Ontem à noite, o Nonfarm Payrolls de setembro: 29 mil empregos criados. A expectativa era 90 mil. O valor anterior foi revisado para baixo para 133 mil. A taxa de desemprego disparou para 4,2%.
Este é o último relatório de emprego antes da reunião do comitê de política monetária deste mês. Assim que os dados saíram, a expectativa de alta de juros caiu drasticamente, e as bolsas dos EUA fecharam em alta generalizada.
O Nasdaq subiu 1,19%.
A Nvidia atingiu uma nova máxima histórica durante o pregão; o valor de mercado voltou a US$ 5,7 trilhões, faltando apenas um passo para os US$ 6 trilhões. A SpaceX subiu 7,35%, a Tesla avançou 4,65%, a Broadcom ganhou 3,35% e a ASML subiu 3,25%.
E o bitcoin?
Depois que os dados de emprego saíram, houve um breve salto para US$ 87 mil.
E acabou aí.
Agora são US$ 84.660, e ainda caiu 1,48% nas últimas 24 horas.
Nesta semana, o BTC fez uma ida e volta completa: 82 mil → 87 mil → 84 mil.
87 mil, terceira tentativa fracassada.
Com a mesma notícia boa, uns comem a carne, outros tomam a sopa, e alguns só sentem o cheiro.
O Bitcoin agora pertence ao terceiro tipo. Por que o Bitcoin não acompanhou?
Primeiro motivo: a IA está drenando a liquidez.
Arthur Hayes já disse isso: desde a explosão do ChatGPT, as empresas de IA absorveram cerca de 1,5 trilhão de dólares em nova liquidez — e este é o principal motivo para o fraco desempenho do Bitcoin no mesmo período.
A Nvidia acabou de anunciar um aumento de US$ 150 bilhões na autorização de recompra de ações. O que isso significa? O capital global está se concentrando para um mesmo lado — uma potência de IA com resultados, recompras e certeza.
O que é o Bitcoin? Uma narrativa de “ouro digital”. Já se fala disso há cinco anos.
Quando ao lado existem resultados com dinheiro de verdade, que tipo de recurso você vai usar para roubar dinheiro da outra pessoa?
Segundo motivo: a rentabilidade dos Treasuries dos EUA é o verdadeiro adversário.
O movimento do BTC nesta semana já validou repetidamente uma coisa — o que ele realmente segue não é “a expectativa de aumento de juros”, e sim a trajetória real da rentabilidade dos Treasuries.
A rentabilidade do Treasury de 10 anos ainda está perto de 5,3%, e a de 30 anos está acima de 5,6%.
Para um ativo sem rendimento de juros, esse nível de retorno é o teto.
Você consegue pegar um retorno sem risco de 5,3%. Por que iria apostar em um ativo que cai 1,5% em 24 horas?
Toda vez que a rentabilidade dos Treasuries sobe, o BTC despenca. Não é coincidência: é capital votando com os pés.
Terceiro motivo: 87 mil é um teto de ferro.
Nesta semana, o BTC saiu de 82 mil → 87 mil → 84 mil, completando uma grande ida e volta.
Perto de 87 mil, já se formou uma pequena estrutura de duplo topo; a linha do pescoço está em 85 mil.
Três tentativas, três falhas. A primeira foi em meados de setembro; a segunda, no fim de setembro; e a terceira foi ontem à noite.
87 mil não é uma zona de resistência. É uma linha desenhada no mercado com dinheiro de verdade — neste ponto, as ordens de venda são maiores do que as de compra.
Alguém pode perguntar: “O ETF não tem entradas?”
Sim. Em 1º de outubro, o ETF spot de Bitcoin teve entrada líquida total de US$ 103 milhões, e o IBIT da BlackRock teve entrada líquida de US$ 196 milhões.
1 bilhão. Parece muito, certo?
O valor de mercado da Nvidia aumentou mais de US$ 150 bilhões em um único dia.
O seu ETF com entrada de 1 bilhão de dólares, do outro lado é um crescimento de valor de mercado de 150 bilhões.
O histórico de entradas líquidas do IBIT da BlackRock realmente somou 65,5 bilhões de dólares. Mas o problema é — a velocidade recente das entradas não sustenta uma superação de 87 mil.
O Bitcoin precisa de um FOMO institucional contínuo e em grande escala, e não de “uma ideia por dia” de 1 bilhão.
Então, agora o cenário é: a queda na expectativa de aumento de juros é positiva. Mas notícia boa não significa, necessariamente, que o dinheiro vai fluir para o Bitcoin.
Quando a Nvidia atrai capital global com resultados e recompras com dinheiro de verdade, o Bitcoin precisa de algo mais duro do que “expectativa” —
Entradas líquidas constantes de ETF, ou então uma narrativa realmente nova que provoque FOMO nas instituições.
Não tem nada disso.
Então, o Bitcoin só consegue ficar nessa região e esperar um motivo capaz de convencer o mercado.
A mesma notícia boa: a Nvidia comeu a carne; o Bitcoin nem conseguiu provar a sopa.
Não é que o Bitcoin não seja bom; é que o mercado de hoje não precisa dele.
A Nvidia tem resultados, tem recompra e tem previsibilidade. O Bitcoin tem história, tem fé e tem “futuro”.
Mas “o futuro” não pode ser dado como garantia. “História” não pode fazer hedge contra a inflação.