Aumento dos depósitos do Tesouro: não se apresse em dizer que o mercado está sendo inundado de liquidez
Ao ver mais dinheiro na conta do governo, é fácil concluir que mais recursos vão fluir para ativos de risco. Mas falta uma etapa nessa lógica: onde o dinheiro está parado agora?
O relatório H.4.1 divulgado pelo Federal Reserve em 1º de outubro mostra que, em 30 de setembro, o saldo da Conta Geral do Tesouro dos EUA (TGA) era de US$ 984,046 bilhões, um aumento de US$ 36,729 bilhões em relação à quarta-feira anterior. A comparação aqui é entre os saldos de quarta-feira — não entre médias semanais e muito menos com um número intradiário de hoje.
A TGA pode ser entendida como a conta corrente do Tesouro no Federal Reserve. A descrição dos mecanismos do Fed de Nova York aponta que, quando o Tesouro recebe dinheiro, os recursos saem das contas bancárias privadas e das reservas bancárias correspondentes. Mantidos os demais fatores constantes, o aumento da TGA corresponde a uma redução das reservas.
Por isso, o aumento do caixa nas contas do governo pode ter direção oposta ao aumento das reservas disponíveis no sistema bancário. Gastos do governo, mudanças em outros passivos ou operações do banco central podem alterar o resultado depois. Não dá para explicar toda a liquidez com base em uma única variação de saldo.
Para BTC, ETH e SOL, vou continuar verificando as reservas e as condições de financiamento de curto prazo antes de avaliar se houve melhora no fluxo de capital de risco. O dinheiro guardado pelo Tesouro ainda não equivale a compras no mercado. Essa distinção é mais útil do que classificar um número isolado como positivo ou negativo. A segunda imagem é uma foto de arquivo do edifício do Federal Reserve.
$BTC $ETH $SOL #Macro
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Ao ver mais dinheiro na conta do governo, é fácil concluir que mais recursos vão fluir para ativos de risco. Mas falta uma etapa nessa lógica: onde o dinheiro está parado agora?
O relatório H.4.1 divulgado pelo Federal Reserve em 1º de outubro mostra que, em 30 de setembro, o saldo da Conta Geral do Tesouro dos EUA (TGA) era de US$ 984,046 bilhões, um aumento de US$ 36,729 bilhões em relação à quarta-feira anterior. A comparação aqui é entre os saldos de quarta-feira — não entre médias semanais e muito menos com um número intradiário de hoje.
A TGA pode ser entendida como a conta corrente do Tesouro no Federal Reserve. A descrição dos mecanismos do Fed de Nova York aponta que, quando o Tesouro recebe dinheiro, os recursos saem das contas bancárias privadas e das reservas bancárias correspondentes. Mantidos os demais fatores constantes, o aumento da TGA corresponde a uma redução das reservas.
Por isso, o aumento do caixa nas contas do governo pode ter direção oposta ao aumento das reservas disponíveis no sistema bancário. Gastos do governo, mudanças em outros passivos ou operações do banco central podem alterar o resultado depois. Não dá para explicar toda a liquidez com base em uma única variação de saldo.
Para BTC, ETH e SOL, vou continuar verificando as reservas e as condições de financiamento de curto prazo antes de avaliar se houve melhora no fluxo de capital de risco. O dinheiro guardado pelo Tesouro ainda não equivale a compras no mercado. Essa distinção é mais útil do que classificar um número isolado como positivo ou negativo. A segunda imagem é uma foto de arquivo do edifício do Federal Reserve.
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