O documento 8-K apresentado à SEC dos Estados Unidos pela Strategy (antiga MicroStrategy) em 5 de outubro informa que, entre 1º e 4 de outubro, a empresa comprou mais 334 BTC, elevando sua posição total para 848 mil BTC. Também estima ganhos contábeis de aproximadamente US$ 20,91 bilhões com ativos digitais no terceiro trimestre. O que as pessoas comuns podem aprender é a ideia de investir no longo prazo, em parcelas e apenas com dinheiro disponível. O que não podem imitar é a estrutura de financiamento corporativo por trás da empresa — e muito menos devem copiar a estratégia usando alavancagem.
I. O que foi divulgado desta vez?
Com base no documento 8-K original, estes são alguns números importantes:
1. Novas compras: entre 1º e 4 de outubro, comprou 334 BTC, por um total de aproximadamente US$ 28,7 milhões, a um preço médio de cerca de US$ 85.838,8 por BTC no período.
2. Posição total: em 4 de outubro, detinha um total de 848.000 BTC, comprados por aproximadamente US$ 63,97 bilhões, a um custo médio de cerca de US$ 75.440,7 por BTC.
3. Ganhos contábeis trimestrais: a empresa estima que, no terceiro trimestre encerrado em 30 de setembro, os ganhos com ativos digitais tenham sido de aproximadamente US$ 20,91 bilhões, com despesas relacionadas de imposto de renda diferido de cerca de US$ 1,88 bilhão. Em 30 de setembro, o valor contábil dos ativos digitais era de aproximadamente US$ 70,82 bilhões. O documento especifica que esses valores são estimativas preliminares não auditadas.
4. Origem dos recursos: no mesmo período, vendeu 92.894 ações ordinárias da MSTR e levantou cerca de US$ 15,7 milhões líquidos para comprar criptomoedas. Também gastou aproximadamente US$ 73,7 milhões na recompra de ações preferenciais STRC, um valor significativamente superior ao gasto com a compra de criptomoedas.
II. Os “ganhos” de US$ 20,9 bilhões são dinheiro que a empresa realmente recebeu?
Não. Trata-se de uma variação contábil calculada com base no valor justo: se, no fim do trimestre, o preço do BTC estiver acima do preço do início do trimestre, o aumento do valor de mercado da posição é registrado como ganho. As moedas não foram vendidas e não houve aumento de caixa. Da mesma forma, uma queda nos preços também seria registrada como prejuízo. O documento também menciona que, como em 30 de setembro o valor justo da posição já era superior ao custo, a empresa reverteu uma provisão para avaliação relacionada a um ativo fiscal diferido de aproximadamente US$ 4,12 bilhões, registrada no fim de junho. Esse também é um dos motivos da grande variação nos números tributários. Ao ver manchetes sobre “ganhos de dezenas de bilhões”, primeiro diferencie os ganhos contábeis não realizados do lucro efetivamente recebido.
III. As pessoas comuns deveriam imitar a Strategy e acumular criptomoedas? Primeiro, entenda estes três pontos
1. As fontes de recursos são diferentes: o dinheiro que a Strategy usa para comprar criptomoedas vem principalmente da emissão de ações, ações preferenciais e títulos — uma operação de captação de recursos de uma empresa de capital aberto. As pessoas comuns só podem usar as próprias economias; não têm como “captar recursos emitindo ações” e ninguém dividirá suas perdas.
2. A capacidade de suportar perdas é diferente: a empresa tem reservas específicas em dólares para pagar dividendos das ações preferenciais e juros da dívida, e calcula o período de manutenção da posição em anos. Se uma pessoa investir dinheiro destinado às despesas cotidianas ou ao financiamento da casa, uma queda acentuada pode obrigá-la a vender no pior momento.
3. Os instrumentos são diferentes: ao ver que “instituições estão comprando”, muita gente abre contratos e usa alavancagem para tentar ampliar os ganhos. Mas a Strategy mantém criptomoedas à vista e não tem um preço de liquidação forçada. Para uma pessoa que usa alavancagem, uma oscilação de curto prazo pode acionar a liquidação forçada e zerar o capital investido. Copiar a direção da estratégia, mas usar alavancagem, transforma a lógica de longo prazo de uma instituição em uma aposta de curto prazo.
IV. Se quiser investir, qual é uma abordagem mais prudente para as pessoas comuns?
1. Use apenas dinheiro disponível: primeiro, reserve o equivalente a seis meses de despesas e só então considere destinar uma pequena parte a ativos digitais.
2. Comece com pequenas compras à vista: use primeiro operações à vista e valores baixos para se familiarizar com o processo de compra e venda e com as oscilações de preço. Evite contratos e alavancagem.
3. Compre em parcelas, em vez de investir tudo de uma vez: você pode definir uma periodicidade e um valor fixos para investir regularmente, reduzindo a pressão de tentar acertar o momento certo.
4. Proteja sua conta: ative a autenticação de dois fatores (2FA), configure um código antiphishing e faça operações apenas pelo aplicativo e pelo site oficiais. Não clique em links enviados por desconhecidos em mensagens privadas.
5. Defina por escrito suas regras de saída: por exemplo, estabeleça um limite para a proporção de um único ativo em relação ao patrimônio total e pare de aumentar a posição ao atingir esse limite.
V. Perguntas frequentes
Pergunta: quantos bitcoins a Strategy tem atualmente?
Resposta: de acordo com o documento 8-K apresentado em 5 de outubro, em 4 de outubro de 2026 a Strategy detinha um total de 848.000 BTC, comprados por aproximadamente US$ 63,97 bilhões, a um custo médio de cerca de US$ 75.440,7 por BTC. É atualmente uma das empresas de capital aberto com as maiores posições em BTC.
Pergunta: desta vez, comprou apenas 334 BTC. Isso significa que deixou de estar otimista?
Resposta: o documento divulga apenas a quantidade comprada e a destinação dos recursos, sem mencionar mudanças na estratégia. No mesmo período, a empresa destinou mais dinheiro à recompra de ações preferenciais STRC, como parte da gestão da estrutura de capital. Não é aconselhável interpretar diretamente o volume de compras de uma semana como um sinal de otimismo ou pessimismo; acompanhe os próximos comunicados.
Pergunta: investidores de varejo podem usar contratos para replicar a posição da Strategy?
Resposta: não é recomendável. A Strategy mantém criptomoedas à vista e não corre risco de liquidação forçada. Já investidores de varejo que usam contratos com alavancagem podem ser liquidados à força se os preços caírem em pouco tempo. Para seguir uma estratégia de alocação de longo prazo, é mais adequado investir à vista, em pequenas parcelas, e usar apenas dinheiro que você possa se dar ao luxo de perder.
Pergunta: os ganhos de US$ 20,9 bilhões no terceiro trimestre serão mantidos?
Resposta: não necessariamente. São ganhos contábeis não realizados, calculados com base nos preços no fim do trimestre, e os valores não foram auditados. Se o preço do BTC cair depois, poderá haver prejuízo contábil no trimestre seguinte. Os números variam conforme os preços de mercado.
Aviso de risco: os preços dos ativos digitais são muito voláteis e podem cair acentuadamente em pouco tempo. Este artigo apenas reúne informações de documentos públicos; não constitui recomendação de investimento nem faz previsões sobre a evolução dos preços. Tome suas próprias decisões de acordo com sua tolerância ao risco e não use dinheiro emprestado nem alavancagem para investir.