Após o surpreendente resultado do emprego não-agrícola nos EUA em setembro ter decepcionado com força, a $BTC aproveitou o momento para subir para US$ 87.000, e em seguida recuou rapidamente para perto de US$ 84.500. Depois do breve “festival” do sentimento macro, a desconexão estrutural de liquidez no mercado volta a ficar evidente.
No lado dos derivativos, vê-se claramente uma corrida antecipada com alavancagem pelos compradores: o número de contratos em aberto subiu continuamente de 626 mil para 653 mil, e a taxa de financiamento também disparou rapidamente para perto de 10%. No entanto, no lado do contado, a força de absorção parece relativamente fraca: o volume médio diário de negociação caiu para uma mínima da fase, os ETFs spot tiveram um estreitamento grande do fluxo líquido diário, e pesadas muralhas de ordens de venda se acumularam na faixa acima de US$ 85.000 a US$ 85.500. Além disso, detentores de longo prazo também estão aproveitando as janelas de repique para realizar lucros.
Sem uma coordenação profunda de ouro/ prata “de verdade” no contado, contar apenas com a alavancagem para elevar o preço costuma não sustentar por muito tempo. Se o mercado não conseguir ficar firmemente acima de US$ 86.000 por muito tempo, as posições compradas concentradas em níveis altos enfrentarão o risco passivo de desalavancagem provocado por uma retração da liquidez.
O ponto-chave agora é saber se a absorção no contado consegue construir um escudo efetivo em torno da média real do mercado de US$ 77.200. Se essa região conseguir aguentar a pressão vendedora, a estrutura do mercado ainda poderá manter o equilíbrio; mas, se o suporte enfraquecer e a alta alavancagem continuar teimosamente presa, será preciso prevenir o efeito dominó causado pelo excesso de compradores, que pode levar a uma cascata de “pancadas”.
No lado dos derivativos, vê-se claramente uma corrida antecipada com alavancagem pelos compradores: o número de contratos em aberto subiu continuamente de 626 mil para 653 mil, e a taxa de financiamento também disparou rapidamente para perto de 10%. No entanto, no lado do contado, a força de absorção parece relativamente fraca: o volume médio diário de negociação caiu para uma mínima da fase, os ETFs spot tiveram um estreitamento grande do fluxo líquido diário, e pesadas muralhas de ordens de venda se acumularam na faixa acima de US$ 85.000 a US$ 85.500. Além disso, detentores de longo prazo também estão aproveitando as janelas de repique para realizar lucros.
Sem uma coordenação profunda de ouro/ prata “de verdade” no contado, contar apenas com a alavancagem para elevar o preço costuma não sustentar por muito tempo. Se o mercado não conseguir ficar firmemente acima de US$ 86.000 por muito tempo, as posições compradas concentradas em níveis altos enfrentarão o risco passivo de desalavancagem provocado por uma retração da liquidez.
O ponto-chave agora é saber se a absorção no contado consegue construir um escudo efetivo em torno da média real do mercado de US$ 77.200. Se essa região conseguir aguentar a pressão vendedora, a estrutura do mercado ainda poderá manter o equilíbrio; mas, se o suporte enfraquecer e a alta alavancagem continuar teimosamente presa, será preciso prevenir o efeito dominó causado pelo excesso de compradores, que pode levar a uma cascata de “pancadas”.