Estáveis-coin compram Títulos do Tesouro dos EUA — primeiro veja qual faixa de vencimento elas estão comprando.
Estimativa de pesquisa do Federal Reserve de São Francisco em 28 de setembro: nos últimos cinco anos, as participações de títulos do Tesouro dos EUA relacionadas à Tether e à Circle aumentaram cerca de US$ 200 bilhões, equivalente a mais de 40% da queda nas participações de títulos do Tesouro dos EUA da China no mesmo período. Mas a definição usada nos gráficos inclui letras do Tesouro e acordos de recompra (repos), então não dá para atribuir tudo como compra direta de títulos do governo.
O mais importante são as diferenças de prazos: a China vem reduzindo principalmente dívidas de prazos mais longos, enquanto os emissores de stablecoins aumentam principalmente ativos de curto prazo, para atender à necessidade dos usuários de resgatar pelo valor nominal. Uma compensação parcial em valores não equivale a repor a demanda de compra na mesma faixa de vencimento.
Minha avaliação: ao analisar esse tipo de notícia, é preciso observar ao mesmo tempo os prazos, os instrumentos de detenção e a origem dos recursos. Se quem antes detinha títulos do Tesouro passa a deter indiretamente via stablecoins, o aumento na conta do emissor também pode não significar que seja toda uma nova demanda.
O trecho “cerca de US$ 400 bilhões até o fim de 2030” é uma extrapolação que segue a tendência recente, com grande grau de incerteza, e não um plano de compra já efetivado.
Fonte: Economic Letter do Federal Reserve de São Francisco, 28 de setembro de 2026.
#stablecoin
Estimativa de pesquisa do Federal Reserve de São Francisco em 28 de setembro: nos últimos cinco anos, as participações de títulos do Tesouro dos EUA relacionadas à Tether e à Circle aumentaram cerca de US$ 200 bilhões, equivalente a mais de 40% da queda nas participações de títulos do Tesouro dos EUA da China no mesmo período. Mas a definição usada nos gráficos inclui letras do Tesouro e acordos de recompra (repos), então não dá para atribuir tudo como compra direta de títulos do governo.
O mais importante são as diferenças de prazos: a China vem reduzindo principalmente dívidas de prazos mais longos, enquanto os emissores de stablecoins aumentam principalmente ativos de curto prazo, para atender à necessidade dos usuários de resgatar pelo valor nominal. Uma compensação parcial em valores não equivale a repor a demanda de compra na mesma faixa de vencimento.
Minha avaliação: ao analisar esse tipo de notícia, é preciso observar ao mesmo tempo os prazos, os instrumentos de detenção e a origem dos recursos. Se quem antes detinha títulos do Tesouro passa a deter indiretamente via stablecoins, o aumento na conta do emissor também pode não significar que seja toda uma nova demanda.
O trecho “cerca de US$ 400 bilhões até o fim de 2030” é uma extrapolação que segue a tendência recente, com grande grau de incerteza, e não um plano de compra já efetivado.
Fonte: Economic Letter do Federal Reserve de São Francisco, 28 de setembro de 2026.
#stablecoin
