Em setembro, o payroll não agrícola só aumentou 29 mil, muito abaixo da expectativa de 84 mil, e a taxa de desemprego subiu para 4,2%. Assim que os dados saíram, os rendimentos dos Treasuries dos EUA despencaram; o rendimento do Treasury de 10 anos recuou do maior nível desde 2002 para 5,18%. O FedWatch mostra que a probabilidade de a taxa de juros permanecer inalterada em outubro disparou para 84%, e a Goldman Sachs também elevou sua previsão-base para dezembro.
Para cripto, essa linha é bem direta. A taxa de juros livre de risco vai descendo; a taxa de desconto acompanha e afrouxa; assim, o teto das avaliações dos ativos de risco é elevado em uma faixa. Os rendimentos dos Treasuries dos EUA já são o âncora macro mais “duro” na precificação de BTC e ETH; quando eles amolecem, o beta alto consegue respirar.
Mas não se empolgue. A maioria das opiniões acredita que a fraqueza se deve, em grande parte, a distorções de ajuste sazonal: os pedidos iniciais de seguro-desemprego ainda estão presos na mínima de 57 anos, e os fundamentos não desmoronaram de fato. As taxas de longo prazo continuam em patamar elevado, e ainda há riscos no setor de energia e na inflação. Favor vem de lado, mas cada um ajusta seu posicionamento conforme suas próprias contas.