#Dalio: os retornos esperados de ações e títulos estão convergindo, e os investimentos estão entrando em uma nova era da IA
Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, afirmou que, com a alta dos rendimentos dos títulos, os retornos esperados de ações e títulos estão cada vez mais próximos, e que, no futuro, o mercado acionário ficará significativamente mais sensível às mudanças nas taxas de juros.
O ponto principal por trás dessa afirmação não é apenas escolher entre ações e títulos: a lógica de avaliações elevadas sustentada por juros baixos no passado está mudando.
Quando os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA sobem, a taxa de retorno livre de risco aumenta e o prêmio de risco das ações diminui. Ações de tecnologia e de crescimento com avaliações elevadas também ficam mais sensíveis às taxas de juros.
Por outro lado, a IA está mudando as expectativas sobre os lucros e a produtividade das empresas.
Por isso, o mercado enfrenta agora uma contradição evidente: a alta dos juros pressiona as avaliações, enquanto as expectativas de crescimento impulsionado pela IA sustentam os lucros.
No futuro, investir talvez não seja mais uma simples questão de escolher entre ações e títulos. Será preciso observar quais empresas conseguem realmente transformar os investimentos em IA em receita, lucro e fluxo de caixa.
Dalio também mencionou que estamos entrando em uma nova era de investimentos com o uso da IA. O impacto dessa mudança no mercado não se limita ao uso da IA para negociar. Mais importante, a IA pode mudar a forma de fazer pesquisas, escolher ações, alocar ativos e gerenciar riscos.
Na minha avaliação, o mercado está passando gradualmente de um modelo “impulsionado pela liquidez” para outro “impulsionado pelos lucros e pela eficiência”.
Se a IA conseguir melhorar os lucros de forma contínua, as ações de tecnologia terão a oportunidade de absorver o impacto dos juros elevados. Se, no fim, a IA levar apenas ao aumento dos investimentos de capital, sem que a receita e os lucros se concretizem, a pressão sobre os ativos de alta avaliação poderá aumentar rapidamente.
O mesmo vale para o BTC: não basta observar as expectativas de cortes de juros; também é preciso acompanhar os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e a trajetória do dólar.
No curto prazo, importam os juros e a liquidez; no médio e longo prazo, os lucros, o fluxo de caixa e a produtividade.
A tecnologia determina o potencial, os resultados determinam a tendência e a avaliação determina o ponto de entrada.
Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, afirmou que, com a alta dos rendimentos dos títulos, os retornos esperados de ações e títulos estão cada vez mais próximos, e que, no futuro, o mercado acionário ficará significativamente mais sensível às mudanças nas taxas de juros.
O ponto principal por trás dessa afirmação não é apenas escolher entre ações e títulos: a lógica de avaliações elevadas sustentada por juros baixos no passado está mudando.
Quando os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA sobem, a taxa de retorno livre de risco aumenta e o prêmio de risco das ações diminui. Ações de tecnologia e de crescimento com avaliações elevadas também ficam mais sensíveis às taxas de juros.
Por outro lado, a IA está mudando as expectativas sobre os lucros e a produtividade das empresas.
Por isso, o mercado enfrenta agora uma contradição evidente: a alta dos juros pressiona as avaliações, enquanto as expectativas de crescimento impulsionado pela IA sustentam os lucros.
No futuro, investir talvez não seja mais uma simples questão de escolher entre ações e títulos. Será preciso observar quais empresas conseguem realmente transformar os investimentos em IA em receita, lucro e fluxo de caixa.
Dalio também mencionou que estamos entrando em uma nova era de investimentos com o uso da IA. O impacto dessa mudança no mercado não se limita ao uso da IA para negociar. Mais importante, a IA pode mudar a forma de fazer pesquisas, escolher ações, alocar ativos e gerenciar riscos.
Na minha avaliação, o mercado está passando gradualmente de um modelo “impulsionado pela liquidez” para outro “impulsionado pelos lucros e pela eficiência”.
Se a IA conseguir melhorar os lucros de forma contínua, as ações de tecnologia terão a oportunidade de absorver o impacto dos juros elevados. Se, no fim, a IA levar apenas ao aumento dos investimentos de capital, sem que a receita e os lucros se concretizem, a pressão sobre os ativos de alta avaliação poderá aumentar rapidamente.
O mesmo vale para o BTC: não basta observar as expectativas de cortes de juros; também é preciso acompanhar os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e a trajetória do dólar.
No curto prazo, importam os juros e a liquidez; no médio e longo prazo, os lucros, o fluxo de caixa e a produtividade.
A tecnologia determina o potencial, os resultados determinam a tendência e a avaliação determina o ponto de entrada.