O emprego não-agrícola de setembro aumentou apenas 29 mil, quando o esperado era entre 84 mil e 90 mil — além de ficar abaixo da expectativa, também ficou abaixo do limite mínimo das previsões de todas as instituições. A taxa de desemprego subiu de 4,1% para 4,2%; a revisão para baixo do total de vagas de julho e agosto foi de cerca de 60 mil; e, nos últimos três meses, o ganho médio mensal de vagas ficou em apenas cerca de 17 mil. O salário médio por hora subiu 0,1% no mês e 3,0% no ano, ambos também abaixo do esperado.
O mercado mostrou a reação típica de “más notícias são boas notícias”: na sexta-feira, o Dow subiu cerca de 0,5%, o S&P 500 subiu 0,73% e o Nasdaq avançou 1,19% até 27.190 pontos, chegando a uma máxima histórica durante o pregão. A Nvidia ($NVDAB ) também atualizou recorde intradiário. Mas há um detalhe que merece atenção — após a divulgação dos dados, o rendimento dos Treasuries americanos de 10 anos chegou a cair 6 pontos-base para 5,18%; depois, ocorreu uma reversão em “V”, e as ações americanas também voltaram a recuar das máximas do dia. O mercado de títulos não parece ter decidido claramente o que acredita.
A precificação da CME é bem direta: a probabilidade de manter a taxa em outubro ficou entre 77% e 86% (há diferenças entre metodologias). Já a probabilidade de alta de 25 pontos-base foi comprimida para cerca de 14%; os traders, basicamente, já não estão precificando totalmente que ainda haverá mais um aumento de juros ainda este ano.
Eu inclino a achar que a narrativa do “rali de Natal” foi superestimada nesta rodada. Dois motivos: primeiro, os pedidos iniciais de auxílio-desemprego ainda permanecem em nível de baixa histórica de 57 anos; um aumento mensal de 29 mil parece mais um produto de distorção sazonal do ajuste do que uma virada real do mercado de trabalho; segundo, a queda dos rendimentos durou muito pouco e logo se reverteu, sugerindo que o mercado de títulos não acredita de verdade que um afrouxamento virá imediatamente.
O que realmente deve ser observado é o mês que vem. Se a folha de pagamentos de outubro continuar abaixo de 50 mil, isso é tendência; se houver repique para mais de 80 mil, então o movimento de hoje foi apenas um trade de ruído de um único dado.
Você prefere acreditar que o emprego está realmente freando de forma abrupta, ou que o ajuste sazonal está criando uma ilusão estatística? Votem nos comentários.
#Ações americanas fecham a sexta-feira com alta fraca; dados de emprego impulsionam
O mercado mostrou a reação típica de “más notícias são boas notícias”: na sexta-feira, o Dow subiu cerca de 0,5%, o S&P 500 subiu 0,73% e o Nasdaq avançou 1,19% até 27.190 pontos, chegando a uma máxima histórica durante o pregão. A Nvidia ($NVDAB ) também atualizou recorde intradiário. Mas há um detalhe que merece atenção — após a divulgação dos dados, o rendimento dos Treasuries americanos de 10 anos chegou a cair 6 pontos-base para 5,18%; depois, ocorreu uma reversão em “V”, e as ações americanas também voltaram a recuar das máximas do dia. O mercado de títulos não parece ter decidido claramente o que acredita.
A precificação da CME é bem direta: a probabilidade de manter a taxa em outubro ficou entre 77% e 86% (há diferenças entre metodologias). Já a probabilidade de alta de 25 pontos-base foi comprimida para cerca de 14%; os traders, basicamente, já não estão precificando totalmente que ainda haverá mais um aumento de juros ainda este ano.
Eu inclino a achar que a narrativa do “rali de Natal” foi superestimada nesta rodada. Dois motivos: primeiro, os pedidos iniciais de auxílio-desemprego ainda permanecem em nível de baixa histórica de 57 anos; um aumento mensal de 29 mil parece mais um produto de distorção sazonal do ajuste do que uma virada real do mercado de trabalho; segundo, a queda dos rendimentos durou muito pouco e logo se reverteu, sugerindo que o mercado de títulos não acredita de verdade que um afrouxamento virá imediatamente.
O que realmente deve ser observado é o mês que vem. Se a folha de pagamentos de outubro continuar abaixo de 50 mil, isso é tendência; se houver repique para mais de 80 mil, então o movimento de hoje foi apenas um trade de ruído de um único dado.
Você prefere acreditar que o emprego está realmente freando de forma abrupta, ou que o ajuste sazonal está criando uma ilusão estatística? Votem nos comentários.
#Ações americanas fecham a sexta-feira com alta fraca; dados de emprego impulsionam