As exportações de petróleo bruto do Oriente Médio já superaram os níveis anteriores à guerra? Então por que os preços no mercado Brent continuam tão elevados? Em meio ao silêncio dos EUA e do Irã, o mercado já precificou um cenário pessimista!

Segundo dados da Kpler, uma empresa de monitoramento de petroleiros citada pela Reuters, em quatro dias da última semana de setembro, a produção de petróleo bruto já superou os níveis anteriores à guerra, recuperando-se para 19,50–22,59 milhões de barris por dia. Mas por que o preço do Brent continua tão alto?

Como mencionei anteriormente em minhas orientações macroeconômicas, há três fatores por trás do preço do petróleo bruto: os fundamentos da oferta do mercado, a precificação dos mercados de capitais e a situação geopolítica.

Assim, é fácil chegar à conclusão de que, quando a oferta de petróleo bruto não consegue melhorar o preço do Brent, é porque o capital está pessimista em relação à atual situação geopolítica, o que leva a preços tão elevados. Atualmente, o Brent está cotado a US$ 102,5.

Quais são os fatores que deixam o mercado pessimista?

a. A situação entre os EUA e o Irã. Embora haja silêncio no momento, a situação é de fato perigosa. O presidente do Parlamento iraniano afirmou claramente que, para reabrir o estreito, os EUA precisam atender a sete condições. Na última sexta-feira, Vance realizou uma reunião de segurança secreta sobre o Oriente Médio e os houthis, e é muito provável que tenha elaborado um novo plano de operações contra o Irã.

E o mais preocupante é que tanto o presidente do Parlamento iraniano quanto o vice-presidente dos EUA são negociadores contrários a uma guerra prolongada e em grande escala. Quando até mesmo os moderados nas negociações demonstram uma postura tão firme, fica claro que o risco de escalada da situação entre os EUA e o Irã aumentou.

b. As forças do governo iemenita e os houthis iemenitas iniciaram oficialmente os combates, envolvendo uma guerra territorial. É evidente que o risco geopolítico da guerra entre os EUA e o Irã já se espalhou para outro campo de batalha, o que inevitavelmente volta a deixar o mundo todo em alerta para as tensões geopolíticas.

c. Em entrevista ao Financial Times, o CEO da Saudi Aramco afirmou que as reservas mundiais de petróleo, que servem como amortecedor, já foram amplamente consumidas e que os estoques atuais estão baixos. Após a guerra no Estreito de Ormuz, o mundo precisará de dois anos para recompor os estoques. Isso inevitavelmente leva o mercado a adotar uma nova perspectiva pessimista sobre o abastecimento de energia.

Os preços elevados do petróleo representam um perigoso teste de estresse para o sistema econômico global. O impacto direto da energia sobre a inflação e os efeitos nocivos da transmissão secundária da inflação podem ser graves. Se os preços do petróleo continuarem elevados e as tensões geopolíticas no Oriente Médio persistirem, a economia global poderá enfrentar novamente uma crise nas cadeias de suprimentos como a da pandemia de COVID-19!#SEC因拨款中断暂停加密ETF审查