O Tesouro dos EUA anunciou um mecanismo: os estados poderão apresentar antecipadamente pedidos de certificação para stablecoins; ao mesmo tempo, emissores com menos de US$ 10 bilhões em circulação poderão se candidatar com prioridade. Em conjunto, essas duas medidas transmitem um sinal muito claro: os órgãos reguladores não esperarão que todos os detalhes estejam definidos para abrir o processo de aprovação; antes disso, reservarão uma porta de entrada para instituições menores e estados dispostos a cooperar. Há dois pontos fundamentais. O primeiro é a aprovação em etapas — emissores menores poderão concluir o processo de aprovação com prioridade, e os requisitos variarão conforme o porte, para que essas instituições não tenham de arcar desde o início com o maior peso da conformidade regulatória. O segundo é a divisão de responsabilidades — os estados poderão participar antecipadamente, e a coordenação entre os níveis federal e estadual determinará a velocidade efetiva do licenciamento e da supervisão no futuro. No caso do ETH, o foco não está no preço, mas na demanda. As stablecoins são um dos casos de uso mais consolidados on-chain, e a grande maioria de sua emissão e transferência ocorre nessa blockchain. Quando o caminho para a conformidade regulatória ficar claro, a incerteza jurídica para os emissores diminuirá, aumentando também o incentivo para emitir novas moedas, ampliar a oferta e transferir operações para a blockchain. A demanda por transferências e liquidações on-chain também deverá crescer. Mas não se apresse em considerar isso uma notícia definitivamente positiva. Quais serão os critérios específicos de certificação? As certificações estaduais entrarão em conflito com os padrões federais? O limite de US$ 10 bilhões será ajustado posteriormente? Todas essas questões ainda estão em aberto. Daqui em diante, três coisas merecem atenção: o andamento efetivo dos pedidos e das certificações, as mudanças no total de stablecoins emitidas e se o volume de transferências de stablecoins on-chain realmente crescerá. As regras abriram um caminho, mas ainda resta ver se o dinheiro realmente vai entrar. $NVDAB $BTC #Solana代币化股票9月交易量破44亿美元 #IMF拨款萨尔瓦多并豁免超额购BTC #Zcash现货ETF首现周度净流出9360万美元