#美联储10月维持利率概率升至82.3%
Os dados de emprego da última sexta-feira foram dos mais dececionantes deste ano... Mas bastou um fim de semana para o Bitcoin os interpretar como uma boa notícia.
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Os EUA criaram apenas 29 mil postos de trabalho em setembro, cerca de um terço do que o mercado esperava, e a taxa de desemprego subiu para 4,2%... Mais impressionantes foram as revisões: julho passou de um aumento de 21 mil para uma perda de 10 mil postos, agosto foi revisto em baixa de 162 mil para 133 mil, e o crescimento dos salários também recuou para 3,0%. Nas contas da economia, isto não é nada bonito.
Mas o mercado faz as contas de outra forma... Antes da divulgação dos dados, os operadores de obrigações atribuíam uma probabilidade de 64% a uma subida das taxas em outubro; depois da divulgação, esse número caiu para cerca de 16% a 22%. Foi isso que elevou um pouco o teto para os ativos de risco.
Vale lembrar que a Fed só tinha acabado de subir as taxas em 25 pontos base, a 16 de setembro, elevando-as para 3,75% a 4%... E, no início de setembro, um relatório de emprego demasiado forte foi suficiente para fazer o Bitcoin cair 2% num só dia, até aos 79 300 dólares. Agora está perto dos 86 100, cerca de 8% acima daquele mínimo. O mesmo relatório de emprego produziu duas leituras completamente opostas.
Por isso, o que está a determinar o preço do Bitcoin nesta fase não é «se a economia está bem», mas sim «se o dinheiro está caro»... Com o arrefecimento da economia e o recuo das expectativas de subida das taxas, a pressão sobre o denominador diminui — e os primeiros a reagir são ativos como este, que não geram rendimento. O índice de sentimento do mercado voltou aos 68 pontos, ainda na zona de «ganância», mas sem o extremo do mês passado.
A análise técnica também está a dar sinais favoráveis... No gráfico diário, acabou de surgir um «cruzamento dourado» mais forte. É uma confirmação da tendência, não uma ferramenta de previsão: indica que a direção dos últimos tempos já está definida, mas não garante que a próxima fase continue a acelerar.
Os movimentos dos fundos são ainda mais reveladores... Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registaram entradas líquidas de cerca de 190 milhões de dólares num único dia, e as altcoins subiram em geral, mas quase nenhuma ultrapassou 1%. Apenas um token do setor de contratos perpétuos on-chain subiu perto de 3,7% num dia. Os ativos principais mantêm-se estáveis, mas o dinheiro marginal já começa a testar ativos mais voláteis.
O que realmente vale a pena acompanhar é a reunião de política monetária de 28 de outubro... Se a Fed fizer mesmo uma pausa, esta lógica de «dados maus são bons para os ativos» poderá continuar; mas, se a inflação ou as yields de longo prazo voltarem a subir, esta lógica inverter-se-á de imediato. E os mais castigados costumam ser precisamente os ativos que estão agora a subir com mais força.
Os dados de emprego da última sexta-feira foram dos mais dececionantes deste ano... Mas bastou um fim de semana para o Bitcoin os interpretar como uma boa notícia.
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Os EUA criaram apenas 29 mil postos de trabalho em setembro, cerca de um terço do que o mercado esperava, e a taxa de desemprego subiu para 4,2%... Mais impressionantes foram as revisões: julho passou de um aumento de 21 mil para uma perda de 10 mil postos, agosto foi revisto em baixa de 162 mil para 133 mil, e o crescimento dos salários também recuou para 3,0%. Nas contas da economia, isto não é nada bonito.
Mas o mercado faz as contas de outra forma... Antes da divulgação dos dados, os operadores de obrigações atribuíam uma probabilidade de 64% a uma subida das taxas em outubro; depois da divulgação, esse número caiu para cerca de 16% a 22%. Foi isso que elevou um pouco o teto para os ativos de risco.
Vale lembrar que a Fed só tinha acabado de subir as taxas em 25 pontos base, a 16 de setembro, elevando-as para 3,75% a 4%... E, no início de setembro, um relatório de emprego demasiado forte foi suficiente para fazer o Bitcoin cair 2% num só dia, até aos 79 300 dólares. Agora está perto dos 86 100, cerca de 8% acima daquele mínimo. O mesmo relatório de emprego produziu duas leituras completamente opostas.
Por isso, o que está a determinar o preço do Bitcoin nesta fase não é «se a economia está bem», mas sim «se o dinheiro está caro»... Com o arrefecimento da economia e o recuo das expectativas de subida das taxas, a pressão sobre o denominador diminui — e os primeiros a reagir são ativos como este, que não geram rendimento. O índice de sentimento do mercado voltou aos 68 pontos, ainda na zona de «ganância», mas sem o extremo do mês passado.
A análise técnica também está a dar sinais favoráveis... No gráfico diário, acabou de surgir um «cruzamento dourado» mais forte. É uma confirmação da tendência, não uma ferramenta de previsão: indica que a direção dos últimos tempos já está definida, mas não garante que a próxima fase continue a acelerar.
Os movimentos dos fundos são ainda mais reveladores... Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registaram entradas líquidas de cerca de 190 milhões de dólares num único dia, e as altcoins subiram em geral, mas quase nenhuma ultrapassou 1%. Apenas um token do setor de contratos perpétuos on-chain subiu perto de 3,7% num dia. Os ativos principais mantêm-se estáveis, mas o dinheiro marginal já começa a testar ativos mais voláteis.
O que realmente vale a pena acompanhar é a reunião de política monetária de 28 de outubro... Se a Fed fizer mesmo uma pausa, esta lógica de «dados maus são bons para os ativos» poderá continuar; mas, se a inflação ou as yields de longo prazo voltarem a subir, esta lógica inverter-se-á de imediato. E os mais castigados costumam ser precisamente os ativos que estão agora a subir com mais força.
