A Ripple fechou mais e mais acordos com bancos; o volume de transações da rede de pagamentos continua crescendo, e os pagamentos internacionais vão acontecendo um após o outro.
E então, qual é o preço do XRP?
De US$ 3,65 em julho de 2025, caiu até agora para cerca de US$ 1,50. A queda foi de mais de 60%.
O negócio está em alta, mas o preço da moeda está caindo.
Você segura XRP e vê nas notícias “a Ripple assinou com mais um grande banco”, pensando “agora vai subir, né?”. Aí o preço volta a cair.
Por quê?
Porque o XRP foi apenas “usado em rota” por alguns segundos. O banco A converte dólares em XRP; o XRP atravessa a rede da Ripple em poucos segundos; e o banco B, na outra ponta, converte o XRP em ienes. No total, o tempo em que o XRP fica em poder de alguém pode ser apenas de três a cinco segundos.
O dinheiro está circulando. Mas o token só muda de mãos por um instante. Ninguém precisa realmente mantê-lo.
O trader Peter Brandt chamou o XRP de “moeda de tolos”.
De acordo com o modelo de avaliação por utilidade da XRP Academy, se o XRP for usado apenas como ativo de ponte, seu valor puramente utilitário será de apenas cerca de US$ 0,0002. Daquilo que você paga — US$ 1,50 —, a maior parte é prêmio especulativo e expectativa em relação ao ecossistema.
Isto não é FUD. É uma ferida que os detentores de XRP carregam em silêncio há cinco anos.
Mas, no dia 3 de outubro, alguém colocou um curativo nessa ferida.
Na Korea Blockchain Week, em Seul, a presidente da Ripple, Monica Long, disse o seguinte no evento XRP Seoul:
“Estão em andamento projetos-piloto relacionados a crédito, com o objetivo de serem ativados no próximo ano. A ideia é depositar XRP no pool de liquidez de um protocolo de empréstimos, usá-lo como garantia e financiar as obrigações de pagamento dos clientes.”
“Pagamentos, crédito, o ledger XRP e o protocolo de empréstimos serão conectados.”
Em termos simples: a Ripple quer que os bancos “bloqueiem” XRP, em vez de apenas “passarem por ele”.
Não se empolgue ainda. Para entender a essência disso, é preciso compreender um conceito: o problema da velocidade.
No modelo de ponte, o XRP é como o troco numa cabine de pedágio de uma autoestrada. O dinheiro passa por ali e segue caminho. Não é preciso deixar um monte de dinheiro na cabine, basta ter troco suficiente para dar. Quanto menos tempo o XRP for mantido, menor será a quantidade necessária.
Por isso, a rede Ripple pode processar bilhões de dólares por dia e, ainda assim, o preço do XRP não subir.
Mas o modelo de crédito é completamente diferente.
O XRP é depositado no pool de liquidez de um protocolo de empréstimos e bloqueado como garantia por um período, para fornecer financiamento de curto prazo às obrigações de pagamento dos clientes. Long mencionou que os fundos tokenizados podem permitir “acesso a garantias 24 horas por dia e empréstimos instantâneos”.
No modelo de crédito, o XRP é como as reservas no cofre de um banco. Ele precisa ficar lá o tempo todo para que o negócio funcione.
De “troco na cabine de pedágio” a “reservas no cofre do banco” — talvez esta seja a primeira vez na história do XRP que surge um modelo de negócio capaz de reduzir a velocidade, que hoje é extremamente alta.
A fórmula da avaliação por utilidade é esta: preço = volume de transações / oferta em circulação × velocidade.
Quanto maior a velocidade, menor o preço que o mesmo volume de transações pode sustentar. Quanto menor a velocidade, maior o preço que esse mesmo volume pode sustentar.
Em termos simples: se o XRP for bloqueado e sua velocidade diminuir, o mesmo volume de negócios poderá sustentar um preço mais alto para o token.
Do ponto de vista técnico, isso está avançando. O protocolo de empréstimos XLS-66 e a estrutura de cofres de ativo único XLS-65 já foram implantados no XRPL. O mecanismo funciona assim: as instituições depositam ativos em cofres, os mutuários retiram fundos do pool de acordo com termos predefinidos e o ledger processa os pagamentos automaticamente — sem que um intermediário precise tocar no dinheiro.
Mais importante ainda, a proposta de alteração XLS-66d do XRPL para empréstimos já recebeu o apoio de 71,4% dos validadores, aproximando-se do limiar de consenso exigido de 80%.
