2,9万 de empregos não agrícolas não é o número que o mercado mais precisa lembrar; 16% é.
O emprego de setembro aumentou apenas 29 mil, abaixo da expectativa de 90 mil; o dado anterior foi revisado para baixo em 60 mil, e julho passou a registrar variação negativa, com a taxa de desemprego subindo para 4,2%. As apostas do mercado por um aumento de juros em outubro, portanto, caíram de perto de 70% para 16%.
O mais importante: o PCE core de agosto ficou em 3% a/a, também abaixo da previsão de 3,3%, ou seja, 0,3 ponto percentual a menos. O emprego desacelerou de forma evidente e a inflação core veio abaixo do esperado; as duas bases do argumento de aperto monetário ficaram mais frágeis ao mesmo tempo.
Eu não interpreto isso como um “dado ruim” de impacto breve; eu vejo como uma reprecificação em que o suporte de liquidez volta a ser garantido. O argumento para elevar juros primeiro recua, e os ativos de risco geralmente não esperam a melhora do sentimento para serem reavaliados.
#MARKET
O emprego de setembro aumentou apenas 29 mil, abaixo da expectativa de 90 mil; o dado anterior foi revisado para baixo em 60 mil, e julho passou a registrar variação negativa, com a taxa de desemprego subindo para 4,2%. As apostas do mercado por um aumento de juros em outubro, portanto, caíram de perto de 70% para 16%.
O mais importante: o PCE core de agosto ficou em 3% a/a, também abaixo da previsão de 3,3%, ou seja, 0,3 ponto percentual a menos. O emprego desacelerou de forma evidente e a inflação core veio abaixo do esperado; as duas bases do argumento de aperto monetário ficaram mais frágeis ao mesmo tempo.
Eu não interpreto isso como um “dado ruim” de impacto breve; eu vejo como uma reprecificação em que o suporte de liquidez volta a ser garantido. O argumento para elevar juros primeiro recua, e os ativos de risco geralmente não esperam a melhora do sentimento para serem reavaliados.
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