Trump acabou de dizer que a inflação mais alta ajudará a pagar a dívida dos EUA "muito rapidamente" enquanto a dívida total ultrapassa US$ 40 trilhões.
Sua lógica: o crescimento resolve tudo. "Nunca tivemos um crescimento como este."
Os rendimentos do Tesouro dispararam imediatamente depois.
Esta é uma grande mudança na mensagem. Por décadas, a linha oficial era "a inflação é ruim, precisamos combatê-la". Agora o presidente em exercício está sugerindo abertamente que a inflação pode ser uma ferramenta para reduzir o peso da dívida.
A conta: se o PIB nominal cresce mais rápido do que os custos de juros, a relação dívida/PIB diminui. É essa a teoria.
O risco: a inflação descontrolada destrói o poder de compra, eleva os custos de financiamento e pode sair do controle. Os mercados de títulos já estão reagindo — rendimentos em alta significa que os investidores querem mais compensação para manter títulos do Tesouro.
Os mercados entenderam isso claramente. Quando o responsável diz que a inflação talvez não seja o inimigo, você reprecifica o risco.
Acompanhe de perto o rendimento do título de 10 anos. Se continuar subindo, o crédito fica mais caro para todos — hipotecas, dívida corporativa, financiamento do governo.
Isto não é só conversa. É sinalização de política que pode remodelar a forma como os investidores pensam sobre títulos, proteção contra a inflação e força do dólar daqui para frente.
Sua lógica: o crescimento resolve tudo. "Nunca tivemos um crescimento como este."
Os rendimentos do Tesouro dispararam imediatamente depois.
Esta é uma grande mudança na mensagem. Por décadas, a linha oficial era "a inflação é ruim, precisamos combatê-la". Agora o presidente em exercício está sugerindo abertamente que a inflação pode ser uma ferramenta para reduzir o peso da dívida.
A conta: se o PIB nominal cresce mais rápido do que os custos de juros, a relação dívida/PIB diminui. É essa a teoria.
O risco: a inflação descontrolada destrói o poder de compra, eleva os custos de financiamento e pode sair do controle. Os mercados de títulos já estão reagindo — rendimentos em alta significa que os investidores querem mais compensação para manter títulos do Tesouro.
Os mercados entenderam isso claramente. Quando o responsável diz que a inflação talvez não seja o inimigo, você reprecifica o risco.
Acompanhe de perto o rendimento do título de 10 anos. Se continuar subindo, o crédito fica mais caro para todos — hipotecas, dívida corporativa, financiamento do governo.
Isto não é só conversa. É sinalização de política que pode remodelar a forma como os investidores pensam sobre títulos, proteção contra a inflação e força do dólar daqui para frente.
