Este ciclo do BTC talvez ainda não tenha chegado ao fundo típico de um mercado bear, porque os detentores de longo prazo não ficaram, do começo ao fim, integralmente em perda não realizada.
Em 4 de outubro, a Glassnode informou que os detentores de longo prazo do BTC (LTH) estiveram o tempo todo em lucro neste ciclo. Nos últimos ciclos de baixa, o LTH-MVRV sempre caiu abaixo de 1 no ponto mais baixo do ciclo, o que significa que, no conjunto, os detentores de longo prazo entram em perda não realizada.
Mas desta vez, o LTH-MVRV chegou ao mínimo ainda acima de 1 e já voltou a subir.
Isso indica que este mercado ainda não apresentou o padrão comum dos bears anteriores: “detentores de longo prazo ficam totalmente presos → vendem em pânico → os tokens passam por uma nova redistribuição de custos”.
Por isso, eu não chamaria diretamente este momento de “fundo do mercado bear” sem mais cautela.
O fato de o LTH-MVRV estar voltando a subir sugere que a estrutura de custos dos tokens de longo prazo ainda está saudável. Se o preço do BTC continuar forte, o lucro dos detentores de longo prazo pode aumentar e o mercado pode entrar na fase “antigos detentores não querem vender e o novo capital continua comprando”.
Mas este indicador, sozinho, não é um sinal de compra definitivo. É preciso observar em conjunto os fluxos de capital dos ETFs e a estrutura do preço do BTC.
LTH-MVRV subindo + ETFs com entrada contínua + BTC rompendo com aumento de volume é mais altista;
LTH-MVRV subindo, mas BTC enfraquecendo e ETFs com saída contínua indica que os sinais fundamentais ainda não se converteram em tendência de preço;
se o LTH-MVRV voltar a cair abaixo de 1 e, ao mesmo tempo, o BTC perder um suporte-chave, aí sim é necessário ficar atento, porque a estrutura do mercado pode estar se deteriorando claramente.
Minha avaliação é que a estrutura dos tokens de longo prazo neste ciclo não é igual à de um fundo típico de 2018 e 2022. A partir de agora, o foco é ver se o LTH-MVRV consegue continuar avançando e se o capital dos ETFs consegue continuar retornando.
Se os detentores de longo prazo continuarem em lucro, a capacidade do BTC de resistir a quedas pode ser mais forte do que o mercado espera.
Em 4 de outubro, a Glassnode informou que os detentores de longo prazo do BTC (LTH) estiveram o tempo todo em lucro neste ciclo. Nos últimos ciclos de baixa, o LTH-MVRV sempre caiu abaixo de 1 no ponto mais baixo do ciclo, o que significa que, no conjunto, os detentores de longo prazo entram em perda não realizada.
Mas desta vez, o LTH-MVRV chegou ao mínimo ainda acima de 1 e já voltou a subir.
Isso indica que este mercado ainda não apresentou o padrão comum dos bears anteriores: “detentores de longo prazo ficam totalmente presos → vendem em pânico → os tokens passam por uma nova redistribuição de custos”.
Por isso, eu não chamaria diretamente este momento de “fundo do mercado bear” sem mais cautela.
O fato de o LTH-MVRV estar voltando a subir sugere que a estrutura de custos dos tokens de longo prazo ainda está saudável. Se o preço do BTC continuar forte, o lucro dos detentores de longo prazo pode aumentar e o mercado pode entrar na fase “antigos detentores não querem vender e o novo capital continua comprando”.
Mas este indicador, sozinho, não é um sinal de compra definitivo. É preciso observar em conjunto os fluxos de capital dos ETFs e a estrutura do preço do BTC.
LTH-MVRV subindo + ETFs com entrada contínua + BTC rompendo com aumento de volume é mais altista;
LTH-MVRV subindo, mas BTC enfraquecendo e ETFs com saída contínua indica que os sinais fundamentais ainda não se converteram em tendência de preço;
se o LTH-MVRV voltar a cair abaixo de 1 e, ao mesmo tempo, o BTC perder um suporte-chave, aí sim é necessário ficar atento, porque a estrutura do mercado pode estar se deteriorando claramente.
Minha avaliação é que a estrutura dos tokens de longo prazo neste ciclo não é igual à de um fundo típico de 2018 e 2022. A partir de agora, o foco é ver se o LTH-MVRV consegue continuar avançando e se o capital dos ETFs consegue continuar retornando.
Se os detentores de longo prazo continuarem em lucro, a capacidade do BTC de resistir a quedas pode ser mais forte do que o mercado espera.