#Dalio afirma que a crise da dívida dos EUA pode eclodir dentro de 3 anos; o BTC não vai necessariamente subir de imediato — o essencial é perceber de onde vem o risco.
Ray Dalio, fundador da Bridgewater, afirmou que, se a trajetória orçamental dos EUA não mudar, uma crise da dívida poderá eclodir dentro de cerca de 3 anos, com uma margem de erro de aproximadamente 2 anos para mais ou para menos.
Mas não devemos simplificar isto como «uma crise da dívida dos EUA é positiva para o BTC».
O que realmente importa é acompanhar esta cadeia de transmissão:
Aumento do défice dos EUA → aumento da oferta de títulos do Tesouro americano → subida das taxas de rendibilidade de longo prazo → aumento dos custos de financiamento → aumento das despesas com juros → agravamento contínuo da pressão orçamental.
No curto prazo, se as taxas de rendibilidade dos títulos do Tesouro americano e o dólar se fortalecerem ao mesmo tempo, a liquidez global irá apertar. O BTC poderá sofrer pressão primeiro, e a volatilidade do ETH e das altcoins de beta elevado será ainda maior.
Mas, se mais tarde o mercado começar a antecipar a perda de controlo das contas públicas, a diminuição da confiança no dólar, a desvalorização monetária e a descida das taxas de juro reais, o ouro e o BTC poderão, pelo contrário, beneficiar.
Por isso, é importante perceber a razão da subida das taxas de rendibilidade dos títulos do Tesouro americano.
Se as taxas subirem devido ao aperto da política monetária da Fed, isso é negativo para a liquidez e tende a enfraquecer o BTC.
Se subirem devido ao aumento do prémio de risco orçamental, poderão pressionar os ativos de risco no curto prazo, mas, a longo prazo, reforçarão a tese do BTC e do ouro como ativos de refúgio e de proteção contra a desvalorização monetária.
Neste momento, em vez de nos fixarmos apenas na questão de «se a crise vai eclodir dentro de 3 anos», devemos acompanhar três indicadores:
Se as taxas de rendibilidade dos títulos do Tesouro americano de longo prazo continuam a subir;
Se o DXY se fortalece ao mesmo tempo;
Se o défice orçamental dos EUA e a pressão da emissão de dívida pública continuam a aumentar.
Na minha opinião, a crise da dívida dos EUA poderá não eclodir repentinamente num determinado dia. É mais provável que se manifeste primeiro através de taxas de rendibilidade dos títulos do Tesouro americano persistentemente elevadas, da diminuição do prémio de confiança no dólar e de uma reafetação dos fluxos de capital globais.
Nas operações de curto prazo, observe primeiro a evolução dos títulos do Tesouro americano e do dólar. Não compre BTC às cegas por causa de uma declaração de Dalio.
Se as taxas de rendibilidade e o DXY continuarem a subir, o BTC continuará sob pressão da liquidez. Se as taxas subirem, mas o dólar enfraquecer, e o mercado começar a antecipar riscos orçamentais e a desvalorização monetária, a tese de longo prazo do BTC poderá voltar a ser reavaliada.
Achas que isto representa um fator negativo para a liquidez no curto prazo ou o início do reforço da tese do BTC como ativo de longo prazo?
Ray Dalio, fundador da Bridgewater, afirmou que, se a trajetória orçamental dos EUA não mudar, uma crise da dívida poderá eclodir dentro de cerca de 3 anos, com uma margem de erro de aproximadamente 2 anos para mais ou para menos.
Mas não devemos simplificar isto como «uma crise da dívida dos EUA é positiva para o BTC».
O que realmente importa é acompanhar esta cadeia de transmissão:
Aumento do défice dos EUA → aumento da oferta de títulos do Tesouro americano → subida das taxas de rendibilidade de longo prazo → aumento dos custos de financiamento → aumento das despesas com juros → agravamento contínuo da pressão orçamental.
No curto prazo, se as taxas de rendibilidade dos títulos do Tesouro americano e o dólar se fortalecerem ao mesmo tempo, a liquidez global irá apertar. O BTC poderá sofrer pressão primeiro, e a volatilidade do ETH e das altcoins de beta elevado será ainda maior.
Mas, se mais tarde o mercado começar a antecipar a perda de controlo das contas públicas, a diminuição da confiança no dólar, a desvalorização monetária e a descida das taxas de juro reais, o ouro e o BTC poderão, pelo contrário, beneficiar.
Por isso, é importante perceber a razão da subida das taxas de rendibilidade dos títulos do Tesouro americano.
Se as taxas subirem devido ao aperto da política monetária da Fed, isso é negativo para a liquidez e tende a enfraquecer o BTC.
Se subirem devido ao aumento do prémio de risco orçamental, poderão pressionar os ativos de risco no curto prazo, mas, a longo prazo, reforçarão a tese do BTC e do ouro como ativos de refúgio e de proteção contra a desvalorização monetária.
Neste momento, em vez de nos fixarmos apenas na questão de «se a crise vai eclodir dentro de 3 anos», devemos acompanhar três indicadores:
Se as taxas de rendibilidade dos títulos do Tesouro americano de longo prazo continuam a subir;
Se o DXY se fortalece ao mesmo tempo;
Se o défice orçamental dos EUA e a pressão da emissão de dívida pública continuam a aumentar.
Na minha opinião, a crise da dívida dos EUA poderá não eclodir repentinamente num determinado dia. É mais provável que se manifeste primeiro através de taxas de rendibilidade dos títulos do Tesouro americano persistentemente elevadas, da diminuição do prémio de confiança no dólar e de uma reafetação dos fluxos de capital globais.
Nas operações de curto prazo, observe primeiro a evolução dos títulos do Tesouro americano e do dólar. Não compre BTC às cegas por causa de uma declaração de Dalio.
Se as taxas de rendibilidade e o DXY continuarem a subir, o BTC continuará sob pressão da liquidez. Se as taxas subirem, mas o dólar enfraquecer, e o mercado começar a antecipar riscos orçamentais e a desvalorização monetária, a tese de longo prazo do BTC poderá voltar a ser reavaliada.
Achas que isto representa um fator negativo para a liquidez no curto prazo ou o início do reforço da tese do BTC como ativo de longo prazo?