Os dados do NFP mais recentes estão claramente inclinados para uma combinação de “arrefecimento no emprego e alívio das pressões inflacionárias”:
O número de empregos recém-criados caiu acentuadamente, a taxa de desemprego subiu e o crescimento dos salários desacelerou. Para o mercado,
disso não se trata apenas de reduzir a probabilidade de o Fed continuar subindo a taxa em outubro, mas, mais importante, de enfraquecer ainda mais a necessidade e o espaço para apertar a política monetária em dezembro e em 2026.
Esse resultado ajuda a aliviar as preocupações do mercado com a ideia de “manter juros altos por mais tempo”. Um mercado de trabalho mais fraco indica que a demanda começa a arrefecer, e a desaceleração do ritmo de aumento salarial também reduz o risco de uma espiral salários–inflação. Assim, o Fed pode observar com mais paciência a trajetória futura da inflação e dos dados econômicos, sem precisar apressar novas altas de juros.
No âmbito dos ativos, os dados, no conjunto, favorecem um cenário negativo para o dólar e positivo para os Treasuries, para o ouro e para ativos de risco. As taxas dos Treasuries, especialmente no curto prazo, têm potencial para cair; o ouro tende a se beneficiar das expectativas de queda nas taxas reais e no dólar; e as ações dos EUA, criptomoedas e ativos de crescimento com valuation elevado podem ver uma recuperação no apetite por risco. Contudo, se os dados de emprego piorarem rápido demais, a lógica do mercado também pode mudar de “afrouxamento tipo pouso suave” para “preocupações com recessão”. Por isso, ainda é necessário acompanhar de perto os dados subsequentes de inflação, consumo e resultados das empresas.
Bureau de Estatísticas do Trabalho dos EUA: os empregos recém-criados do NFP em julho foram revisados de +21 mil para -10 mil; em agosto, foram revisados de 162 mil para 133 mil. Após a revisão, o total de empregos recém-criados em julho e agosto ficou 60 mil abaixo do valor anterior à revisão.
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O número de empregos recém-criados caiu acentuadamente, a taxa de desemprego subiu e o crescimento dos salários desacelerou. Para o mercado,
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No âmbito dos ativos, os dados, no conjunto, favorecem um cenário negativo para o dólar e positivo para os Treasuries, para o ouro e para ativos de risco. As taxas dos Treasuries, especialmente no curto prazo, têm potencial para cair; o ouro tende a se beneficiar das expectativas de queda nas taxas reais e no dólar; e as ações dos EUA, criptomoedas e ativos de crescimento com valuation elevado podem ver uma recuperação no apetite por risco. Contudo, se os dados de emprego piorarem rápido demais, a lógica do mercado também pode mudar de “afrouxamento tipo pouso suave” para “preocupações com recessão”. Por isso, ainda é necessário acompanhar de perto os dados subsequentes de inflação, consumo e resultados das empresas.
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