegou à mesma zona de fundo do ciclo.
Esse é o «ponto em aberto» que, segundo CryptoCon, o mercado talvez ainda precise resolver.
O argumento dele é simples: se o Bitcoin já entrou num mercado de alta completamente novo, então este ciclo seria um dos primeiros a não apresentar um sinal que surgiu perto de vários fundos macroeconómicos anteriores.
O gráfico mostra um ciclo recorrente de lucros e perdas
O gráfico de CryptoCon compara o preço do Bitcoin com o SOPR desde 2011.
Fonte: X/@CryptoCon_
O padrão é bastante consistente.
Durante os grandes picos dos mercados de alta, o SOPR entra na zona vermelha de lucros elevados, à medida que os investidores realizam cada vez mais ganhos.
Após o pico, o indicador tende a cair e acaba por entrar na zona verde de perdas elevadas perto do fim do mercado de baixa.
Em seguida, o Bitcoin inicia uma nova expansão de longo prazo.
O ciclo atual parece diferente.
O SOPR caiu consideravelmente durante a queda, mas nunca atingiu os mesmos níveis de perdas profundas observados em fundos importantes anteriores.
CryptoCon vê nisso uma evidência de que o mercado talvez ainda não tenha concluído um ciclo completo de capitulação.
Leia também: Por que a desigualdade de riqueza nos EUA pode ser um grande argumento a favor do Bitcoin
O verdadeiro fundo ainda pode ocorrer entre novembro e janeiro?
O momento é a segunda parte do argumento dele.
De acordo com a Teoria dos Ciclos de Halving de CryptoCon, o período provável para o fundo do ciclo não ocorre necessariamente em outubro.
O gráfico dele situa o possível fundo entre novembro de 2026 e janeiro de 2027.
Na verdade, isso estaria de acordo com o calendário de alguns ciclos anteriores.
O fundo do mercado de baixa de 2014 ocorreu em setembro, o mínimo de 2018 chegou em dezembro e o fundo do ciclo posterior a 2021 ocorreu em novembro de 2022.
CryptoCon ressalta que um fundo em janeiro também não seria inédito historicamente, citando o ciclo de 2015.
Por isso, ele questiona a ideia de que o Bitcoin já tenha necessariamente atingido o seu mínimo apenas porque outubro chegou.
Este é um falso início do mercado de alta do Bitcoin?
Esta é a parte desconfortável da tese para os otimistas.
O Bitcoin recuperou o suficiente para que muitos traders considerem terminado o mercado de baixa.
CryptoCon considera outra possibilidade: a própria recuperação pode ser suficientemente convincente para levar os investidores a acreditar que começou um novo mercado de alta antes de surgir o fundo final do ciclo.
O gráfico dele ilustra esse cenário com a atual estrutura de preços, seguida por uma possível queda entre novembro e janeiro.
Isso não significa que o Bitcoin tenha necessariamente de colapsar.
CryptoCon tem afirmado repetidamente que o ciclo pode comportar-se de forma diferente desta vez.
O argumento dele é que declarar morto o ciclo de quatro anos antes de vários indicadores historicamente importantes completarem o seu comportamento habitual pode ser prematuro.
Para mais notícias sobre criptomoedas e previsões de preços, clique aqui.
Subscreva o nosso canal do YouTube para receber atualizações diárias sobre criptomoedas, análises do mercado e opiniões de especialistas.
O artigo Bitcoin hoje: a configuração do ciclo do BTC pode apanhar os otimistas de surpresa foi publicado originalmente em CaptainAltcoin.