O Morgan Stanley afirma que as ações da SpaceX podem quase duplicar, chegando aos 300 dólares por ação. Ainda assim, pelo menos 40 clientes da empresa não possuem essas ações.
A SpaceX abriu o capital em junho, na maior oferta pública inicial (IPO) de sempre, a 135 dólares por ação. Quatro meses depois, as ações são negociadas cerca de 23% acima desse preço.
Numa nota divulgada na segunda-feira, o analista Adam Jonas manteve a recomendação de compra e o preço-alvo de 300 dólares. Esse valor está 89% acima do fecho de sexta-feira, de 158,96 dólares.
A tese dele assenta numa divisão. Ele avalia os foguetes e a Starlink, o serviço de internet por satélite, em 127 dólares por ação.
Isso deixa cerca de US$ 32 para o negócio de inteligência artificial (IA). Ele inclui o chatbot Grok e a capacidade computacional que a SpaceX aluga. Considerando aproximadamente 13,2 bilhões de ações, isso avalia a IA em cerca de US$ 420 bilhões.
Jonas acha que isso é pouco. Segundo ele, os contratos recentes de computação de curto prazo da SpaceX pagaram de US$ 30 a US$ 50 por watt de capacidade. Os modelos dos analistas pressupõem US$ 17,60.
$SPCX – MORGAN STANLEY: SPACE X ESTÁ “BARATA E FICANDO MAIS BARATA”Morgan Stanley reitera recomendação de overweight para a SpaceX, com preço-alvo de US$ 300, argumentando que a ação parece barata quando se considera seu perfil de crescimento. O analista Adam Jonas afirma que a SpaceX é negociada cerca de 40% abaixo de seus pares de IA de megacapitalização…
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) 5 de outubro de 2026
Em outras palavras, Jonas argumenta que quem compra hoje está pagando principalmente pelos foguetes e pela Starlink, e muito pouco pela IA.
Por que os investidores estão evitando as ações da SpaceX
Jonas avaliou a demanda por conta própria. Na semana passada, perguntou a uma sala com 40 clientes quem possuía a ação.
“Nem uma única mão se levantou”, revelou o analista do Morgan Stanley.
Ele citou as principais preocupações levantadas pelos investidores:
Se o Grok conseguirá acompanhar os modelos de IA concorrentes.
Se a Starlink conseguirá garantir as ondas de rádio, conhecidas como espectro, para seu serviço móvel.
Jonas afirma que ambos já estão precificados.
A ação também caiu desde sua estreia. Está cerca de 30% abaixo da máxima pós-IPO de US$ 225,64.
Em 24 de setembro, cerca de 328 milhões de ações ficaram disponíveis para venda com o fim do período de lockup pós-IPO. A presidente Gwynne Shotwell também vendeu US$ 52,5 milhões em ações.
Enquanto isso, a divisão de IA ainda dá prejuízo. Ela perdeu US$ 1,26 bilhão no último trimestre, consumindo 86% dos investimentos de capital da SpaceX.
Nem todos os analistas estão convencidos. Alguns preveem um valor tão baixo quanto US$ 142, segundo a TipRanks. A média das estimativas dos 33 analistas é de US$ 235,10.
Jonas aponta para a Starship, a espaçonave reutilizável dos sonhos de Elon Musk, que recentemente completou um voo orbital bem-sucedido. O voo 15 está previsto para o fim de outubro ou início de novembro.
Se a SpaceX conseguir capturar a nave que retorna, Jonas disse, isso poderá ser o maior impulso para a ação desde o IPO.
Os resultados do terceiro trimestre serão divulgados no fim de outubro. Jonas também cita novas versões do Grok e mais contratos de computação como possíveis impulsionadores.
Ele também explicou o que faria a ação despencar. Uma queda para US$ 100 em um ano exigiria uma desaceleração da IA, um grande revés para a Starship ou diluição das ações.
Por enquanto, o preço-alvo de US$ 300 encontra uma sala sem nenhuma mão levantada.