#日经225 ultrapassou intradiariamente a barreira dos 70 mil pontos. À primeira vista, isso se deve à forte alta das ações de grande peso dos setores de equipamentos e testes de semicondutores, mas por trás dela esconde-se uma divergência entre mercados de risco extremo. Apenas cerca de 53% das ações do mercado principal da Bolsa de Tóquio subiram, sinal de que os recursos estão altamente concentrados em pouquíssimas líderes consideradas apostas seguras. Em forte contraste com a euforia do mercado acionário, o rendimento dos títulos públicos japoneses de 30 anos disparou para um recorde histórico de 4,235%, enquanto o rendimento dos títulos de 10 anos também subiu para 3,08%. As vendas no mercado de títulos revelam preocupações profundas com a situação fiscal e a trajetória das taxas de juros.
Essa fissura entre avaliações elevadas e a disparada das taxas de longo prazo está se propagando pelos canais cambial e da liquidez global. O iene fraco amplia temporariamente os lucros contábeis dos gigantes exportadores, mas também agrava o risco potencial de liquidação de operações de carry trade. Se os rendimentos dos títulos japoneses saírem de controle e forçarem uma mudança na política monetária, o choque de contração da liquidez poderá se transmitir rapidamente às ações de tecnologia dos EUA e aos criptoativos. A pressão das altas taxas de juros em dólares continua presente, e os investidores buscam proteção entre o ouro e um número muito reduzido de ativos de alta previsibilidade.
Do ponto de vista das mesas de operação, essa prosperidade do índice, sustentada por poucas ações de grande peso, é extremamente frágil. Para manter a estrutura atual, os otimistas precisam que o setor de chips dos EUA continue oferecendo prêmios positivos e, ao mesmo tempo, evitar que uma nova disparada dos rendimentos dos títulos japoneses provoque uma forte recuperação cambial. Se a liquidez disponível acima for totalmente absorvida e os preços estagnarem mesmo com aumento do volume negociado, os capitais de arbitragem poderão facilmente realizar lucros por um período, desencadeando uma cascata de liquidações de posições alavancadas.
Essa fissura entre avaliações elevadas e a disparada das taxas de longo prazo está se propagando pelos canais cambial e da liquidez global. O iene fraco amplia temporariamente os lucros contábeis dos gigantes exportadores, mas também agrava o risco potencial de liquidação de operações de carry trade. Se os rendimentos dos títulos japoneses saírem de controle e forçarem uma mudança na política monetária, o choque de contração da liquidez poderá se transmitir rapidamente às ações de tecnologia dos EUA e aos criptoativos. A pressão das altas taxas de juros em dólares continua presente, e os investidores buscam proteção entre o ouro e um número muito reduzido de ativos de alta previsibilidade.
Do ponto de vista das mesas de operação, essa prosperidade do índice, sustentada por poucas ações de grande peso, é extremamente frágil. Para manter a estrutura atual, os otimistas precisam que o setor de chips dos EUA continue oferecendo prêmios positivos e, ao mesmo tempo, evitar que uma nova disparada dos rendimentos dos títulos japoneses provoque uma forte recuperação cambial. Se a liquidez disponível acima for totalmente absorvida e os preços estagnarem mesmo com aumento do volume negociado, os capitais de arbitragem poderão facilmente realizar lucros por um período, desencadeando uma cascata de liquidações de posições alavancadas.