1. Às 2h da madrugada de 8 de outubro, horário de Pequim, serão divulgadas as atas da reunião de setembro, não uma nova decisão sobre juros. Em setembro, houve um aumento unânime de 25 pontos-base, para 3,75%–4,00%; a mediana do gráfico de pontos aponta para mais um aumento até o fim do ano, levando os juros a 4,1%.
2. Os dados divulgados desde a reunião já mudaram o ritmo. O emprego não agrícola aumentou apenas 29 mil, e a taxa de desemprego subiu para 4,2%. A probabilidade de um aumento em outubro caiu para cerca de 22%, mas a probabilidade de pelo menos mais um aumento em dezembro continua em torno de 87%.
3. Se as atas enfatizarem que a inflação continua persistente e que outubro segue sendo uma opção viável, as taxas de curto prazo e o dólar serão reprecificados; se apenas confirmarem que é possível espaçar os aumentos, a volatilidade será limitada e o cenário-base não mudará.
4. Minha avaliação: as atas terão um tom mais duro, mas não mudarão a tese central de “pausa em outubro, novo aumento em dezembro”. O foco das negociações é a manutenção dos juros elevados por mais tempo, não um retorno aos cortes de juros.
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2. Os dados divulgados desde a reunião já mudaram o ritmo. O emprego não agrícola aumentou apenas 29 mil, e a taxa de desemprego subiu para 4,2%. A probabilidade de um aumento em outubro caiu para cerca de 22%, mas a probabilidade de pelo menos mais um aumento em dezembro continua em torno de 87%.
3. Se as atas enfatizarem que a inflação continua persistente e que outubro segue sendo uma opção viável, as taxas de curto prazo e o dólar serão reprecificados; se apenas confirmarem que é possível espaçar os aumentos, a volatilidade será limitada e o cenário-base não mudará.
4. Minha avaliação: as atas terão um tom mais duro, mas não mudarão a tese central de “pausa em outubro, novo aumento em dezembro”. O foco das negociações é a manutenção dos juros elevados por mais tempo, não um retorno aos cortes de juros.
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