Então, enviem os dados macro finais desta semana — e eles já estão, de um jeito suspeitosamente "perfeitos" demais para o mercado)
NFP de setembro — apenas 29 mil novas vagas de emprego, com expectativa em torno de 90 mil. Desemprego: 4,2% contra 4,1% previsto. O crescimento dos salários foi só 0,1% m/m, ante 0,3% esperado.
Ou seja, temos de uma vez três sinais na mesma direção: a contratação praticamente parou, o desemprego subiu um pouco e a pressão por aumento crescente de salários arrefeceu. E se somarmos a isso ainda os dados mais fracos de inflação que recebemos na quarta, o quadro para o Fed fica o mais conveniente possível: a economia está desacelerando, a pressão inflacionária está enfraquecendo e fica cada vez menos motivo para correr para uma nova alta da taxa.
Literalmente alguns dias atrás, o mercado precificava cerca de 70% de chance de alta da taxa em outubro. Depois desta semana, o cenário-base já é bem diferente — uma pausa na reunião de 28 de outubro. E aqui eu tenho apenas uma observação. 29 mil vagas parecem boas demais para esse enredo.
Não no sentido de que alguém tenha "desenhado" alguma coisa. É só que o NFP é um daqueles indicadores que depois adoram ficar revisando. O mês anterior já foi revisado, e um número tão baixo pode muito bem, daqui a um mês, acabar não sendo de 29 mil.
Por isso, eu não diria agora, com certeza, que o mercado de trabalho americano de repente começou a desmoronar. Para o Fed, o mais importante não são os dados mensais, e sim a tendência ao longo de alguns meses. E se no próximo mês esses 29 mil forem revisados, por exemplo, para 70–90 mil, e os novos dados novamente mostrarem um mercado de trabalho estável, então as conversas sobre aumento de juros podem voltar muito rapidamente já antes da reunião de dezembro.
Então, por enquanto, a alta de outubro praticamente foi enterrada por esta semana. Já com dezembro, eu ainda não apressaria. Porque o mercado hoje pode estar festejando um número que daqui a um mês já não vai mais existir.
Desejo a todos um ótimo encerramento de semana e não ignorem os sinais de alerta aéreo.
Mykyta Guppal | ProInvestimentos
Artigo
O mercado de trabalho desacelerou. Agora o Fed pode não ter pressa
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