Enquanto isso, a Evernorth — uma empresa que detém cerca de 473 milhões de XRP — planeja começar a ser negociada na Nasdaq em 8 de outubro, sob o código XRPN. A empresa já declarou publicamente que, assim que o protocolo de empréstimos entrar em operação, depositará suas reservas de XRP em cofres e obterá rendimentos com os juros pagos pelos mutuários.
O código está sendo implantado, os validadores estão votando e as instituições estão na fila.
Mas não vá com tudo ainda.
Há três questões aqui, e cada uma delas pode fazer essa narrativa desmoronar:
Primeiro: o XRP é “indispensável”? Se as instituições puderem usar RLUSD, fundos tokenizados de títulos do Tesouro dos EUA ou outros ativos como garantia, o crescimento dos negócios de crédito não levará necessariamente a uma demanda por XRP bloqueado. O crescimento só se refletirá no preço do token se o XRP for “indispensável”, e não “opcional”, no pool de crédito.
Segundo: o volume bloqueado será grande o suficiente? A oferta de XRP em circulação é de cerca de 57 bilhões de unidades. Mesmo que algumas centenas de milhões de dólares em XRP sejam bloqueadas, essa parcela ainda poderá ser pequena em relação à oferta total em circulação. Seria necessário chegar a bilhões de dólares em XRP bloqueado para causar um impacto perceptível na oferta e na demanda.
Terceiro: o conflito entre o ciclo de crédito e a volatilidade do XRP. Usar um ativo muito volátil como garantia de crédito pode ser arriscado: se o preço do XRP cair drasticamente durante o ciclo de crédito, o valor da garantia diminui e pode desencadear liquidações em cadeia. Esse problema aparece repetidamente nos empréstimos DeFi.
Falando com franqueza: o sentimento do mercado está muito ruim agora.
Dados da Santiment mostram que a proporção de comentários otimistas em relação aos pessimistas sobre o XRP caiu para 0,67, o nível mais baixo em quase um mês. Nas redes sociais, os comentários negativos sobre o XRP superam claramente os positivos.
Por quê? Porque “o progresso da adoção institucional do XRPL não se refletiu no preço do token”, e a paciência dos detentores está se esgotando.
O XRP está sendo negociado atualmente numa faixa estreita entre US$ 1,48 e US$ 1,51, enquanto o saldo do maior detentor monitorado permanece congelado em 3,9 bilhões de unidades. O preço está se aproximando do vértice de um triângulo simétrico no gráfico de quatro horas, e US$ 1,53 é o nível que pode desencadear o rompimento.
As baleias estão à espera. A comunidade está pessimista. Desta vez, a narrativa realmente mudou?
Visto numa perspectiva temporal mais ampla, o discurso de Monica Long em Seul mostra que a Ripple está tentando fazer uma mudança fundamental de posicionamento:
Modelo de ponte: o XRP é um “meio de pagamento de passagem”. A proposta de valor é ser “mais rápido que o SWIFT”. Sua contribuição para a demanda por manter XRP é muito pequena.
Modelo de crédito: o XRP é um “ativo produtivo na infraestrutura financeira”. A proposta de valor passa a ser: “Manter XRP permite obter a capacidade de crédito necessária para operar um negócio de pagamentos”. Pelo menos em teoria, isso cria uma demanda contínua por XRP bloqueado.
O primeiro contribui muito pouco para a demanda por manter XRP; o segundo, pelo menos em teoria, cria uma demanda contínua por XRP bloqueado.
Talvez esta seja a primeira vez que o XRP tem um modelo de negócio que “bloqueia os tokens”.
A ideia de “conectar pagamentos, crédito, o ledger XRP e o protocolo de empréstimos”, mencionada por Monica Long, é um plano.
Entre o plano e a sua concretização estão a engenharia, a regulamentação e a validação pelo mercado.
Os negócios de crédito só entrarão efetivamente em operação em 2027. Até lá, o preço do XRP continuará sendo impulsionado principalmente pelo sentimento macroeconômico e pela liquidez, e a ligação entre o progresso dos negócios da Ripple e o preço continuará fraca.
Mas a direção apontada por esse plano está certa. Finalmente, ele aborda a principal fragilidade estrutural do XRP.
De “mais rápido que o SWIFT” a “manter XRP dá acesso a crédito”.
A Ripple finalmente abordou o ponto mais sensível do XRP.
Só em 2027 saberemos se essa história vai se concretizar.
Mas, pelo menos agora, os detentores de XRP finalmente têm um motivo para esperar — não “a Ripple assinou contrato com mais um banco”, mas “desta vez, o banco precisa bloquear XRP”.