$BTC Emprego não agrícola: interpretação dos dados！！！

Depois que esses dados de Non-Farm (emprego não agrícola) saíram, minha maior sensação é que as razões para o Federal Reserve (Fed) manter-se estável em outubro ficaram ainda mais convincentes.

Vamos ver alguns dados-chave. O Non-Farm aumentou apenas 29 mil, bem abaixo da expectativa de 84 mil. A taxa de desemprego subiu para 4,2% e, nos dois meses anteriores, houve uma revisão para baixo consolidada de 60 mil. O mercado de swaps de taxa de juros mostra que a probabilidade de alta de juros em outubro já caiu para 17%. O mercado de previsões da Kalshi, por sua vez, precifica uma probabilidade de o Fed manter a taxa inalterada em outubro em 85%.

Os dados do CME FedWatch também mudaram de forma bem intuitiva — a probabilidade de manter a taxa de juros inalterada em outubro passou de cerca de 76% no dia anterior para 86%.

Na verdade, antes da divulgação do Non-Farm, já havia “sinais” por parte da alta administração do Fed. O presidente do Federal Reserve de Nova York, Williams, disse que a próxima alta de juros “não precisa de urgência”. O vice-presidente Jefferson também afirmou que os formuladores de políticas precisam de mais tempo para observar os dados. O principal economista-chefe da Allianz, El-Erian, também comentou que esses números vão reforçar ainda mais o impacto das declarações recentes de autoridades do Fed; as expectativas do mercado sobre uma alta em outubro estão diminuindo.

Mas vale observar: desta vez, o Non-Farm apenas faz a alta de juros parecer “menos urgente”, não significa que haja uma virada de política. A inflação continua sendo a principal preocupação do Fed. A probabilidade de não mexer em outubro é maior, mas como ficará em dezembro ainda depende dos dados de inflação subsequentes.