Vários fundos de gestão ativa tiveram resultados nos três primeiros trimestres muito próximos de uma queda pela metade.

O fundo “Penghua Manufacturing Upgrade” A, gerido por Yan Siqian, teve retorno de -49,74%, ficando em último lugar entre os fundos de equity ativos; os fundos “Guotai JinXin” A e “Guotai Chengzhang Youxuan” (mistura) sob a gestão de Tengda, ambos tiveram perdas de mais de 47%; já Ma Yi e Mai Jianpei, que gerem o “Tongtai Huize” (mistura), viram o fundo cair mais de 33% em um único mês em julho. Além disso, vários produtos como “Xinhua Low-Carbon Economy” e “Great Wall Emerging Industries” tiveram perdas superiores a 40% nos três primeiros trimestres.

Fica bem claro o seguinte: no 2º trimestre, o grupo todo correu para comprar hardware de IA, e as unidades de módulos ópticos e de placas de circuito impresso foram levadas a patamares relativamente altos antes de se iniciar a formação das posições; no 3º trimestre, com a queda do setor, o valor líquido recuou de forma acentuada.

Fundos e investidores individuais não são muito diferentes — quando a alta está mais forte, entram no fim do sprint e, em muitos casos, acabam ficando com a última revezada. A IA, claro, tem lógica de longo prazo; mas mesmo a melhor das áreas não resiste à superlotação nos preços altos. Ao comprar fundos, não olhe apenas para o ranking do trimestre anterior: o dinheiro que corre atrás da euforia costuma recuar com mais rapidez do que entrou.