Por que esta correção do BTC foi mais rasa do que as rodadas anteriores, muito menor do que quedas superiores a 70% no passado? No início, o mercado era majoritariamente composto por investidores de varejo, fundos nativos de cripto e mineradores; os lucros estavam concentrados para realização, e a pressão vendedora ficava facilmente em uma sequência de “pisadas” (cascata). Mas, após a inclusão em ETFs, a estrutura de capital ficou mais complexa: o ETF à vista, instituições de asset management, recursos empresariais e formadores de mercado passaram a atuar como compradores de sustentação. Eles fazem alocações de longo prazo e reequilibram de forma gradual durante as retrações, além de gerirem riscos com futuros e opções, em vez de derrubar o preço apenas por impulso emocional. Os vendedores ainda existem, mas a pressão vendedora encontra com mais facilidade suporte; em vez de cair imediatamente em um “tsunami” (queda em cascata), o preço primeiro forma uma retração de 40% a 60%. #BTC #ETF